制造业融资问题研究论文.docx

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1、中制造业融资问题及对策案例分析报告一、绪论11.1 研究背景11.2 研究意义与方法11.2.1 研究意义11.2.2 研究方法11.3 研究现状21.3.1 国外研究现状2132国内研究现状2二、中小企业融资的相关理论32.1 中小企业界定32.2 融资的概念与分类32.2.1 鬲Q资的概念42.2.2 融资的分类4三、宿州市A电器有限公司融资问题研究43.1 宿州市A电器有限公司及其财务状况简介43.1.1 公司简介43.1.2 公司财务状况53.2 宿州市A电器有限公司融资现状问题分析73.2.1 资金需求量大，但融资能力不足73.2.2 缺乏股权融资，资本结构不合理73.2.3 融资担

2、保难83.3 宿州市A电器有限公司融资问题原因分析83.3.1 公司自身原因83.3.2 外部原因分析9四、解决中小企业融资困难的对策104.1 企业内部措施104.1.1 创新融资方式，拓宽融资渠道104.1.2 建立良好的公司治理制度114.2 外部措施114.2.1 完善金融贷款制度114.2.2 切实执行政府政策12结语12参考文献14一、绪论11研究背景中小企业在国民经济中起着重要作用，有助于提高就业率、促进经济增长、拉动经济转型。随着我国新的经济政策的推进，中小企业的繁荣发展势必推动全国经济的可持续发展。但是中小企业在不断扩大规模经营时需要大量资金的注入来实现新的发展，它们由于无法

3、及时获得所需资金造成企业贻误良机。我国金融体系的完善度有待提高、民间金融存在诸多限制造成了中小企业融资没有健全的配套机制，资金短缺的困境日益凸显。宿州市A电器有限公司是位于安徽的一家的电器企业主营矿用电器、防爆电器、接线盒系列、皮带保护系列等等。作为一家处于高速发展的中小型企业，资金问题一直是其近年来发展的重大难题。尽管近年来在国家政策下各大金融机构加大了对科技型中小企业的资金支持力度，但仍不能满足企业的资金需求。再加上宿州市A电器有限公司不是上市公司，无法直接通过资本市场筹集所需资金，导致企业陷入融资困境，融资目的难以实现。本文正是基于这样的研究背景，为宿州市A电器有限公司设计融资策略，希望

4、能够帮助企业缓解融资困境。12研究意义与方法1.2.1研究意义本文以我国现阶段的经济政策背景，通过对宿州市A电器有限公司融资问题进行研究，从理论层面上来看，有助于丰富同类行业融资问题的研究成果，促进对于中小企业融资现状的研究。从现实意义上来看，本文以宿州市A电器有限公司融资问题为出发点，论述了该公司融资时遭遇的困境以及这些现状的成因，为中小企业融资问题的解决提供思路，为中小企业发展提供指引。122研究方法首先是文献研究法，本文针对中小企业融资难的相关理论和成因时查阅参照了大量的国内外文献和有关网站，为本文的论述提供强有力的理论支撑。第二是案例分析法，本文以宿州市A电器有限公司作为研究案例，通过

5、对案例公司的商业模式、财务状况以及发展情况进行分析，梳理了该公司的财务情况和融资情况，以相关的融资理论作为依据，提出帮助宿州市A电器有限公司走出融资困境的对策。第三是内外因分析法。本文从宿州市A电器有限公司内部因素、外部因素两个方向对该融资难问题进行分析，并且从政府、金融机构多角度出发为中小企业融资难提出对策。13研究现状1.3.1国外研究现状WeiSS等人(1981)提出的理论模型证明了逆向选择是信贷配给的最根本原因。他们的模型以信息不对称这一现实作为基础，对信贷配给的产生原因进行剖析，提出在实践中银行很难分辨各类贷款需求下的企业的个别风险，银行反而会采取较低利率进行贷款配给从而来规避逆向选

