白羽肉鸡行业分析.docx

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1、白羽肉鸡行业分析父母代涨价势不可挡，全年价格有望维持高位海外禽流感疫情肆虐，引种受限持续美国禽流感疫情频发，引种受限持续。2023年1-2月美国田纳西州和密西西比州商业养殖场相继暴发禽流感，且受感染禽类数量较此前激增。目前美国祖代种鸡的主要产能分布区田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州最新病例发生时间分别为今年1月20日（商业）、今年2月7日（商业）和去年12月5日（非商业）。根据引种规定以及行业经验，涉疫区3-6个月无新增病例才可能恢复引种。参考俄克拉荷马州情况,该州商业养殖场最后一例禽流感发生在2023年4月30日，至今已超6个月仍未恢复引种。类比来看，在海外禽流感疫情严峻、国家关系不确定等多

2、因素影响下，田纳西州和密西西比州引种短期或难以放开，引种受限持续。祖代种鸡渐入换羽高峰+引种受阻传导，在产祖代存栏较去年高点已下滑近16%祖代种鸡换羽+引种受阻传导兑现，在产祖代存栏较去年高点已下滑近16%0祖代种鸡为父母代的直接上游，而我国祖代种鸡依赖进口，因此祖代引进情况为决定父母代价格高度的核心。2023全年祖代更新96.34万套，其中14月均有进口祖代雏鸡，5-7月，1011月完全未引进，引种受阻的主要原因系一方面新冠疫情下中美之间航班数量少且不稳定，另一方面2023年至今美国禽流感肆虐，美国部分州暴发禽流感直接导致引种中断。由于引种补充不足同时后备持续转在产，我国后备祖代存栏同比大幅

3、下滑，截至3月5日当周，我国后备祖代存栏为49.45万套，周环比+0.17%,同比27.90%;在产祖代存栏为118.88万套，周环比1.65%,较去年高点下降15.71%。在产祖代存栏下降一方面系2023年5月祖代引种减量经过6个月左右后传导至22年12月在产祖代存栏下降，另一方面前期1-4月引进种鸡渐入老周龄，进入换羽高峰。在产祖代存栏下降对应父母代鸡苗供给减少，2月27-3月5日当周我国部分父母代鸡苗销量为109.24万套，周环比-30.65%,同比2023年祖代更新总量减少、结构调整2023年祖代更新96.34万套，同比下降24.51%。根据钢联统计，2023年样本企业祖代更新量为82

4、万套左右，其中国内自繁约39万套（占比48%）,国外引种约43万套（占比52%）。根据协会数据，2023全国祖代更新96.34万套，同比下降24.51%,其中国内自繁祖代62.62万套（占比约65%,首次超过一半），美国引种27.94万套（占29%）,新西兰引种5.78万套（占6%）。进口、国产品种结构调整，父母代报价高涨且各品种价差显著。我国白羽肉鸡祖代品种主要包括哈伯德（利丰）、罗斯、AA+,科宝以及国产品种圣泽901。前期引种受阻影响下，2023年11月以来父母代鸡苗报价大幅上涨。根据钢联数据，3月AA+/罗斯报价为7075元/套，利丰报价70元/套，较2023年10月报价提升均在304

5、0元/套左右，4月AA+/罗斯报价进一步增至80元/套+（较3月提升5-10元/套），圣泽901报价增至45元/套（较3月提升10元/套），其他品种同样有一定涨幅。此外，受海外禽流感疫情影响，当前市场认可度高的AA+和罗斯品种占比降幅明显（2023年合计较2012年下降59PCt左右，较2023年下降7.51pct）。优质种鸡供给紧缺下，目前安伟捷系父母代鸡苗报价较国产品种高出40-50元/套，价差显著。2023年祖代更新量预计IOO万套左右，远低于行业均衡需求量。根据钢联数据，12月我国白羽肉鸡祖代种鸡更新量为20.46万套，环比+46%,同比+22%。其中1月更新量全部为国内自繁；2月份美

6、国引种量为5万套（利丰4万+罗斯1万），其余均为自繁更新量，国外引种仍较为有限。考虑到当前引种受阻态势下，2023年安伟捷预计引进40万套，科宝引进和自繁合计30-40万套，国产品种自繁预计30万套，全年祖代更新量合计100万套左右，仍远低于行业120万套的均衡需求量。强制换羽可延长产蛋期，使产能增长20%30%强制换羽通过延长产蛋期可使得产能增长20-30%o养殖户可通过强制换羽、延迟淘汰、毁鸡苗和托毛蛋等多种方式调节产能。其中强制换羽是指人为地给鸡施加一些应激因素。在应激因素作用下，使其停止产蛋、体重下降、羽毛脱落从而更换新羽。强制换羽的目的是使整个鸡群在短期内停产、换羽、恢复体质，然后恢

