招标投标-10风险分析与管理2决策设计招标 精品.ppt

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1、第三章第三章 投资决策阶段投资决策阶段风险分析与管理风险分析与管理南京工业大学南京工业大学申玲申玲风险分析与管理的任务风险分析与管理的任务风险估计风险估计 评价评价风险应对风险应对风险识别风险识别3.1 3.1 风险识别风险识别v3.1.13.1.1建设项目经济风险来源建设项目经济风险来源v建设项目的经济风险来源于法律、法规及政策变化，建设项目的经济风险来源于法律、法规及政策变化，市场供需变化，资源开发与利用、技术的可靠性、市场供需变化，资源开发与利用、技术的可靠性、工程方案、融资方案、组织管理、环境与社会、外工程方案、融资方案、组织管理、环境与社会、外部配套条件等一个方面或几个方面的共同影响

2、，具部配套条件等一个方面或几个方面的共同影响，具体内容如下：体内容如下： v1)1)政策方面：由于政府政策调整，使项目原定目标政策方面：由于政府政策调整，使项目原定目标难以实现所造成的损失，如税收、金融、环保、产难以实现所造成的损失，如税收、金融、环保、产业政策等的调整变化，税率、利率、汇率、通货膨业政策等的调整变化，税率、利率、汇率、通货膨胀率的变都会对项目经济效益带来影响。胀率的变都会对项目经济效益带来影响。 v2)2)市场方面：由于市场需求的变化、竞争对手的竞市场方面：由于市场需求的变化、竞争对手的竞争策略调整，项目产品销路不畅，产品价格低迷等，争策略调整，项目产品销路不畅，产品价格低迷

3、等，以至产量和销售收入达不到预期的目标，给项目预以至产量和销售收入达不到预期的目标，给项目预期收益带来的损失。期收益带来的损失。 v 3) 3)资源方面：资源开发与利用的项目，由于矿产资源方面：资源开发与利用的项目，由于矿产资源的储量、品位、可采储量、开拓工程量及采资源的储量、品位、可采储量、开拓工程量及采选方式等与原预测结果发生较大偏离，导致项目选方式等与原预测结果发生较大偏离，导致项目开采成本增高，产量降低或经济寿命期缩短，造开采成本增高，产量降低或经济寿命期缩短，造成巨大的经济损失。在水资源短缺地区的投资建成巨大的经济损失。在水资源短缺地区的投资建设项目，可能受水资源勘察不明、气候不正常

4、等设项目，可能受水资源勘察不明、气候不正常等因素的影响。对于农业灌溉项目还可能有水资源因素的影响。对于农业灌溉项目还可能有水资源分配问题等。分配问题等。 v4)4)技术方面：项目采用的技术，特别是引进技术技术方面：项目采用的技术，特别是引进技术的先进性、可靠性、适用性和经济性与原方案发的先进性、可靠性、适用性和经济性与原方案发生重大变化，导致项目不能按期进入正常生产状生重大变化，导致项目不能按期进入正常生产状态，或生产能力利用率降低，达不到设计要求，态，或生产能力利用率降低，达不到设计要求，或生产成本提高，产品质量达不到预期要求等。或生产成本提高，产品质量达不到预期要求等。v5)5)工程方面：

5、因工程地质和水文地质条件出工程方面：因工程地质和水文地质条件出乎预料的变化，工程设计发生重大变化，导乎预料的变化，工程设计发生重大变化，导致工程量增加、投资增加、工期延长所造成致工程量增加、投资增加、工期延长所造成的损失；由于前期准备工作不足，导致项目的损失；由于前期准备工作不足，导致项目实施阶段建设方案的变化；工程设计方案不实施阶段建设方案的变化；工程设计方案不合理，可能给项目的生产经营带来影响等，合理，可能给项目的生产经营带来影响等，造成经济损失。造成经济损失。 v6)6)融资方面：项目资金来源的可靠性、充足性和及融资方面：项目资金来源的可靠性、充足性和及时性不能保证；由于工程量预计不足、