6、择的出现。WheRe(1983)提出的信贷配给模型将借款人设定为风险中性者，而信贷配给产生的原因同样包括借款人在银行的抵押物的利率一致，若银行对于借款者抵押物质量和数量要求的增加也会致使逆向选择的发生,最终降低了银行的期望收益数值。Berger(1998)指出企业的信誉度是伴随着自身生命周期在进行不断变化，随着企业的成长，不同发展阶段面临着不同的融资安排，企业的规模以及经萱年限都影响着它的融资方式。他还认为企业的成长周期范式并非适用于所有企业，企业由于所处产业的不同，其经营规模和市场信息并非都有相关性。JohnSOn(2001)指出一些西欧国家重视信贷权力和私有产权，促使许多私有化之后的中小企

7、业有效获得外部融资；同时一些国家也对中小企业进行了私有化，但是在此之后却陷入了困境，这归因于这些国家的法律和制度忽视了对信贷权力和产权的保护，从而阻碍了所在的中小企业进行债务和股权融资时受限。132国内研究现状我国关于中小企业融资的理论研究在诸多学者孜孜不倦的探究下,得到了愈发深刻清晰的理论框架。林毅夫(2001)则从产权的角度出发，他指出中小企业融资难要归结于企业自身缺乏现代经营管理理念，在生产经营中有失透明度，在产权界定上缺乏清晰的界限成为其难以获得融资的根本原因。李永军、林毅夫(2003)指出我国资金借贷市场中的信息不对称导致了中小企业融资困境。此外，他们指出解决中小企业融资困境的办法就

8、是发展中小金融机构，并且在降低成本的同时提高效率。黄永航等人(2006)指出金融机构的资金供给同信息交换上的鸿沟有着必然联系，并且提出了丰富的治理假设来解释中小企业融资信贷的深层原因。陈勇(2013)指出中小企业融资难有两方面的因素：一方面由于中小企业自身普遍管理不规范、财务状况不透明等问题致使他们为其贷款的风险增加。另一方面由于中小企业缺乏上市的条件和政策环境的支持,无法直接通过资本市场筹集所需资金。迟宪良(2015)指出，在我国中小企业的间接融资渠道中，从商业银行取得贷款为主要的融资方式。而目前国内各商业银行已建立的融资体系主要是针对大型企业，对于中小企业的信息管理系统不够成熟和完善。因此

9、，中小企业在这种情况下进行融资时，会遇到一些困难。二、中小企业融资的相关理论2.1 中小企业界定中小企业是指同行业中相关指标在一定标准下的独立法人机构。判断企业规模大小依据的标准主要有企业员工数量、资产总量以及年营业收入额等。由于每个国家都有不同的历史文化、经济运行背景、不同的发展速度，因此各国判定中小企业标准存在较大差异。大部分国家是通过企业职工数量、资产数量及营业收入总额这三个指标认定中小企业。例如美国判定中小企业的标准包括两条：第一，企业必须拥有法人地位，第二，员工数量必须低于500人。日本评判中小企业的两个标准，一般标准为：在工矿业中，企业长期员工数低于300人，资产额低于3亿日元，在

10、建筑及运输业中，企业长期员工数低于100人，资产额低于3000万日元，在零售业中，企业长期员工数低于50人，资产额低于IOOo万日元。在日本政府大力支持的背景下，日本的中小企业依赖创造出的富有个性特色的自身经营特点，这些中小企业不仅没有日渐衰落，反而越来越强大。2.2 融资的概念与分类2.2.1 融资的概念融资是指企业通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，希望融资风险较低的企业往往选择成本较大的融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，常常选择融资成本较小的融资方式。2.2.2 融资的分类企

