某汽车收购沃尔沃可行性分析.docx

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1、某汽车收购沃尔沃可行性分析摘要吉利汽车作为国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业，通过二十多年的进展，吉利汽车凭借灵活的经营机制与持续的自主创新，在轿车行业取得了一席之地，这得益于吉利汽车在李书福的领导下，进行正确的战略选择与行业定位，成功的完成市场转型。最近，吉利汽车收购沃尔沃再次将吉利汽车推向了风头浪尖。关键词：吉利；沃尔沃；并购；动因；效用；方案；可行性分析ABSTRACTGee1yautomobi1eindustryasadomestictopprivatecarsistheon1yoneintheproductionmanagemententerprise,after20ye

2、arsofdeve1opment,cobo11igig1icarwithaf1exib1eoperationmechanismandcontinuousinnovation,hasap1aceinthecarindustry,thankstogee1yautomobi1ein1iShuFu,underthe1eadershipofthestrategicchoiceofthecorrectandindustryorientation,successfu1comp1etionofmarkettransition.Recent1y,gee1yVo1votakeoveragainanotherdi1

3、utivetothegee1yautomobi1e.Keywords:gig1i；Vo1vo；m&a；reason；uti1ity；scheme；feasibi1ity；ana1ysis1并购各方整体概况1.1 浙江吉利公司浙江吉利控股集团有限公司总部设在浙江省省会杭州，在浙江省的临海、宁波、路桥与上海建有四个专门从事汽车整车与动力总成生产的制造基地，现已拥有年产20万辆整车、20万台发动机与20万台变速器的生产能力。2006年，通过市场的精耕细作与品牌的有效推广，吉利汽车销售制造了令人瞩目的业绩，全年共销售各类吉利轿车近20万辆，同比增长40%以上；出口近15,000辆，同比增长110%以上

4、；实现销售收入近100亿元，同比增长41.88%以上；实现利税近15亿元，同比增长50%以上；全国轿车销量排名第九，1.51下列轿车销量排名第二。在二十多年的进展与奋斗中，吉利汽车凭借其正确的市场战略选择与行业定位，才取得了如此巨大的成绩。1.2 瑞典沃尔沃公司沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。创立于1924年，创始人是古斯塔夫拉尔松与阿萨尔加布里尔松。沃尔沃汽车以质量与性能优异在北欧享有很高声誉，特别是安全系统方面，沃尔沃汽车公司更有其独到之处。美国公路缺失资料研究所曾评比过十种最安全的汽车，沃尔沃荣登榜首。到1937年，公司汽车年产量已

5、达1万辆。随后，它的业务逐步向生产资料与生活资、料能源产品等多领域进展，一跃成为北欧最大的公司。2吉利收购沃尔沃的动因及效用分析2.1 吉利收购沃尔沃的动因2.1.1 品牌突破扭转地质低价品牌形象，买入高端行业，用吉利品牌进入高端市场显然不行，为了摆脱吉利在消费者中的低端制造的形象，吉利收购沃尔沃正是其突破品牌进展瓶颈的一个最有效的收购。从吉利的品牌进展战略看，吉利成功收购沃尔沃后，既能够维持沃尔沃的高端品牌形象，在利用沃尔沃技术的同时还能提升吉利品牌的定位，利用细分的吉利、华普、帝豪、全球鹰、上海英伦、沃尔沃来划分不一致的市场，沃尔沃主打中高端，吉利中低端，此种品牌战略正是吉利在高端进展过程

6、中遇到瓶颈之后的最佳选择。此外，吉利在收购沃尔沃后的也能把其汽车设计理念逐步融入其他产品线，并衍生出新的设计理念，提升吉利产品线的总体设计水平。此外，在国外汽车供需已经达到基本饱与的状态下，中国是汽车产业新兴的全球最大的市场，奥迪、宝马等品牌在中国获得了极大的进展，而沃尔沃却还没习惯中国的市场环境，不管是品牌还是营销，都不如其他品牌更习惯中国环境，在这方面更需要吉利将沃尔沃本土化。2.1.2中国需要中国唯一的豪车品牌，中国有更多机会2.1.3走向国际沃尔沃的品牌营销网络助吉利走向国际，在中国成为全球最大的汽车消费市场的背景下，吉利收购沃尔沃能够在国内高端汽车市场上获得更多的市场机会。同时，凭借