7、复产蛋，达到延长鸡的经济利用期的目的。祖代/父母代鸡苗经过24周育雏育成后进入产蛋期，产蛋期通常持续41周。通常在种鸡60周龄左右进行强制换羽，换羽停产时间一般为10周，可使产蛋期延长30周。人工强制换羽后祖代和父母代产能可增长20%-30%o强制换羽后种鸡生产性能下降。虽然强制换羽可以延长种鸡的利用时间，但换羽后的种鸡生产性能下降，意味着生产成本的增加。此外，换羽鸡免疫力下降，一些垂直传播疾病的感染程度加深，这些疾病也更容易传播给下一代，导致后代鸡苗质量下降。商品代鸡苗缺口预计逐步扩大，2023Q3苗价有望呈上涨态势引种影响逐级传导，鸡苗供给拐点即将到来父母代鸡苗到商品代鸡苗最短需7M。父母

8、代雏鸡引进后，经过24周育雏育成后成为在产父母代种鸡，在产父母代种鸡产下的种蛋经过3周时间孵化出商品代鸡苗。因此理论上，从祖代引种到父母代鸡苗最短需7个月的时间（27周=24+3）,考虑到种鸡进入产蛋期后在第二个月进入产蛋高峰，父母代鸡苗到商品代鸡苗明显增量需要9个月左右的时间。引种缺口逐步传导，在产父母代存栏后续或呈下降趋势。根据协会数据，2023年2月27日3月5日，全国部分父母代种鸡存栏3676.44万套，周度环比0.19%,同比+6.63%；其中后备父母代种鸡存栏1648.88万套，周度环比162%,同比+9.30%,在产父母代种鸡存栏2027.55万套，周度环比+1.00%,同比+4

9、.55%。目前在产祖代存栏已呈现下降趋势，后备父母代存栏从2023年初至今同步下滑，预计传导至6个月左右后在产父母代存栏下降，商品代鸡苗供给缺口有望逐步显现。不同于2016年行业大规模换羽，当前时点父母代强制换羽影响有限2016年行业大规模换羽使得2017年供给过剩，2023年是否会重蹈覆辙？回顾2016年换羽：2013年祖代鸡引种处于历史高位（120130万套）,使得20142015年白羽肉鸡供给增多，行情低迷，较多养殖户缩小养殖规模或退出行业。20142015年消耗尽2013年过剩产能后，2015-2016年连续2年引种低位导致2016年市场鸡源短缺，行业对后市乐观情绪高涨。叠加前期养殖规

10、模缩减后，养殖场空余厂房较多，养殖户直接买入淘汰种鸡进行换羽来提升产能。因此，2016年父母代大规模换羽使得供给短缺加速修复，2017年供给过剩，白鸡行情低迷。当前换羽情况：2018年和2019年，父母代种鸡养殖利润分别为1.55和5.06元/羽，白羽肉鸡养殖利润分别为2.00和1.62元/羽，养殖户积累了充沛的现金流。2023年以来白羽鸡行情低迷，养殖端深陷亏损，但前期盈利丰厚背景下，养殖户承受亏损的能力较强，2023年以来产能去化较少。虽然当前散养户空栏率偏高，但规模场普遍缺少多余厂房，当前行业换羽操作空间有限。规模场较少选择强制换羽，换羽的多为散养户。大型企业白羽肉鸡生产流程是紧密循环的

11、。对于规模企业来说，若判断未来行情长期向好,需要通过换羽来增加产能，集团场需要提前做长达半年时间的准备。此外，考虑到换羽种鸡生产效率下降、成本增长，集团场在行情长期向好的判断下，做出的决策更可能是高淘高补，因为新开产种鸡产蛋量更高。因此，集团场出于成本、生产经营安排等因素较少选择强制换羽。实际强制换羽多集中于散养户中，仅占行业总产能比例35%0从餐饮扩容到预制菜兴起，白鸡需求方兴未艾疫后团餐市场有望扩大+预制菜兴起，白羽鸡肉消费增长有望提速团餐市场规模稳步增长，有望成为拉动白羽鸡肉消费的重要力量。白羽鸡肉消费渠道以团膳为主，2023年占比达40%。企业和学校食堂为团餐的主要消费场景，团餐的特点