6、或设备材料时性不能保证；由于工程量预计不足、或设备材料价格上升导致投资增加；由于计划不周或外部条件价格上升导致投资增加；由于计划不周或外部条件等因素导致建设工期拖延；利率、汇率变化导致融等因素导致建设工期拖延；利率、汇率变化导致融资成本升高所造成的损失。资成本升高所造成的损失。v7)7)组织管理方面：由于项目组织结构不当、管理机组织管理方面：由于项目组织结构不当、管理机制不完善或是主要管理者能力不足等，导致项目不制不完善或是主要管理者能力不足等，导致项目不能按计划建成投产，投资超出估算；或在项目投产能按计划建成投产，投资超出估算；或在项目投产后，未能制定有效的企业竞争策略，在市场竞争中后，未能

7、制定有效的企业竞争策略，在市场竞争中失败。失败。 v8)8)环境与社会方面：对于许多项目，外部环境因素环境与社会方面：对于许多项目，外部环境因素包括自然环境和社会环境因素的影响。如项目选址包括自然环境和社会环境因素的影响。如项目选址不当，项目对社区的影响、生态环境影响估计不足，不当，项目对社区的影响、生态环境影响估计不足，或是项目环保措施不当，在项目建成后，可能对社或是项目环保措施不当，在项目建成后，可能对社区和生态带来严重影响，导致社区居民和社会的反区和生态带来严重影响，导致社区居民和社会的反对，造成直接经济损失。对，造成直接经济损失。 v9)9)配套条件方面：建设项目需要的外部配套设施，配

8、套条件方面：建设项目需要的外部配套设施，如供水排水、供电供汽、公路铁路、港口码头以如供水排水、供电供汽、公路铁路、港口码头以及上下游配套设施等，在可行性研究中虽都作了及上下游配套设施等，在可行性研究中虽都作了考虑，但是实际上仍然可能存在外部配套设施没考虑，但是实际上仍然可能存在外部配套设施没有如期落实的问题，致使建设项目不能发挥应有有如期落实的问题，致使建设项目不能发挥应有效益，从而带来风险。效益，从而带来风险。 v10)10)其他方面：对于某些项目，应考虑特有的风险其他方面：对于某些项目，应考虑特有的风险圜素。例如，对于合资项目，要考虑合资对象的圜素。例如，对于合资项目，要考虑合资对象的法人

9、资格和资信问题；对于农业建设项目，要考法人资格和资信问题；对于农业建设项目，要考虑因气候、土壤、水利等条件的变化对收成不利虑因气候、土壤、水利等条件的变化对收成不利影响的风险因素等；许多无形成本和效益的度量影响的风险因素等；许多无形成本和效益的度量是分析专家个人的主观价值判断，不能量化的外是分析专家个人的主观价值判断，不能量化的外部或间接效果的定性判断完全是主观的。部或间接效果的定性判断完全是主观的。3.1.2 3.1.2 财务与经济分析的风险因素分类财务与经济分析的风险因素分类 v1.1.项目收益风险：产出品的数量项目收益风险：产出品的数量( (服务量服务量) )与预测与预测( (财务与经济

10、财务与经济) )价格；价格； v2.2.建设投资风险：建筑安装工程量、设备选型与数建设投资风险：建筑安装工程量、设备选型与数量、土地征用和拆迁安置费、人工、材料价格、机量、土地征用和拆迁安置费、人工、材料价格、机械使用费及取费标准等；械使用费及取费标准等；v3.3.融资风险：资金来源、供应量与供应时间等；融资风险：资金来源、供应量与供应时间等；v4.4.建设工期风险：工期延长；建设工期风险：工期延长； v5.5.运营成本费用风险：投入的各种原料、材料、燃运营成本费用风险：投入的各种原料、材料、燃料、动力的需求量与预测价格、劳动力工资、各种料、动力的需求量与预测价格、劳动力工资、各种管理费取费标

11、准等；管理费取费标准等； v6.6.政策风险：税率、利率、汇率及通货膨胀率等。政策风险：税率、利率、汇率及通货膨胀率等。 3.2 3.2 风险估计与评价风险估计与评价3.2.1 3.2.1 风险分析的操作过程风险分析的操作过程第一种情况第一种情况v项目经济风险分析在敏感性分析的基础上进行，只项目经济风险分析在敏感性分析的基础上进行，只需要分析敏感因素发生的可能性及对经济评价指标需要分析敏感因素发生的可能性及对经济评价指标的影响程度，没有必要再进行详细的风险识别，可的影响程度，没有必要再进行详细的风险识别，可选择适当的方法估计风险发生的概率，然后进行风选择适当的方法估计风险发生的概率，然后进行风

