负极材料一体化护城河.docx
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1、负极材料一体化“护城河”负极材料一体化趋势确定,正在成为头部负极材料企业进一步拉 大与后面及新进入企业差距的有效祛码。供应链维稳叠加降本需求,负极材料一体化布局全面提速。5月中旬,璞泰来公告称,为推进负极材料一体化进程,加快“年 产5万吨锂离子电池负极材料石墨化项目”的实施,公司决定向全资 子公司内蒙兴丰增资2.78亿元,并由内蒙兴丰吸收合并内蒙紫宸。此前3月,璞泰来还拟通过四川紫宸在成都邛昧投建20万吨负 极材料和石墨化一体化项目(包括粉碎、造 粒、石墨化、碳化、筛 分、除磁等负极材料全工序),总投资不超80亿元,分两期建设,预 计2023年完成一期10万吨产能建设。无独有偶,另一家负极材料
2、排头兵杉杉股份4月宣布,通过旗 下内蒙杉杉在包头投建锂电池负极材料一体化基地项目(二期),固 定资产投资额15.35亿元,规划负极材料成品产能6万吨,配套石墨 化产能5.2万吨,预计2022年下旬投产。不止璞泰来、杉杉股份,包括翔丰华、星城石墨、凯金新能源 等负极企业均有石墨化产线布局,如凯金4月在四川乐山投建20万 吨负极材料一体化项目,翔丰华去年募资3.24亿元用于高端石墨负 极材料的生产一体化建设等。其实所谓负极材料一体化布局,前期主要针对石墨化、碳化等 成本占比较高环节,因投入大、技术壁垒高初期主要靠外协,但动力 电池规模扩大,材料企业降本需求迫切,主流负极材料企业开始通过 自建、收购
3、或入股的方式加码石墨一体化、碳化等,达到快速降本的 作用。此外,负极企业为保障原材料供应,同时积极加快上游供应链 的纵向整合,并最终实现从原料针状焦的供应、负极材料前工序造粒、 中间环节石墨化加工、碳化包覆到负极材料产成品的一体化负极材料 产业链布局。主流企业扎堆负极材料一体化产能建设背后是,降本作为负极 材料企业最底层逻辑,而原材料涨价进一步加剧企业降本压力。如 2021年一季度原材料针状焦、石墨化环比大幅上涨超8成,造成负 极材料价格环比上涨超8% o而通过负极材料一体化布局能够增厚单位盈利能力,实现降本 增效,并进一步提升企业竞争力及市场份额。如石墨化是负极厂商控制成本的关键,包括自建和
4、外协,前者 占到总成本40%,后者能达到60%。据相关测算,若企业能实现80% 自产石墨化,其成本将比全部外协低31.1%,超3成的下降空间。一体化布局逻辑作为制备负极材料的关键工艺及原料,针状焦等原材料与石墨化 加工环节在人造石墨负极材料成本占比超85%。因此,原材料的价格 变化与加工费用(以石墨化为主)的变化极大的影响了负极材料的价 格。锂电产业发展初期,囿于技术、资金投入、环保成本等因素, 国内负极材料企业石墨化环节大部分选择代工。而过去5年动力电池装机量持续增长,拉动人造石墨需求一路 上升,同时受原材料价格波动等影响,为了降低生产成本,企业开始 自建、并购或参股石墨化产能及碳化加工产能
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