简答题——投资银行复习题.docx

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1、1、企业的基本情况分析包括哪些内容（1）行业属性分析。对企业的行业属性分析，主要是了解公司开展经营所处的行业环境以及同行业公司的情况。（2）资产属性分析。所调资产属性分析，是指需要区分所分析公司是属于轻资产类公司还是重资产类公司。（3）所有权分析。在对企业所有权进行分析时，需要观察两个方面的情况:是股权稀释的承受度，二是股东背景。2.现金流量分析的重要性体现在哪些方面，有哪些主要指标其一，对一家企业来说，最终经营成果是需要用现金来体现的，虽然权责发生制可以以利润的视角来报告企业的经营结果，但最终还是需要通过现金来验证，相对于净利润而言，企业的经营活动现金流量更能反映企业真实的经营成果；其二，现

2、金流是企业经营的生命线，是保证债务偿还、股东分配的基础，也是企业维持正常运转所必需。主要指标有:经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额、筹资活动现金流量净额以及这三个指标衍生出来的一些比率。3、融资要求预测的步骤第一步，预测销售额。销售额预测是企业财务预测的起点，可以根据未来销售倒推可用于未来投资的经营现金流，根据资产的使用效率来倒推对外部融资的需求。第二步，估计所需资产。企业的资产通常是销售额的函数，根据历史数据分析出该函数关系。根据预计销售额以及资产与销售额之间的函数关系，就可以预测所需资产的总量。第三步，估计各项费用和留存收益。根据销售额来估计费用水平，从而确定净利润。再由净利润和股

3、利支付率，测算出留存收益，从而估计出留存收益所能提供的内源融资金额。第四步，估计追加融资需求并确定外部融资数额。预计资产总量减去已有的资金来源自发增长的负债和内部提供的留存收益，可以得出应追加的融资需求，以此为基础可以进一步计算确定所需的外部融资数额。4、简述定性预测的主要方法（1）专家意见法。专家意见法或专家函询调查，是依据系统的程序，采用匿名发表意见的方式（即专家之间没有横向联系，只能与调查人员联系），通过填写问卷、归集问卷意见来得到对相关问题的认识。（2）市场调查法。市场调查的主要对象是各种与财务活动有关的市场主体、市场客体和市场要素。市场调查以统计抽样原理为基础，包括简单随机抽样、分层

4、抽样、分群抽样、规律性抽样和非随机抽样等技术，主要采用询问法、观测法和实验法等，以使定性预测准确、及时。（3）交互影响预测方法。又称交叉概率法，是通过分析各个事件由于相互作用和联系引起概率发生变化的情况，研究各个事件在未来发生的可能性的一种预测方法，是研究一系列事件及概率之间相互关系的方法。5、简述定量预测的主要方法定量预测法是指以融资需求与有关因素的关系为依据，在掌握大量历史资料的基础上选用一定的数学方法加以计算，并将计算结果作为预测。（1）销售百分比法。销售百分比法是指在分析年度资产负债表有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占

5、销售额的百分比，然后依据计划期销售额及假定不变的百分比关系预测计划期的融资需求。（2）资金习性法。所谓资金习性，是指资金占用量与产品产销量之间的依存关系。我们可以根据资金与产品产销量之间相对稳定的关系，来预测企业的资金需求。（3）因素分析法。因素分析法又称分析调整法，是指以有关项目基期年度的平均资金需求量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需求量。6、专家意见法的主要步骤首先，由熟悉企业经营情况和财务情况的专家，根据其经验对未来情况进行分析判断，提出融资需求的初步意见；然后，通过各种形式（如信函调查、面对面沟通等），在与一些同类企业的情况进行对比的基

6、础上，对预测的初步意见加以修订，最终得出预测的结果。7、交互影响预测方法的步骤确定其他事件对某一事件的影响关系；专家调查.评定影响程度；计算变化概率P,n并得出分析结果；用P,n代替Pn进行风险决策。8、销售百分比法的步骤（1）计算预计资产负债表的资金差额，即分别计算销售额增长所需要的资产量和销售额增长引起的流动负债增量，由此计算得到资产增量和负债增量，两者相成，得到资金缺口；（2）预计利润表，即预计销售额增长所引起的利润变化，从而计算所引起的留存收益的增量，由此得到企业因销售额增长而得到的内源融资金额；（3）估计外部筹资量，将资金缺口减去内源融资量，就得到需要外部筹集的资金量。12、简述资产