12、险估计、风险评价与应对研究。险估计、风险评价与应对研究。 进行经济风险分进行经济风险分析时，风险因素主观概率的估计是在给定风险因素析时，风险因素主观概率的估计是在给定风险因素的变化区间后，由专家估计风险因素在不同区间变的变化区间后，由专家估计风险因素在不同区间变化的可能性，填入概率分布统计表，表格格式见表化的可能性，填入概率分布统计表，表格格式见表7.107.10一一1 1。各变化区间填写的数值之和应等于。各变化区间填写的数值之和应等于1 1。概率分布统计表概率分布统计表v由以上调查统计表得出各个风险因素的概由以上调查统计表得出各个风险因素的概率分布后，可以利用蒙特卡罗模拟法计算率分布后，可以

13、利用蒙特卡罗模拟法计算经济评价指标的概率分布，以及相应的累经济评价指标的概率分布，以及相应的累计概率、期望值和标准差等指标。计概率、期望值和标准差等指标。 3.2.2 3.2.2 风险分析的操作过程风险分析的操作过程第二种情况第二种情况v第二种情况：项目需要进行系统的专题经济第二种情况：项目需要进行系统的专题经济风险分析时，应按前述四个阶段的要求进行。风险分析时，应按前述四个阶段的要求进行。采用专家调查与层次分析相结合的方法识别采用专家调查与层次分析相结合的方法识别风险因素，建立风险因素调查统计表，表格风险因素，建立风险因素调查统计表，表格格式见表格式见表7.107.102 2，估计风险因素出

14、现的可能，估计风险因素出现的可能性和对项目的影响程度，确定各个风险因素性和对项目的影响程度，确定各个风险因素等级的概率分布。等级的概率分布。 3.2.3 3.2.3 工程项目投资风险分析思路工程项目投资风险分析思路v第一步：完成工作分解结构与风险分解结构图第一步：完成工作分解结构与风险分解结构图 工程项目投资由各个分项工程工程项目投资由各个分项工程( (子项目块子项目块) )构成，构成，为了实现目标分解，一般通过对整个工程项目进行项目工作为了实现目标分解，一般通过对整个工程项目进行项目工作分解分解(WBS)(WBS)和对风险进行分解和对风险进行分解(RBS)(RBS)相结合的方法进行。相结合的

15、方法进行。 工作分解结构工作分解结构(WBS)(WBS)将整个工程项目进行结构分解将整个工程项目进行结构分解 ( (总工程总工程- -子工程子工程- -孙工程孙工程- -曾孙工程曾孙工程- - -基本活动基本活动) ) 以分解后以分解后的最低层基本活动作为目标投资块；的最低层基本活动作为目标投资块； 风险分解结构风险分解结构(RBS)(RBS)是对风险因素按类别进行分解，是对风险因素按类别进行分解，最后分解到基本风险因素最后分解到基本风险因素工程项目工作分解结构示意工程项目工作分解结构示意工程项目风险分解工程项目风险分解第二步：计算工程基本活动项目投资的风险分布及第二步：计算工程基本活动项目投

16、资的风险分布及整个工程项目投资的风险分布整个工程项目投资的风险分布v在项目工作分解和风险分解工作的基础上用合适的在项目工作分解和风险分解工作的基础上用合适的方法（如用方法（如用CIMCIM模型与蒙特卡罗模拟方法相结合等）模型与蒙特卡罗模拟方法相结合等）计算得工程项目基本活动项目投资的风险分布并逐计算得工程项目基本活动项目投资的风险分布并逐层向上进行各投资项的叠加，最后可得整个工程项层向上进行各投资项的叠加，最后可得整个工程项目投资的风险分布。也可以基于活动网络按年度分目投资的风险分布。也可以基于活动网络按年度分解，然后求得各年投资流的风险分布解，然后求得各年投资流的风险分布。项目投资风险分析步骤项目投资风险分析步骤v针对基本活动项进行风险因素辨识针对基本活动项进行风险因素辨识 主要考虑每项投资受哪主要考虑每项投资受哪些风险因素影响，将这些风险因素作为随机变量确定其概率些风险因素影响，将这些风险因素作为随机变量确定其概率分布类型，一般是采用主观概率也就是由项目相关领域专家分布类型，一般是采用主观概率也就是由项目相关领域专家会同项目组成员一起来确定各种风险概率分布类型及相关参会同项目组成员