FTXCEOSBF颠覆加密市场后或将颠覆股票市场.docx

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1、作者：A1exanderOsipovich本文节选自最初发表于华尔街日报(TheWa11StreetJourna1)的文章ThisVeganBi11ionaireDisruptedtheCryptoMarkets.StocksMayBeNext弟言SamBankman-Fried(SBF)创建FTX,是因为他受够了当时的加密货币交易所。现在，FTX每天处理的交易额达107亿美元,并且SBF正在探索和拓展股权通证和其他新市场。正文想要每天24小时交易Tes1a的股票吗?或是想要押注RobinhoodMarketsInc.的股票在首次公开募股中的表现？还是想要押注特朗普是否将在2024年重回总统之

2、位？您想要的所有这些FTX上应有尽有，且远不止于此。作为世界上发展最快的加密货币交易所之一，FTX提供了多项创新产品和服务。FTX起源于29岁的亿万富翁SBF的创意，他坚持素食,与室友合住在一间公寓，经常睡在办公室的懒人沙发上。去年，因为向一个支持乔拜登竞选的团体捐款500万美元，这个来自加利福利亚的年轻人引起了人们的关注，据华尔街日报的分析，这使他成为了拜登的第二大CEO支持者，仅次于Michae1B1oomberge最近，FTX签下了一项价值135亿美元，为期19年的交易，以购买迈阿密热火队主场的冠名权。这项交易上周刚获得了美国国家篮球协会(Nationa1Basketba11Associ

3、ation)的批准,这也意味着从2023-22NBA赛季开始，现在名为美国航空体育馆的体育场将更名为FTX体育馆。FTX表示，该交易旨在促进其规模较小的美国交易所的发展，而其美国交易所提供的产品比FTX的海外业务要少。NBA迈阿密热火的主场美国航空体育馆不久将被更名为FTX体育馆。图片来源：JASENVIN1OVE/REUTERS加密货币正日益大众化。今年,比特币的价值翻了T以上，美国最大的加密货币公司之一CoinbaseG1oba1InC.本周在纳斯达克股票市场上市。您要是去问大众对此的看法，一部分人可能会说CoinbaSe840亿美元的市值表明比特币狂热已经失控，另外一部分人则会说这表明传

4、统金融即将被来自加密货币世界的颠覆者所征服。对于许多加密货币行业内部人士而言，真正颠覆性的行动并非由Coinbase主导，CoinbaSe接受监管，并且长期以来一直致力于帮助新手轻松购买比特币。诸如FTX之类的离岸交易所则更加让人振奋。它们在美国监管机构的管辖范围之外运营，提供数字货币和加密货币衍生产品，这些复杂的产品使交易者可以对比特币、以太坊和其他加密货币的未来价格进行高风险押注。在进入加密货币行业之前，SBF曾在定量交易巨头简街资本（JaneStreetCapita111C）工作，他创建并运营的FTX交易所稳定可靠，超越了很多竞争对手，并且他将FTX收入的1%捐赠给慈善机构，因此赢得了众

5、多赞誉。但是他积极进取甚至野心勃勃地开拓新市场的行为，其中包括一些规避美国监管法规的方式，也吸引了很多人的注意。例如，FTX是第一个提供通证化股票（也即股权通证）的主要加密货币交易所,这种产品是可以跟踪诸如特斯拉（Tes1a）,GameStopCorp.或BioNTechSE等公司股票价值的数字货币。它还提供了一种广受欢迎的创新性产品，即IPo预测合约（pre-IPOcontracts）,该产品可以让海外交易者对Robinhood等公司的预期估值进行预测。尽管FTX的股权通证市场相对较小（今年到目前为止交易量约为13亿美元，仅占特斯拉股票T交易量的一小部分），但在加密货币支持者们看来，这却有利

6、于将股票从不必要的约束中解放出来。不同于普通股票，股权通证可以全天24小时进行交易，并不受限于美国交易所的营业时间，而且全球的投资者都可以对其进行交易。北京时间4月12日，币安推出了它们自己版本的FTX股权通证。SBF说：实际上，证券交易所还有很多创新的空间。”图片来源：ANTHONYKWAN为华尔街日报拍摄SBF希望美国监管机构最终能够接受此类产品。他在接受采访时说；一周只开放5天，且开放时间只有上午9:30到下午4点，有点太不可思议了。实际上，证券交易所还有很多创新的空间。对加密货币持怀疑态度的人们表示，投资者应保持警惕。杜克大学全球金融市场中心执行董事1eeReiners说：这些东西都非