12、是就餐人数相对固定，菜单由经营者确定、配餐标准化，因此可控性和抗风险能力较强。凭借这样的特点，团餐在疫情期间实现逆势增长。根据艾媒咨询，受疫情影响，2023年我国餐饮市场规模为3.95亿元，同比下降超15%,然而团餐市场仍能保持同比2%的增速。2023年新冠疫情多地反复，餐饮行业再受重创，团餐则实现10%以上的高速增长，2023年市场规模增至1.98亿元，占餐饮市场比重接近50%。2023年12月疫情防控政策优化更是拉开市场复苏序幕，团餐市场有望进一步扩大，成为拉动白羽鸡肉消费的重要力量。B、C端需求高涨，预制菜如火如荼带动鸡肉消费扩增。预制菜可以帮助餐饮企业节约采购和人工成本、提高出餐速度和

13、保证餐品品质稳定，是企业降本增效的有效方案。疫情影响下餐饮企业的“效率革命”更是带动预制菜需求增长。与此同时，疫情下宅家线上消费爆发，催化预制菜加速向C端渗透。B、C端需求高增长带动预制菜市场规模持续扩张，2023年有望达到5156亿元。而白羽鸡适合工业化养殖、养殖周期短、经济效益高，是肉鸡屠宰加工行业的主要原料，预制菜规模扩张有望催涨白羽鸡肉消费新需求，带动行业空间扩容。产业链企业也在加码布局预制菜板块，圣农发展目前在售预制菜品类超50个，仙坛股份通过战略合作率先打造RCEP预制菜产业基地，春雪食品则持续推出新品，并和京东联合布局预制菜板块。白羽鸡消费空间扩容，2023年屠宰量同比+9%白羽

14、鸡消费显著增长，2023年屠宰量同比增长超9%。近些年来，前期非瘟影响下鸡肉作为替代品消费显著增长，此外鸡肉自身“高蛋白、低脂肪、低固醇”的健康属性越来越为人们所青睐，在生长速度、养殖成本、安全环保等方面，白羽肉鸡也具备较大优势，多因素驱动白羽鸡消费市场持续扩容。根据白羽肉鸡联盟数据，2023年我国白羽肉鸡屠宰量为75.16亿羽，同比增长9.47%。2023年禾丰集团屠宰量为7.51亿羽，位列第一，圣农集团以6.1亿羽的屠宰量排名第二。南美禽流感疫情蔓延，鸡肉进口或进一步减量禽流感南美蔓延，阿根廷禽流感暴发暂停禽类产品出口、巴西禽流感威胁日益加剧。2019-2023年我国鸡肉进口量及其占比高增

15、，主要系2018年非洲猪瘟造成生猪产能下降，鸡肉替代性需求大幅增长。根据海关总署和USDA数据,2023年我国鸡肉进口量为1316.46千吨,进口量占消费量比重为9.13%,其中42%的鸡肉来源于巴西，6%来自阿根廷。近期禽流感疫情在秘鲁、玻利维亚、土耳其等南美多国蔓延，2月17日海关总署发布公告禁止输入其三国禽及相关产品。2月28日阿根廷相关部门证实发现首例高致病性禽流感病例，根据国际要求，阿根廷暂停禽类产品出口。随南美疫情蔓延，巴西禽流感威胁日益加剧，引发全球鸡肉供给担忧。巴西作为我国鸡肉进口主要来源国，若其发生禽流感疫情，或导致我国进口鸡肉量下降，刺激国内鸡肉产品价格上涨。博古晓今，寻找

16、股价变动规律祖代引种量波动较大，为影响禽板块行情主要因素祖代引种量决定供给水平，为影响禽板块行情主要因素。2015年祖代引种大幅下降，主要系2015年1月和11月美国和法国相继暴发高致病性禽流感，我国对该两国封关，随后连续3年祖代引种处于低位。2019年白鸡迎来高景气，美国复关，祖代引种量大幅增加。2023年4月份以来多国发生禽流感，4月2日海关总署发布禁止从动物疫病流行国家地区输入的动物及其产品一览表，其中进口禽类及其产品禁止国家包括：加拿大、法国、西班牙、荷兰、意大利、英国、德国等国家。截至2023年3月12日，上述国家仍在禁止进口名单范围内，供种国法国、西班牙、波兰仍处于封关状态。2023年至今，我国祖代种鸡主要来源为美国、新西兰以及国内自繁。我国白羽肉鸡祖代种鸡依赖海外进口，祖代引种量决定下游供给水平，且受到国际关系、海外禽流感疫情等因素影响，其波动幅度较大，引种量波动为驱动行情涨跌的重要因素之一。接下来让我们对历史上2015-2018