7、证券化的典型过程资产证券化的典型过程就是发起人将自己拥有的资产（比如长期贷款、基础设施收费权、应收账款等）以真实出售的方式出售给特殊目的载体，特殊目的载体则依靠自己购得的资产组成资产池，以资产池预期产生的现金流为基础，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，然后发行证券。简单来说，资产证券化就是将能够在未来取得现金流的资产资本化，通过发行证券的形式将资产出售，然后以未来的现金流来偿付证券。11、如何判断企业是否可以采用结构融资（1）适合资产证券化的基础资产。只要资产能够在未来产生稳定的现金流，就可以作为基础资产进行证券化融资。企业适合进行证券化的资产，可以分为债权资产（租凭债

8、权，两融债权，股票质押债权）、收益权资产（市政收益权，航空客票，学费收入）和不动产资产（商业地产，保障房）三种类型。企业的业务模式。对于企业炎产证券化来说，发起人的业务经营是基础资产的根基，不同的业务模式在根本上决定了基础资产所产生现金流的回收模式、稳定性、可预测性、风险因素和违约救济方式。基础资产的质量要求。1）基础资产的法律标准。基础资产的法律标准体现为合法性和确定性。2）基础资产的经蛔筐。基础资产在经济方面的要求体现为现金流标准,现金流标准包括持续性、预期稳定、可预测且具有一定的规模。9、影响资本结构的因素有哪些（1）资金成本。一般而言，债务资金的成本是低于股权成本的，而且在便捷性上也优

9、于股权、所以，在企业现金流强度允许的条件下，应该尽可能安排债务资金，节约股权资本。（2）行业经营特点。不同行业的经营特点使得不同企业有不同的资本结构。商业周转类企业则可以维持较高的资产负债率，并尽量采用贸易融资的方法降低融资成本；人力资本密集型企业，应尽量增加股权融资。（3）企业财务状况和风险程度。当企业财务状况好，获利能力强时，可适当调高债务资本比率，因为在这种情况下，企业有能力承担风险，也易于吸纳债务资本。对于经营风险高的企业，为增强企业竞争实力，应保持较高的权益资本比率，避免出现财务风险。（4）企业所处的生命周期。处于初创期的企业，往往风险较高，资金需求量不大，但期待能有资金之外的帮扶，

10、此时应多采用吸引风险投资类股权资本的方法，共担风险、共享收益；在成长期和成熟期，企业经营风险相对下降，并且在企业盈利模式确定之后的扩张与复制过程中，企业的资金需求量相应成比例增加，因而一般采用可以被债权人所接纳（预期风险相对稳定且较小）的债务融资。（5）股东对控股权的要求。由于企业实际上由控制权所有者控制，因此企业的行为实际上是以最大化控股股东的利益为目标的。控股股东的利益包括其作为一般股东的现金流价值以及控制权利益价值两部分。（6）企业所有者与管理人员的偏好。对于敢冒风险，善于运用风险时机扩大经营、获取风险收益的经营者与投资者来说，企业应保持较高的债务资本比率。对于追求相对稳定收益的企业所有

11、者和管理人员，企业则应保持相对较低的债务资本比率，避免债务扩张引起的偿债风险。（7）税务筹划。债务融资的利息是在税前支付的，可以起到税盾作用，发挥负债融资的财务杠杆效用，因此，企业可适当增加债务融资，从而增加企业效益。对于购置成本金额较大的设备融资，可以尽量利用政府对固定资产更新的优惠政策，享受投资抵扣和加速折旧等税收政策。10、结构融资对企业的助力有哪些(1)从资产方融资，不提高企业的资产负债率。利用结构融资的方法，在资产负债率不变的前提下，企业可以调整资产负债表左侧的结构，将某些资产出售剥离，实现融资，在不改变资产负债率的条件下降低风险资产总额，改善资产流动性。突破传统融资方式在信用条件方

12、面的限制。结构融资针对企业的特定基础资产、项目或其他权益，只要具有稳定的、可预测的现金流，就可以对投资者发行证券化产品，实现结构融资。突破企业融资规模的限制。由于结构融资是从资产方进行融资，因此融资规模不受限于企业自身净资产的规模。(4)突破企业在资金用途上的限制。在真实出售的结构融资中，发起人获得的资金来自资产出售，所以在符合相关法律法规及国家产业政策要求的情况下，可由企业自主安排募集资金用途。一定条件下可以降低融资成本。在企业整体财务条件不佳但有良好的可证券化资产的条件下，企业可以获得优于整体信用融资的融资条件，从而降低融资成本。利用结构融资可以通过真实出售减少风险资产。结构融资涉及标的资产的真实出售。通过真实出售，风险出售，购买证券化产品的投资人在发生风险时不能追偿发起人。