7、常新奇和复杂,注定会在某个时刻爆破，那时候FTX就会像热锅上的蚂蚁，被监管机构和执法机构盯上。SBF却表示，股权通证并不比美国存托凭证复杂多少，后者使美国投资者可以交易海外公司的股票。FTX的通证可以在受监管的德国投资公司CM-EquityAG处赎回实际的对应股票，这能使得通证的价格与实际股票保持一致。IPO前合约则又增加了一个转换环节，当相应公司上市时，这些合约将转换为该公司的股权通证。此类产品属于法规监管的灰色地带。律师们表示，如果此类产品在美国交易，很可能会受到美国证券交易委员会的监管。这将迫使FTX遵守各种法规，可能包括限制向小投资者提供其股权通证。因此，为了避免这种状况，FTX在海外

8、开展业务并阻断了美国客户。但是这样的策略存在风险。去年10月，联邦检察官指控另一家离岸加密货币交易所BitMEX的创始人违反反洗钱法,因为该公司未在美国监管机构注册,同时据指控对使用其平台的美国公民并未严格审查，睁一只眼闭一只眼。BitMEX的创始人否认了指控。FTX月交易额$12bi11ion注：4月14日统计数据来源：FTX交易所通过向交易用户收取费用来赚钱，交易量越多，则交易所赚的钱也就越多。FTX表示，本月到目前为止，平均每天处理约107亿美元的交易，而六个月前的平均每日交易额约为9亿美元。这使得FTX成为全球顶级加密货币交易所之一，尽管这家交易所2019年5月才开始运营。按日均交易额

9、排名的各大交易所SObiIIion$25$50$75$100BinanceOKEXHuobiG1oba1BybitFTX.注：根据4.1-4.14的数据(包含现货和衍生品交易)排名来源：CryptoCompare根据数据提供商CryptoCompare的数据，相较之下，不提供衍生品交易的Coinbase的本月日均交易额约为26亿美元。但相较于如芝交所(CMEGroupInc.)等传统的衍生品交易所，FTX的日均交易额也不值得一提,前者每天的交易额达数万亿美元。FTX向来以高速开拓新市场而闻名。加密货币交易公司GSR的总裁RichRosenb1um说到，毫无疑问，FTX在产品创新和推出新产品的速

10、度上绝对是开创了先河。虽然其中某些产品只是与FTX加密货币产品重心关系不大，但很有意思的附带产品。例如，在美国总统选举期间，FTX推出了一个预测市场，密切关注大选的加密货币交易者可以对大选结果进行押注。在这样的市场中，人们将资产押注在未来的事件上，而市场价格则反映着各种结果的预期概率。在选举日之前，市场显示特朗普获胜的几率为30%o并且在特朗普赢得了佛罗里达州之后，这一胜率一度飙升至80%,随着后期投票结果出来，胜率才跌下去。根据FTX的Trump2024合约市场数据，这位前总统将有9%的机会重回白宫，但交易者并不多，也说明不要太把这个数据当真。SBF毕业于麻省理工大学物理系，父母均为斯坦福法

11、学院的教授，其最初期望是像父母一样在学术圈工作。但后来，他接触到有效的利他主义“运动并成为这一理念的支持群口践行者，有效利他主义鼓励人们最大限度地实现他们对社会的正面影响。因此，他决定进入金融界，希望挣到很多钱，这样就可以将其捐献给慈善事业。2017年，看中了比特币中蕴藏的机会，SBF成立了A1amedaResearcho后来他又与A1ameda的一些同事一起创立了FTX,部分原因就是他对现有加密货币交易所的质量感到失望。SBF支持的组织包括OPenAI（一个旨在确保人工智能助力人类社会的科研实验室），以及核威胁倡议（Nuc1earThreatInitiative,旨在减少核武器和生物武器的威胁）。SBF表示他对支持拜登集团的捐赠也是出于类似的考虑：他认为击败特朗普对于地缘政治稳定至关重要。尽管他慷慨捐助了拜登大选，但SBF还没有见过拜登总统。SBF说：我很想和他谈谈加密货币监管的问题，但我觉得他可能并不关心。SBF在办公室的办公桌前工作。背后就是他经常睡的懒人沙发。图片来源：ANTHONYKWAN为华尔街日报拍摄