11、业的融资分类，有多种不同的分类标准，主要的分类方式有如下几种：(1)内源融资与外源融资按照资金是否来自于企业内部将融资分为内源融资和外源融资。内源融资是指企业的融资活动依赖于企业的内部积累进行而开展，具体有三种形式，即资本公积转增资本、折旧基金转化为重置投资、留存收益转化为新增投资。外源融资是指企业通过一定的渠道和融资方式向企业以外的其他经济主体筹集资金。包括银行借款、商业信贷、发行公司股票和企业债券等。(2)直接融资与间接融资按照企业融资时是否需要借助金融中介机构将交易活动划分为直接融资和间接融资。直接融资是指企业发生融资行为时不需要经过金融机构，融资双方直接形成股权或债券债务法律关系。而间

12、接融资是指资金供给双方需要通过金融中介机构的关系，间接实现资金融通的行为。(3)股权融资与债权融资按照企业所取得资金权益特性的不同将融资分为股权融资和债券融资。股权融资是指企业通过增资发行股份，获得资本性资金的活动。该种方式下获得的资金无须归还，可长期拥有，有助于改善企业的财务状况。债权融资是指企业通过发行债券、商业票据或民间借贷等融资方式，融入债务性资金的行为。三、宿州市A电器有限公司融资问题研究3.1 宿州市A电器有限公司及其财务状况简介3.1.1 公司简介宿州市A电器有限公司(现安徽A电气科技股份有限公司)创建于2003年，位于安徽宿州市，主营矿用电器-防爆电器、接线盒系列、皮带保护系列

13、等等。该公司于2015年10月28日在安徽股权交易中心挂牌上市，公司注册资金2800万元，主要生产设备有：车床、铳床、剪板机、卷板机、液压机等20多台套。主要检验设备有：水压试验装置、出厂试验装置、绝缘电阻测试仪及电子元件老化试验台等检测装置30多台套。3.1.2 公司财务状况在对宿州市A电器有限公司进行财务指标分析时，应考虑公司自身的特点及所处行业特征，有针对性的进行分析。表3-1宿州市A电器有限公司20172018年末资产负债表简表（万元）项目2017年12月2018年12月预付账款78.3572.39应收票据35.4834.27应收账款1783.251630.43货币资金21.37193

14、2其他应收款7328.51643.76存贷2539.272218.34固定资产598.62503.24资产合计16237.5615208.43资料来源:根据宿州市A电器有限公司财务数据整理（1）盈利能力分析本文选取了宿州市A电器有限公司“销售毛利率”、“资产净利率”、“净资产收益率”和“基本每股收益”这四个指标，作为正确评价企业营业状况主要依据，进一步了解宿州市A电器有限公司的盈利能力。表3-2宿州市A电器有限公司盈利能力指标项目2017年度2018年度标准值销售毛利率（）17.3414.2126.73净资产收益率（）25.7229.83无资产净利率（）6.3118.0724.36基本每股收益

15、（元）0.350.510.78资料来源根据宿州市A电器有限公司财务数据整理相比2017年，2018年公司实现营业收入的大幅增长主要原因是中国的电器行业开始进入到回暖期，2017年以来以惊人的速度蓬勃发展。对宿州市A电器有限公司来说，自2016年到2018年，销售量开始显现出逐年递噌的态势，特别是2018年度，公司销售量有了明显提升，一方面得益于国内市场的大环境影响,另一方面是由于公司销售人员的不断开拓。虽然公司营业收入呈增长趋势,但营业成本也随着收入的增加而噌加，导致公司的销售毛利率发生微小变动，下降了4.93%o（2）偿债能力分析考虑到宿州市A电器有限公司本身的特殊性，可以更好地了解企业偿债能力水平，我们重点分析了企业的“流动比率”、“速动比率”以及“资产负债率”这三个财务指标。通过“资产负债率”这个指标可以看出，企业负债在总资产中的占比,它可以用来衡量企业对债权人权益的保障程度以及企业自身的举债能力，该指标值越低，表示企业举债越容易。当企业资金发生短缺时，仅仅依赖负债去筹集所需资金，就会导致资产负债率特别高，那么企业将会陷入无人愿意提供贷款的局面。宿州市A电器