2023年电力设备行业深度报告储能板块2023年报业绩综述产业峥嵘初露业绩高增兑现.docx

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1、产业峥嫌初露，业绩高增兑现储能板块2023年报业绩综述一电力设备行业深度报告正文目录1、 电化学储能：2023年业绩高增41.1、 2023年营收同比+98富，归母净利同比+13，61.2、 电池企业业绩亮眼，系统集成竞争加剧102、其他新型储能技术：百花齐放，方兴未艾133、行业评级及投资策略154、风险提示15图表目录图表1:2023）4图表2:2023年储能指数走势4图表3:电化学储能行业29家上市公司2023年业绩情况5图表4：2023-2023IR6图表5：2023、2023B）6图表6:2023-20230）7图表7：2023、20237图表8：2023-2023H）8图表9:20

2、23-2023K8图表10:2023、2023黝8图表11:2023-2023i）9图表12：2023-2023B）9图表13:2023、202310图表14：20232023年储能电芯/电池板块公司分季度营收（百万元）10图表15:2023-2023年储能电芯/电池板块公司分季度归母净利润（百万元）11图表16：20232023年储能PCS/系统集成板块公司分季度营收（百万元）11图表17:2023-2023年储能PCS/系统集成板块公司分季度归母净利润（百万元）11图表期12图表期12图表20：储能方式分类13图表21:其他新型储能方式14图表22：其他新型储能行业11家上市公司2023年

3、业绩情况14图表23:重点关注公司及盈利预测151、电化学储能：2023年业绩高增2023年，储能海内外共振，指数逆市上减。复盘2023年，市场高度关注储能板块，户储起点，大储接力，带来两轮持续性行情。第一轮为4月起始的欧洲户储行情，核心驱动力在于俄乌冲突加剧，欧洲也价上涨，户储经济性提升；第二轮为10月起始的国内大储行情，核心驱动力在于我国大储政策频出，价格机制不断放开（电源侧强制配储+市场化峰谷价差+独立储能模式），招中标量显著上升。2023年，申万31个一级行业指数中，电力设备全年下跌F,排名第27,但储能指数表现亮眼，大幅跑赢大盘。图表1:2023年中万行业指数表现（315-5-10-

4、15-20-25-302023-012023-032023-052023-072023-092023-11储能指数-电力设备（申万）沪深300资料来源：Mnd,华丁证养研究所我们根据电化学储能各环节，按照电芯/电池、PCS/系统集成、BMS.EMS、温控、消防6大板块对主要企业分类汇总。其中，电芯/电池企业10家，PCS/系统集成企业10家，BMS企业1家，EMS企业3家，温控企业3家，消防企业2家，合计29家储能行业上市公司。图表3:电化学储能行业29家上市公司2023年业绩情况代马名祢管业收入（百万元）同比（）安呆净利洞（百万元）同比（）铺售毛利率（）冏比(Pot)销售冷利率（）同比(PC

5、t)电芯/电池906376104g55216136g18.110.326.090.83300750.SZ宁德时代328594152I3072993，20.25-6.0310.18-3.52002594.SZ比亚迪4240619616622446.17.044.024.182.34300014.SZ亿纬悝能36304115350921P16.43-5.1410.11-8.52688063.SH派能科技601319211273303b34.704.6821.175.84300438.SZ鹦辉能源906759628244i18.692.487.163.95300068.SZ南都也源117491H33

6、1-124i9.184.942.3416.19002074.SZ国轩高科23052123I312206B17.79-0.811.590.84002518.SZ科士达440157B65676B31.790.4915.502.23688772.SH珠海冠宇109746R91-90B16.87-8.280.53-8.61300207.SZ欣旺达52162401106416M13.84-0.851.45-0.84PCS/系统集成7637755776114027.242.0510.163.58300274.SZ阳光电源4025767B359312724.552.299.182.12300763.SZ锦浪

