《证券投资实务》习题答案 第五章习题答案.docx
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1、一、单选题1行业经济活动是(B)分析的主要对象之一。A、微观经济B、中观经济C、宏观经济D、市场经济2 .关于行业分析,下列论述不正确的是(D)0A、行业分析是对上市公司进行分析的前提B、行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁C、行业分析是基本分析的重要环节D、行业分析是投资成功的保障3 .公用事业一般属于(D)型的行业类型。A、完全竞争B、不完全竞争C、寡头垄断D、完全垄断4 .根据波特五力模型,一个行业的(C),该行业风险较小。A、现有竞争者的竞争能力强B、进入壁垒低C、替代品威胁小D、买卖方议价能力强5 .行业分析法中,调查研究法的优点是其(A)0A、可以获得最新的资料和信息B、
2、可以预知行业未来发展C、这能独立于现有资料研究D、省时、省力并节省费用二、多选题1 .由于社会习惯的改变从而影响行业发展的例子包括(BCD)A、信息安全行业的大发展B、公共卫生保健行业的兴起C、天然有机食品备受青睐D、旅游成为消费热点2 .影响行业景气的因素(ABCD)A、需求B、供给C、产业政策D、价格3 .恩格尔定律的含义是(BD)A、家庭用于购买生活必需品的开支占家庭总收入的比重会随家庭总收入的增加而增加B、家庭用于购买生活必需品的开支占家庭总收入的比重会随家庭总收入的增加而下降C、家庭用于非必需品方面的开支的增长速度总是高于生活必需品的开支增长速度D、家庭用于非必需品方面的开支比重随家
3、庭富裕程度的增加而上升4 .成熟期的行业特征是(ABCD)A、产出增长率高B、利润率水平高C、资本净进入量高D、行业的创新能力强5 .问卷调查的主要过程包括(ABCD)A、问卷的设计B、问卷的分发C、问卷的回收D、问卷的整理三、判断题1 .行业和产业没有严格区别,任何一个行业都可以形成一个产业。()2 .有些行业的增长高于宏观经济的增长,而有些行业的增长低于宏观经济的增长。(J)3.在完全竞争的市场类型中,所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。(J)4.周期型行业的运动状态与经济周期呈负相关,即当经济处于上升时期,这些行业会收缩;当经济衰退时,这些行业会扩张。(X)5 .利用比较研窕法
4、可以直观和方便地观察行业的发展状态和比较优势。(J)四、简答题1 .简述行业生命周期不同阶段的投资选择。(1)初创期:由于投资者对处于创业阶段行业缺乏信心,对前景还无法形成良好预期,股票价格不会就此上涨,基本处于风险高、收益低的状态,因而对整个市场的敏感度不高。例如太阳能、基因和纳米技术等行业正处于生命周期的初创期;投资者如果计划对这些行业进行投资,可能只有为数不多的几家企业可供选择,同时投资于该行业的投资风险较大。但是一旦成功,收益也是巨大的。因此,处于该阶段的行业是风险投资者和投机者最佳选择。(2)成长期:在成长阶段,虽然行业仍在增长,但受不确定因索的影响较少,行业的波动也较小,这时的增长
5、具有可测性。此时,投资者遭受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低,分享行业增长收益的可能性却大大提高。例如,电子信息,生物饮药、计算机等行业处于生命周期的成长期,由于投资者对这一阶段的行业有了明显的判断,其股票价格通常优先于行业的成长而上升,并基于良好的预期,使证券价格处于逐步攀升的格局。因此,处于该阶段的行业是风险规避型投资者的最佳选择。(3)成熟期:在这一阶段的证券市场价格表现为:价格处于较高位置,市场的整体内在价值小于市场价格,投资者对市场的预期明显不如成长期的良好预期,但价格仍有上升的余地,当行业内大部分企业的利润处于稳定或下降阶段时,其股票价格将由原来的高点逐步走低,直到行业进入衰
6、退阶段。例如,石油冶炼、电力等行业处于生命周期的成熟期。这些行业增长速度较慢,盈利水平比较稳定,投资的风险相对较小,因此,处于该阶段的行业是风险中性投资者的最佳选择。(4)衰退期:当一个行业步入衰退阶段的开始,其股票价格是优先于该行业的利润的下降而下降,同样基于投资者对市场的预期而做出的明显反应。一般而言,这个阶段行业中的企业一般不会随着行业的退出而消失,而会通过战略调整转入另外一个行业,或者由于利润的下滑而降低了并购成本,而被其他行业中的企业并购。当然,也存在最终走向破产倒闭的可能。例如,自行车、钟表等行业处于生命周期的衰退期,这些行业的投资存在较大的风险,应当相当谨慎,但是企业如果成功转型
7、或被并购,投资者所承担的较高的风险即可能获得高额回报。因此,处于该阶段的行业是风险偏好型投资者的最佳选择。2 .简述行业与经济周期的关系对投资选择的影响。(1)增长型行业:增长型行业运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不密切相关。这些行业通常处于生命周期的成长期,其增长速度并不会总是伴随经济周期的波动而出现同步波动,因为这些行业主要依靠技术的进步、新产品的推出及更优质的服务,从而长期保持稳步增长的态势。即使经济衰退,也不会改变其增长的方向。例如,计算机软件、通讯、电子元件和生物工程等产业表现出了这种形态,投资者对高增长的产业十分感兴趣,主要是因为这些行业的高成长性给投资者带来了股票价值的成
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