A公司股权质押的动因和经济影响研究.docx
《A公司股权质押的动因和经济影响研究.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《A公司股权质押的动因和经济影响研究.docx(44页珍藏版)》请在第一文库网上搜索。
1、A公司股权质押的动因和经济影响研究摘要由于中国资本金融市场的迅速发展,加上场内质押业务程序的越来越方便快捷,自二零一八年以来,上市公司股票质押业务遭强行平仓的公告量快速上升,金融市场流动性危机频频出现,而股票质押行业经营风险也急剧增加。所以,对A公司在公司扩张发展和转型中的股权质押问题进行案例分析,具有了非常重要的实际意义。本文以A公司的控股股东股权质押情况为切入点,在对参考文献和我国上市公司股权质押状况和发展现状总结的基础上,首先,对A公司的企业基础状况和股权结构情况加以总结;其次,对其股票质押的情况加以归纳与汇总;然后,再对其相关的财务指标进行计算与研究;再次,对控股股东权益质押的动机和原
2、因、行为过程、及其由此产生的法律问题与社会经济后果等作出了分析;最后,得出结论并提供了相应建议。研究发现,控股股东股权质押容易带来公司治理问题,且大量股权质押不仅容易造成违约,更会因此加速恶化公司经营,并产生其他不良经济后果,损害上市公司价值和中小投资者及质押权人的利益。其次,基于高比例股权质押频频触及平仓线、公司负面信息披露不准确不及时、高管队伍频繁换人、控股股东高价套现等依据也可以判断控股股东通过股权质押进行利益输送的负面动机。因此,广大中小投资者可以多加留意。本文案例研究的启示是:股权质押业务具有内生性的特点,相关企业在进行股权质押的过程中,不仅应更加慎重,而且需不断完善公司内部的治理结
3、构;外部监管应对上市公司股权质押信息披露的准确性和及时性加以管理监督,且对于违规的上市公司加大惩罚力度,从而保护中小股东的利益和权利;此外,社会各团体应建立起相应的纾困基金来帮助因股权质押爆仓而受困的企业。通过本文的分析,希望规范上市公司股权质押的行为,并引导其正确利用股权质押融资方式持续发展的同时,更好提升公司价值。关键词:股权质押,控股股东,公司治理,经济后果11选题背景及研究意义I .1.1选题背景近几年资本主义市场发展十分迅猛,在此环境下,国内股权质押规模也得到了很大的推广,可以说在具体的操作实践过程中,这种新的融资方式也出现了不同的问题,现在人们较为关注的问题主要集中在股权质押风险以
4、及股权质押与股价波动,股权质押与大股东之间矛盾等问题。上市公司股权质押业务本应该服务于实体经济,解决上市公司的融资难题。然而,随着股权质押活跃度不断提高、规模不断激增,突显的潜在风险则不容忽视。在大量股权质押业务中,控股股东高比例的质押情况可谓司空见惯。质押股权后,不但控制权不发生转移,反而增加了现金流,并转嫁了相应的经营风险给质权人,毫无悬念地验证”无股不押”一说。在此背景下,股票质押服务快速发展,在二零一三年以前,整个A股市场的股权质押市值不超过1万亿元。但在二零一四年,就突破了一点五万亿,同比增长50%以上。接下来的三年则是井喷式爆发,二零一七年质押市值已高达六点二三万亿元。2018年受
5、到金融去杠杆、监管趋严、股价下挫等因素影响,内押规模相对有所下降,为5.63万亿元,但截止2023年4月30日,仍有40785亿元。自2015年下半年以来,许多上市公司的股价都出现了大幅下跌,有些公司的股价跌至接近质押人的警戒线,有的甚至逼近质押平仓线。此时,质权人会抛售股票来启动自我保护机制,从而形成进一步加剧股价下跌态势。再者,如果将控股股东进行质押的股票进行抛售之后,其所具备的公司控制权会有一定的影响,进而引发公司管理等问题,并由此产生了类似“下跌一平仓一暴跌一爆仓”的恶性循环,给中小投资者造成损失,特别针对控股股东,股权质押带来的控制权变更和转移也给上市公司经营引来动荡。二零一八年三月
6、十二日,有关股票质押的新法规正式出台。质押新规对单只股票的质押比例、质押率上限、融入方资格等多方面均做出了新的要求和限制。此举说明有关决策部门和监管机构已开始正视资本市场上股权质押的危机,并着手于化解矛盾。所以说,在后期大股东会将股权质押作为最重要的融资方式,这也从侧面的反映出现如今股东的行为意图主要是受到上市公司治理过程中的影响,对于上市公司的股价波动,公司价值,市场风险以及投资者债权人之间的影响会更大。鉴于此,本文以A公司为例,由控股股东股权质押的基本情况以及动机与成因入手,并根据股权质押的基本特征以及上市股份有限公司发展状况梳理其股权质押情况,并研究了上市公司股东大股权质押的背后的复杂动
7、因,以及在该复杂动因下控制股东股权质押对于上市公司的运营状况以及财务业绩的影响,以及对公司内部治理环境、中小投资者利益的影响等方面全面分析股权质押引发的经济后果,从而提出相应的建议。II .2研究意义随着我国融资市场的发展,股票质押也越来越多的进入了人们的视野,大股东作为上市公司股权的最大控制方,同时又受到减持的约束,股权质押成为不二之选。特别是在二零一三年五月,中登分别和上交所、深交所联合推出新的股权质押式回购服务,此业务也使得股票质押的形式由场外转移到场内,并且限售股权也可以作为标的,股权质押呈现井喷式增长。从2014年的25776亿增长至2017年的61501,增长超过2倍,之叵,在市场
8、疲软的影响下,规模有所降低。但截止2023年4月30日,仍有40785亿元。通过对于文献综述的分析,我们了解到,现如今国外研究学者主要将研究重点放在股权质押所引发的代理危机过程中,而国内的研究者主要侧重于所受相关影响因素的影响以及所产生的后果。现阶段内对于实际控制人股权质押相关问题的研究还是比较少的,所以说本文采用案例分析方式,对于A公司控股股权质押个人行为对于公司价值影响的传导过程。途径和动机的分析,可以更为深入和完整得地得到控股股东股权质押对公司产生负面影响的判断依据,在此基础之上,提出针对性对策建议。1.2研究内容与研究方法1.2.1 研究内容本文以A公司大股东的股权质押为切入点,在对历
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 公司 股权 质押 动因 经济 影响 研究