7、科技589078.1060%33.524.8118.003.69605117.SH德业股份595643.1517162.38.0315.0825.5811.70688390.SH固跑成471076B649132232.460.7913.513.11300693.SZ盛弘股份150347.22497,43.850.3614.873.76300827.SZ上能电气2339114g8238p17.29-7.323.49-1.90002335.SZ科华数据564816B248-43B29.470.264.69-4.53688248.SH南网科技179029.20644,29.66-0.4711.491

8、.17002121.SZ科陆电子353911H-101-85B26.38-2.60-3.3717.44688676.SH金盘科技474644128321,20.29-3.225.97-1.16BMS248557345.672.4922.98-0.34301157.SZ华塑科技2485.573,45.672.4922.98-0.34EMS6667196681931.50-2.6910.020.00301162.SZ国能日新36020B6713B66.613.2218.53-1.18601126.SH四方股份507818B54320P32.15-3.8710.710.18600379.SH宝光股份

9、122922B5813,18.510.804.86-0.30温控5835236957826.09-21511.913.69002837.SZ英维克2923318128037P29.810.469.480.56300499.SZ高澜股份1904S287344b19.72-6.6717.1811.32300990.SZ同飞股份100821，1287.27.35-1.6512.69-1.78消防486818585537.65-0.0512.01-1.50002960.SZ青鸟消防460219B5708事37.14-0.0113.03-1.32300902.SZ国安达265515-43B46.620.

10、405.22-5.4399370498.64314133i18.970.176.470.98资料来源：Wind,华奈证券研究所1.1 V20233,归母净利同比+133营业收入：2023年行业营收9937.04亿元，同比+98J2023年，国内大储项目稳步推进，海外户储需求大幅增长，储能市场迎来高速增长期。上述储能行业29家上市公司合计实现营业收入9937.04亿元，同比增长98?,各板块公司收入同比增速排序为：电芯/电池、PCS/系统集成、温控、EMS、消防、BMS,同比增速分别为104f.55g、2供、步、.8、5fo图表4:2023-2023年储能行业分季度营收变化（亿元，*资料来源：W

11、ind,华益证养研究所图表5:2023、2023年储能各细分板块营收变化（亿元，A资料来源：Wind,华答证券研究所净利涧：2023年行业归母净利润643.14亿元，同比+133）上述储能行业29家上市公司2023年合计实现后母净利润643.14亿元，同比增长133B,各板块公司归母净利润同比增速排序为：PCS/系统集成、电芯/电池、温控、EMS、消防、BMS,同比增速分别为I1f、19、以乱gpo图表6:2023一如22年储能行业分季度归母净利涧变化（亿元，A资料来源：Wind,华谷证券研究所图表7:20232023年储能各细分板块归母净利泗变化（亿元，A资料来源：Wind,华鑫证券研究所毛

12、利率：2023年行业毛利率同比刊.17PCt2023年，各板块公司毛利率排序为：BMS,消防、EMS、PCS/系统集成、温控、电芯/电池,分别为MoFJ1J2023Q12023022023Q32023042023Q12023Q22023Q32023Q4资料来源:Wind,华一证券研究所图表9:2023-2023年储能各细分板块分季度毛利率变化（通2023012023022023Q32023042023Q12023022023Q32023Q4赴芯/电池PCS/系统集成温控消防资料来源：Wind,华塞证券研究所图表10:2023、2023年储能各细分板块毛利率变化（通冷利率：2023年行业净利率%

13、同比+0.98PCt2023年，各板块公司净利率排序为：BMS、温控、消防、PCS/系统集成、EMS、电芯/电池，分别为23,、理、於、刘0?10、图，分别同比变动0+4,、-、+4、0B、倡。图表11:2023-2023年储能行业分季度净利率变化（总2023Q12023Q22023Q32023042023Q12023022023Q32023Q4资料来源：Wind,华鑫证养研究所图衰12:2023-2023年储能各细分板块分季度净利率变化（业芯/电池PCS/系统集成温控消防资料来源：Wind,华叁证券研究所图表13:2023、2023年储能各细分板块净利率变化（1.2 资料来源：Wind,华霞证券研究所1.3 、电池企业业绩亮眼，系统集成竞争加剧电池企业业绩亮眼。2023年，电芯/电池板块10家公司合计实现营业收入9