万马股份:2023年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告.docx
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1、证券代码:002276债券代码:149590证券简称:万马股份证券简称:21万马01万马股份mmtt浙江万马股份有限公司ZhejiangWanmaCo”1td.2023年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告浙江万马股份有限公司(以下简称“万马股份”、“本公司”、“公司”)是在深圳证券交易所主板上市的公司。为满足公司业务发展和经营战略实施需要,进一步增强公司资本实力,提升盈利能力,公司根据中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法、上市公司证券发行注册管理办法(以下简称“注册管理办法”)和公司章程等相关法律法规和规范性文件的规定,拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币170,000.00
2、万元,扣除发行费用后用于推进青岛万马高端装备产业项目(一期)、浙江万马专用线缆科技有限公司年产16,000公里电线电缆建设项目、浙江万马高分子材料集团有限公司年产4万吨高压电缆超净X1PE绝缘料项目、浙江万马高分子材料集团有限公司上海新材料研究院建设项目及补充流动资金。(本报告中如无特别说明,相关用语具有与浙江万马股份有限公司2023年度向特定对象发行股票预案中的释义相同的含义)。一、本次发行的背景和目的(-)本次发行的背景1、经济建设及制造业转型带动电缆行业优化升级近年来,我国加速推进制造业转型升级,经济持续高质量发展,产业加快向价值链中高端迈进,由此带动电线电缆产业不断优化升级,推动我国电
3、缆行业向高质量、高标准深入发展。2023年3月120,十三届全国人大四次会议发布中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要,指出:深入实施质量提升行动,推动制造业产品“增品种、提品质、创品牌”;2023年2月17B,中共中央、国务院印发质量强国建设纲要,多次强调建设质量强国的重要性,推进我国经济由大向强转变。在政策层面愈发重视制造业生产质量水平的宏观背景下,电线电缆行业作为国民经济的“血管”和“神经”,其产品质量尤为关键,虽然我国电线电缆行业己形成成熟的产业链和完整的工业体系,但根据华经产业研究院研究分析,我国大部分电缆企业仍以中低端线缆产品为主,产品同质化严重,
4、行业内企业竞争激烈,行业集中度较低,这在一定程度上抑制了我国电线电缆行业的高质量发展。在电缆行业优化升级、集中度持续提升的大趋势下,质量优、规模大、效益好、科研能力强、技术含量高、能够抓住未来发展方向的电缆企业更加凸显发展优势,具有较大发展空间。2、风电、光伏等新能源市场催生新的发展机遇2023年9月22日,我国首次提出“2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和”(以下简称“双碳”)这一重大战略目标,加速推动了风电、光伏等新能源行业的快速发展,同样为公司带来新的发展机遇。风电方面,根据国家统计局数据,2012-2023年,风力装机容量由6,062万千瓦上升至32,848万千瓦,年均复合增长率
5、为20.65%;风力发电量由934亿千瓦时上升至5,667亿千瓦时,年均复合增长率为22.18%;光伏方面,根据国家能源局数据,20132023年,光伏装机容量由1,942万千瓦上升至30,656万千瓦,年均复合增长率为41.18%;光伏发电量由90亿千瓦时上升至3,259亿千瓦时,年均复合增长率为56.62%o风电、光伏等新能源产业的爆发式增长,将催生风光储充等新能源用电缆产品的需求增长,高度契合公司的业务布局及未来发展方向,给公司带来巨大的市场机遇。3、高压电缆绝缘料国内市场广阔,推动国产替代的需求趋势尤为迫切高压电缆绝缘料主要运用于高压输电网络、高压海底电缆等领域。高压电缆具有损耗小、传
6、输效率高等优势,随着电网高压化逐渐深入,总体上高电压等级电缆未来的需求较为明显。根据国家电网、南方电网历年社会责任报告书,国家电网2023年110千伏及以上输电线长度达到114.2万千米、南方电网2023年110千伏及以上输电线长度达到26.2万千米。在电网高压化背景下,国内高压电缆料市场前景广阔,110-500KV绝缘料国内市场总空间有望于2025年达到50.33亿元,具体如下图所示:数据来源:国联证券研究所尽管我国高压绝缘料市场空间广阔,但高压、超高压电缆绝缘料、屏蔽料等电缆材料的关键技术还存在“卡脖子”现象,国内市场被北欧化工和陶氏化学等国外知名材料企业所垄断。根据中信证券研究报告,国产
7、高压电缆绝缘料占市场的比例仅15%左右,这在很大程度上制约了国内电线电缆行业的自主发展,而万马高分子长期深耕于高分子材料领域,系国内唯一具有220KV超高压电缆绝缘材料生产能力的公司。在“以国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进”的新发展大背景下,减轻高压电缆材料进口依赖,推动国产替代的需求趋势尤为迫切,同时也对企业研发实力、技术水平提出了更高的要求。(-)本次发行的目的1、落实“南北联动”战略,缓解产能瓶颈,进一步提高电缆业务市场占有率电力电缆产品作为公司核心业务,产品种类齐全,细分种类及规格较多,每种品种规格涉及的工艺环节和设备数量均有区别,难以实现所有设备同时开工,导致理论产值在实际生
8、产过程中无法完全释放。同时,公司部分电缆产线建设时间较早,设备较为陈旧、成新率偏低、生产效率下降,已无法达到理论产能。报告期内,公司相关电力产品的产能利用率已处于较为饱和水平,难以满足日益增长的市场需求。本次发行拟投入募投项目中,青岛万马高端装备产业项目(一期)旨在扩大新能源用及环保型电缆、智慧农业装备用电缆及环保高耐用电线的产品生产能力,同时通过建设青岛智能制造基地提升北方地区的产能布局,推动公司杭州和青岛“南北联动”的战略实施;浙江万马专用线缆科技有限公司年产16,000公里电线电缆建设项目的主要目标是对风电、光伏、高端装备等新兴领域专用电缆的生产布局优化、生产效率提升和生产产能扩充,进一
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