7、沃尔沃在国际市场上的知名度，吉利能够较快进军国外高端车市场。2.1.4技术需要沃尔沃研发技术资源助吉利自主创新，吉利收购沃尔沃解决了其在利用多品牌战略推进中高端产品的进展中急需先进的技术来支撑其品牌进展的问题。关于吉利来说，借助沃尔沃的技术优势，其在低成本制造的优势将越加明显，其在国内的竞争里也将明显增强。2. 2吉利并购沃尔沃的效用分析3. 2.1示范效应对中国民营企业开展海外并购有较好的示范效应，在国家金融危机的冲击下，许多国外资产的价值被低估，是中国企业出手的好机会。通过海外并购，能够以较低的成本获取到具有核心竞争力的国际品牌、核心技术与国际营销渠道。吉利成功签订并购协议，将吉利中国民营

8、企业开展海外并购的积极性。4. 2.2股权效应吉利并购沃尔沃对吉利控股集团本身进展具有重要意义。第一，吉利将100%拥有沃尔沃轿车品牌，同时拥有沃尔沃轿车的9个系列产品，3个最新平台的知识产权，接近60万辆产能、自动化程序较高的生产线，与2000多个全球网络及有关人才与重要的供应商体系；第二，有利于迅速做大吉利的产销规模。5. 2.3国际效应吉利作为中国进展最快的汽车制造商之一，也是中国汽车制造行业领先的民营企业，此次成功签订并购沃尔沃轿车协议，是中国汽车产业实现技术跨越的一个捷径，有利于提高中国汽车产业的软实力，同时能够帮助改变中国汽车在国际上的形象，有利于扩大本土汽车品牌的影响力，尽快走向

9、国际市场。3.吉利并购沃尔沃的基本步骤及流程展现3.1 吉利并购沃尔沃的基本步骤3.1.1 锁定沃尔沃2002年，吉利公司拿到汽车生产许可证，李书福在内部宣称要收购沃尔沃。接着在2007年与2008年吉利控股集团发给福特美国总部挂号信，阐述收购沃尔沃办法、提出收购沃尔沃的方案。在福特汽车公司宣布可能出售沃尔沃的时候，吉利也在竞争之列，同时,另一家10倍吉利规模的欧洲汽车公司同时邀请洛希尔助购沃尔。通过吉利公司的努力,与李书福组建的专家团队的多方谈判，终于在2011年12月23日，福特达成一致，吉利锁定沃尔沃。3. 1.2建收购团队吉利收购沃尔沃的过程中，积极组建收购团队，选取世界上比较著名的投

10、行、律师事务所、财务顾问等进行收购事宜。富尔德律师事务所负责收购项目的所有法律事务；德勤负责收购项目、财务咨询；洛希尔银行负责项目对卖方的总体协调，对沃尔沃资产进行估值分析。在比较好收购团队的支持下，收购沃尔沃也会变得合理、公平。3. 1.3争取官方的支持吉利在收购的过程当中，积极争取中国官方与外国官方的支持。在外国方面，欧盟与美国都通过了对吉利收购沃尔沃轿车项目的反垄断审查，这样就为吉利并购沃尔沃提供了便利的条件；在中国官方方面，在2009吉利就获得了发改委的支持函，获取国内唯一竞购方资格，同年12月商务部发言人姚坚表示支持吉利顺利收购沃尔沃，2011年7月，项目获发改委审批通过，商务部也正

11、式审批通过。6. 1.4项目融资2009年9月29日吉利全资子公司北京吉利凯盛国际投资有限公司成立，拥有41亿元自有资金。采取多种融资方案相结合，原则上不用香港上市公司钱，同时保证有利股权地位，同时一条走政府路线，利用大庆国资（30亿）、上海嘉尔沃（10亿），一条与基金合作的融资路线但最终放弃了该方案，利用吉利香港上市公司Or沃尔沃项目单独上市。3.2流程展现设计并购流程如下图所示达成收购事宜4.吉利收购沃尔沃的收购方案4.1 资产方案实体资产与无形资产4.1.1 实体资产整车厂、零部件厂、研发中心与仓储中心的厂房、生产设备、试验及测试、办公等设备设施、工装模具、存货及其它有关资产。其中涵盖9

