上市公司财务风险分析与防范研究—华谊兄弟为例定稿.docx

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1、在过去宽松的货币周期时代，很多企业为了扩大规模通过杠杆走上了迅速扩张的道路，在取得快速发展的同时也为自身的发展留下了隐患，蕴藏着潜在的财务风险，稍有不善就走向破产。在后疫情时代，随着全球货币政策的收紧，很多高财务杠杆的企业的弊端日益暴露并成为引起企业经营失败重要的导火索。影视行业是典型的资本密集型企业，资本的投入和撤退对其发展具有重要的影响。在这样的背景下，如何提升类似于影视行业这种资本密集型企业自身财务风险管理和防范能力、降低财务风险发生并将财务风险控制在萌芽状态具有重要的意义。本文选取了影视行业中的华谊兄弟为例，结合财务风险管理的相关理论和华谊兄弟的财务状况，从筹资风险、投资风险、资金营运

2、风险及现金流回收风险等主要方面对华谊兄弟可能存在的财务风险的现状及产生这种现象的原因，在此基础上提出如何防范华谊兄弟财务风险的对策建议，以期通过这些对策帮助华谊兄弟及其他企业化解所面临的的潜在财务风险。关键词：财务风险；风险防范；华谊兄弟ABSTRACTIntheeraof1oosecurrencycyc1esinthepast,manycompaniesembarkedontheroadofrapidexpansionthrough1everageinordertoexpandtheirsca1e.Whi1eachievingrapiddeve1opment,theya1so1efthidd

3、endangersfortheirowndeve1opment,andcontainedpotentia1financia1risks,towardbankruptcy.Inthepost-epidemicera,withthetighteningofg1oba1monetarypo1icy,thedrawbacksofmanycompanieswithhighfinancia11everageareincreasing1yexposedandbecomeanimportantfuseforbusinessfai1ure.Thefi1mandte1evisionindustryisatypic

4、a1capita1-intensiveenterprise,andtheinvestmentandwithdrawa1ofcapita1haveanimportantimpactonitsdeve1opment.Inthiscontext,itisofgreatsignificancetoimprovethefinancia1riskmanagementandpreventioncapabi1itiesofcapita1-intensiveenterprises1ikethefi1mandte1evisionindustry,reducetheoccurrenceoffinancia1risk

5、sandcontro1theminthebud.Thispaperse1ectsHuayiBrothersinthefi1mandte1evisionindustryasanexamp1e,combinesthere1evanttheoriesoffinancia1riskmanagementandthefinancia1statusofHuayiBrothers,andana1yzesHuayiBrothersfromthemainaspectsoffinancingrisk,investmentrisk,capita1operationriskandcashf1owrecoveryrisk

6、.Thestatusquoofpossib1efinancia1risksandthereasonsforthisphenomenon,onthisbasis,putforwardcountermeasuresandsuggestionsonhowtopreventHuayiBrothersfinancia1risks,inordertohe1pHuayiBrothersandotherenterprisestoreso1vethepotentia1financia1riskstheyfacethroughthesecountermeasures.Keywords：financia1risk；

7、riskprevention；HuayiBrothers摘要IABSTRACTII第I章绪论31.1 研究背景31.2 研究意义3第2章财务风险相关理论基本概述42.1 财务风险的概念42.2 财务风险的主要构成42.2.1 筹资风险42.2.2 资金营运风险4223投资风险42.2.4 现金流量回收风险4第3章华谊兄弟财务风险的现状63.1 华谊兄弟简介63.2 华谊兄弟的财务风险63.2.1 筹资风险63.2.2 运营风险73.2.3 投资风险73.2.4 现金流回收风险8第4章华谊兄弟财务风险的成因分析94.1 资本结构不合理导致流动性不足94.2 融资方式不合理104.3 投资管理制度

8、不科学114.4 应收账款增长过快I1第5章防范华谊兄弟财务风险的措施125.1 优化资本结构125.2 合理拓展融资渠道125.3 加强投资风险的控制125.4 力口强内部控制、完善应收账款催收制度错误!未定义书签。第6章结论及启示14参考文献15致谢15第1章绪论1. 1研究背景资金是企业发展的血液，企业的发展和扩张离不开资金的支持。随着全球经济增速的放缓及后疫情对经济发展的冲击，全球货币政策开始收紧，很多企业出现了资金短缺的风险，高财务杠杆的企业的弊端日益暴露并成为引起企业经营失败重要的导火索，尤其是资本密集型企业。恒大等一批房地产企业的房产危机更是使得这种风险显现，很多房地产企业直接就

9、因为资金链断裂而走向破产。之所以出现这种现象的根本原因在于这些企业只注重眼前短暂利益而忽视长远利益、盲目扩张忽视潜在的风险。这些企业往往只注重销售的增长，对自身财务体系缺乏清晰的认识，在激烈的市场竞争中没有抗风险能力。企业的发展是内外部环境共同作用的结果，会面临潜在的财务风险和经营风险，企业需要清楚掌握自身的经营情况和潜在的财务风险，并积极寻找对策解决和化解发展过程中的潜在风险，只有将潜在的风险扼杀在前期才能更好地帮助企业的健康成长，实现可持续的发展目标。华谊兄弟是典型的资本密集型企业，是借助资本市场快速发展起来的一家传媒为主的影视企业，一度发展成为创业板市场上的明星企业。但是随着国家政策对影