12、个系列产品；3个产品平台;4个整车厂56.8万辆的产能；一个发动机公司；一个拥有40%股权的生产变速箱、悬架及底盘附件的零部件公司。9个系列产品：包含S40、S60、S80、C70、C30、XC90、XC60、V50、V70；3个平台为：沃尔沃的P1、P2、P24平台；2000多个全球网络：全球IOO多个国家2500家经销商，要紧分布欧洲与北美市场.4. 1.2无形资产包含沃尔沃自有知识产权的商标、专利及注册等2450项；福特公司无偿转让给沃尔沃公司的发动机、平台、模具等技术专利及有关权利1500项，IOO多个网址与200多个设计专利；福特无偿提供广泛许可给沃尔沃公司的发动机技术45项，安全技

13、术20项，沃尔沃专门使用技术40项及其他专利；福特无偿提供有限许可给沃尔沃公司的混合动力技术专利230项，及其他沃尔沃公司完成生产及未来进展计划所需要的技术。李书福强调由于法律条文的限制，沃尔沃的有关技术只有很少的一部分能够用到未来的吉利车上。在各类知识产权中，福特对其中相当部分的知识产权享有使用权。4. 2业务方案4. 2.1资金来源吉利收购沃尔沃的最终15亿美元中，有11亿美元来自吉利自身融资平台，2亿美元来自中国建设银行（601939）伦敦分行，另有2亿美元为福特卖方融资。整个收购涉资13亿美元现金。其中，吉利自身融资平台为：吉利、大庆国资、上海嘉尔沃，出资额分别为人民币41亿元、30亿

14、元、IO亿元，股权比例分别为51%、37%与12%,共筹集了11亿美元的资金。7. 2.2企业高管人员安排 沃尔沃轿车公司董事会全体李书福-董事长汉斯-奥洛夫奥尔森-副董事长沈晖（原菲亚特中国副总裁、菲亚特动力科技中国区CEO、博格华纳中国区总裁）汉肯塞缪尔森（曾任全球商用车巨头MANAG的董事长兼首席执行官）赫伯特德梅尔博士（曾任德国奥迪集团董事长）约恩方斯施罗德（曾任华伦威尔森航运公司总裁兼董事总经理）霍建华（殷拓集团亚洲有限公司首席执行官与资深合伙人） 沃尔沃轿车高级管理团队总裁兼首席执行官：斯蒂芬雅克布（原大众汽车北美区首席执行官）首席财务官：汉斯奥斯卡森（曾沃尔沃轿车总裁兼首席执行官

15、、福特首席营销官）4.2.3收购完成后各方关系福特、吉利、沃尔沃及长安1 .根据吉利与福特达成的协议，有一些技术沃尔沃授权给福特用；吉利有一些技术能够来自沃尔沃，但不是全部。2 .交易完成后，福特将在动力系统、各类汽车零部件、工程支持与信息技术的供应等方面继续为沃尔沃轿车提供支持，确保沃尔沃汽车的继续生产。这种合作将历时数年（包含售后服务在内的整个产品周期）。3 .由于长安汽车此前与福特合作生产沃尔沃S40与S80,S80的生产合同有效期将到2018年截止。吉利或者有兴趣与长安合作，以得益于长安丰富的生产经验；同样，长安或者也有兴趣与吉利合作，以保持其长期的生产业务。这两大汽车制造商将来或者许

16、有合作的机会。5.吉利收购沃尔沃可行性分析吉利收购沃尔沃战略的提出是通过对内外部环境的分析，吉利的高层主管认为这次的收购不管关于吉利还是沃尔沃都是一次挑战也是机遇，下面结合前面背景来分析吉利收购沃尔沃是符合其长期战略进展计划的：在2009年金融危机时期，中国车市形势日趋严峻，各厂商之间的价格战愈演愈烈,主推经济型汽车的吉利集团自去年开始实施战略转型，初步效果在下半年的车市严冬中逐步显现出来，整个集团销售量逆势而上。吉利的要紧措施有：1、实施战略转型。集团定下了争取用3-5年时间按照“总体跟随、局部超越、重点突破”的进展战略，完成从“低价格”战略向“低成本、高技术、高质量、高效率、国际化”战略转型。2、积极开拓海外市场。从以往单纯的通常贸易向通常贸易与加工贸易相结合的模式转变，同时进行海外维修