10、视行业的冲击以及疫情给影视行业带来的巨大伤害，华谊兄弟发展过程中出现了很多问题。正是没有预测到宏观政策和新冠疫情带来的潜在冲击才导致财务风险爆发，出现经营困难，影响了自身的可持续发展。基于此，对华谊兄弟财务状况及财务风险进行分析，并分析导致这种现象背后的原因，在此基础上提出相关的对策，帮助华谊兄弟缓解发展过程中面临的风险，实现可持续发展。1.2研究意义财务风险评估是会计和管理领域的重要研究课题，国外上市公司财务风险评估研究相对成熟。现有的对财务风险进行研究的多限于传统的制造业，对科创板上高科技企业及传媒行业的研究相对较少。在使用这些财务比率分析和判断创业板上市公司的投资价值时，必须根据创业板上

11、市公司的具体特征进行一些调整。创业板市场需要建立自己的财务风险评估系统，以向管理层、投资者和监管机构提供报告和报告，因此，如何根据中国成长型市场的实际情况，科学、客观地评估上市公司在成长型企业市场中的财务风险，是一个有待解决的紧迫问题，具有重要的理论价值和研究意义。第2章财务风险相关理论基本概述2. 1财务风险的概念狭义的财务风险只是将这种风险定义为公司债务风险，而广义的财务风险是指可能使公司业绩偏离投资者预期的潜在风险，这种潜在风险很有可能会对公司业绩的健康持续发展带来更大的威胁。本文主要从广义上分析公司各种财务上的风险，包括在其生产经营和业务运行中可能遇到的各类风险。2. 2财务风险的主要

12、构成2.2.1筹资风险主要指因为外部经济环境的不断变化，加上市场经济的供应和需求关系两者之间也是不断的变化，导致企业因获取收益或进行资本运作而导致自身产生过量债务，从而无法及时偿还债务的一种风险。导致企业产生筹资风险的影响因素有很多，其中包括企业决策失误而导致资金使用偏离了预期效益，或者由于企业融资的方式太过单一，受到外部环境的影响，造成筹资风险。根据这些风险可能产生的因素，筹资风险我们可以主要的从两个方面进行考虑：一个是企业外部风险，一个是企业内部的风险，内部风险大致可以划分为权益类和负债类这两类；外部风险大致可以划分为政治或者法律风险、财务或者投机风险等。本文主要对内部筹资风险展开研究。2

13、. 2.2资金营运风险是指因业务风险所引起的资金损失风险。由于一些大型的投资企业没有正确合理地安排其资产，所以无法准确地预测资产的数量和范围，从而给企业带来的财务风险。经营风险可以分为两种：应收账款的回收风险以及存货的周转风险，企业应及时处理这些风险。2. 2.3投资风险是指由于内各种原因引起的异常财务状态，例如从资本投入到结束时，内外部的市场经济环境产生的影响，导致其投资的收益远小于其预期的收益。投资风险有两个主要来源,即由于客观原因而导致直接投资失败的风险，或其它客观因素产生的影响，其中主要包括利率、汇率、通货膨胀等，使得实际回报率与预期大相径庭的风险。2.2.4现金流回收风险对于所有的企

14、业来说，流动的资金就是企业启动的动力，就像汽车的马达一样，带动企业不停的运转。如果企业现金流量不足或资金链断裂，必然会令企业的生产经营停滞下来，甚至难以为继。现金流量风险一旦兑现甚至可能令企业陷入重大生存危机。因此企业高度重视企业对现金的使用情况、管理情况以及预算情况，制定合理的资金收支规划。第3章华谊兄弟财务风险的现状3.1华谊兄弟简介华谊兄弟传媒股份有限公司最先成立于1994年，于1998年转型做电影并在迈入了影视行业，2005年成立华谊兄弟传媒集团。公司于2009年9月在深交所上市，股票代码300027O借助媒体行业的快速发展，华谊兄弟发展迅速，但随着近几年影视行业政策的变化、疫情对影视

15、行业冲击等，华谊兄弟出现了经营困难，公司连续亏损，财务状况恶化，华谊兄弟近几年财务状况如下表：表37华谊兄弟财务状况简表（单位：万元）20162017201820192023营业收入350346394628389084218640150000净利润9939598705-90892-402348-107550资产总计1985263201546618439691102324960235数据来源：网易财经华谊兄弟2016-2023年年报2016年前后是华谊兄弟发展的重要转折点，2016年后在外部环境恶化和自身管理不善等原因共同作用下，华谊兄弟经营也受到了影响，从2018年开始出现连续亏损，公司连续三年亏损，面临被ST风险。2023年新冠疫情更是冲击了影视行业的发展，华谊兄弟面临较高的财务风险，稍有不善可能引发资金链断裂甚至破产风险。3.2华谊兄弟的财务风险3.2.1筹资风险分析筹资是企业获取资金最重要的方式，筹资风险的高低一般通过偿债能力的强弱来体现，包括长期偿债能力和短期偿债能力，结合华谊兄弟2016-2023年财务数据，偿债能力相关指标分析如下：华谊兄弟传媒股份有限公司：本文在文中简称华谊兄弟。表3-2华谊兄弟偿债能力分析20162017201820192023流动比率1.47%1.71%1.04%0.65%