财务视角下光明乳业股份有限公司营运能力分析.docx

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1、摘要：人们对于乳制品的需求正在迎来大幅度的增长，所以乳制品行业未来有着非常广阔的发展前景。光明乳业是一家历经百年的老牌乳制品制造企业，如今已成长为我国生产和销售规模最大的乳制品企业之一。本论文采用光明乳业股份有限公司为研究对象，整理、计算并分析了其在2017-2023年的财务数据，再将“蒙牛”、“伊利”和“天润乳业”的数据整理、计算后展开横向上的比较，以此来衡量光明乳业营运方面的水平和能力，发现其存在的问题，并给出合理的解决建议。关键词：光明乳业；财务报表分析；营运能力引言营运能力是指各个企业在运行时通过运用各类资产使其带来相应利润的能力。利润是每个与企业有利益联系的人都非常关注的问题，它可以

2、让投资者获得利润，让债权人顺利拿回本金和利息，让公司的业绩和绩效管理更加高效，同时，员工的福利和企业的配套设施也可以得到保障。因此，对营运能力进行分析和研究对企业的运行和发展有着重大意义。本文为了能够更好地分析出光明乳业的经营现状，主要是以衡量营运能力的各项指标为切入点，对光明乳业2017-2023年的财务数据进行统计、计算和分析，并将各指标与蒙牛、伊利、天润乳业进行纵向上的对比，进行信息的挖掘，细化与分解问题，使分析出的问题更具准确性。然后再对光明乳业经营过程中存在的问题和出现这些问题的情由进行剖析，以此为根据给各问题提出相对应的解决方法。分析企业的营运能力，不仅可以使经营者进一步了解企业营

3、运存在的问题，采取相应措施，提高营运能力，而且可以发现与同行业企业的差距，及时进行调整，推动企业进一步发展。一光明乳业股份有限公司概况（一）公司简介光明乳业股份有限公司，简称光明乳业，股票代码600597,于1996年在上海成立，2002年在上海证券交易所A股市场上市。光明乳业以加工、售卖各类乳制品，喂养、培育奶牛和运送物流等为主要营业项目。光明乳业是中国著名的乳制品企业，有着很强的研发能力，成立了乳业生物科技国家重点实验室。光明乳业的企业规模在其行业中位居前列，也是中国乳业高端品牌的引领者。在光明乳业的发展过程中，以为消费者提供高质量的乳制品为目标，市场占有率保持着较高水平。（二）主营业务结

4、构从光明乳业的主营业务的构成情况来分析，可以分为四类。从行业分类看，在营业收入中占比最多的是乳制品制造业，约占88.82%,这是光明乳业的主要支撑，牧业和其他所占比例很小。从产品分类看，主营品类为液态奶，液态奶的销售收入占到光明乳业收入总额的59.38%,其他乳制品约占29.44%。从地区分类看，光明乳业仅在上海的营业收入就占了总营业收入的1/4,在外地的营业收入接近总营业收入的一半，另1/4是来自于境外。从销售模式分类看，光明乳业的主要销售模式是经销商销售，可以占到总营业收入的75%。表1光明乳业2023年主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况单位：亿元主营业务分行业情况分行业营业收

5、入收入比例乳制品255.8188.82%牧业22.907.95%其他9.303.23%主营业务分产品情况分产品营业收入收入比例液态奶171.0159.38%其他乳制品84.8029.44%牧业产品22.907.95%其他9.303.23%主营业务分地区情况分地区营业收入收入比例上海79.6527.66%外地142.3449.42%境外66.0122.92%主营业务分销售模式情况销售模式营业收入收入比例直营74.7625.96%经销商211.7073.50%其他1.540.54%二基于财务视角的光明乳业营运能力分析营运能力，是指企业的经营运作管理能力，也就是企业运用各种资产创造多少利润的能力。1

6、本文以光明乳业的财务数据为基础，对相关指标进行计算后从纵向和横向两方面进行分析。本文的纵向分析是将光明乳业从2017年-2023年的数据进行计算并通过图表直观地展示出其水平及变化趋势，以此对资产的利用效率进行评价。横向分析是对光明乳业、蒙牛、伊利、天润乳业2017年-2023年的各项指标进行对比，这可以更进一步地对企业经营状况进行评价，发现与同行业企业的差距，分析出营运能力存在的不足。（一）存货周转率分析存货周转率是指一定期间内的营业成本和平均存货余额的比值。存货周转速度反映企业存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。21 .存货周转

7、率总体趋势分析本文选取了光明乳业2017-2023年5年的营业成本、期初存货和期末存货对存货周转率进行计算，并对发生的变化进行了分析。表2光明乳业2017-2023年存货周转率相关数据表单位：亿元年份20172018201920232023营业成本146.78139.93155.05196.95238.46期初存货18.4918.2220.3323.0728.83期末存货18.2220.3323.0728.8331.15平均存货18.3619.2821.725.9529.99存货周转率（次）7.997.267.157.597.95存货周转率在2017年-2019年的是有所降低的，从7.99次降

8、到了7.15次,后经过两年提高至7.95次，虽有提升，但幅度并不大，始终在8以内波动。前期的下降说明光明乳业采取的“去库存”措施并没有起到长效的作用，仍然积压着大量的存货。上升则是因为2023年起采取了创新品牌营销、加速平台转型升级等多项措施,使得企业的市场占有率得到了有效提高,存货周转率随之提高。2 .存货周转率对比分析上文将存货周转率的定义进行了说明，也计算分析了该指标，图2呈现的是该指标与同行业企业进行的对比情况。光明乳业的存货周转率在对比企业中排在第三位,虽然从2019年的7.15次增长到了2023年的7.95次，仍低于2017年的7.99次，且与蒙牛和伊利相比还有着明显的差距。对比结

9、果说明光明乳业在存货管理方面是有存在不足之处的。对于乳制品行业来说，牛奶易变质是其所面临的一大难题，所以光明乳业需要增加产品的流动性，避免因存货积压量大，造成企业运行受限的情况。（二）应收账款周转率分析应收账款周转率是指一定时期内营业收入和平均应收账款的比值。应收账款周转次数多，周转天数短，表明企业应收账款管理效率高，变现能力强，企业收账速度较快，坏账出现几率小。31 .应收账款周转率总体趋势分析本文选取了光明乳业2017-2023年5年的营业收入、期初应收账款和期末应收账款对应收账款周转率进行计算，并对发生的变化进行了分析。表3光明乳业20172023年应收账款周转率相关数据表单位：亿元年份

10、20172018201920232023营业收入220.23209.86225.63252.66292.06期初应收账款16.4718.9816.4415.9818.16期末应收账款18.9816.4415.9818.1619.14平均应收账款17.7317.7116.2117.0718.65应收账款周转率(次)12.4211.8513.9214.8015.66从表3和图3可以看出，光明乳业的应收账款周转率在2018年是下降的，从12.42次下降到11.85次，这是因为2018年的营业收入是下降的，应收账款虽有减少，但减少额远低于营业收入。2018年后呈现出的是上升状态，从2018年的最低点I

11、185次上涨到了2023年的15.66次。此指标上升的原因是营业收入有所增加，而应收账款有所减少或是增加幅度较小，使得应收账款周转率提高。2 .应收账款周转率行业对比上文将应收账款周转率的定义进行了说明，也计算分析了该指标。光明乳业的应收账款周转率与蒙牛、伊利和天润乳业相比而言是最低的，且差距是很大的。能够从比较图中看出，近几年来，光明乳业和蒙牛的应收账款周转率是处于上升趋势的，而天润乳业和伊利总体上是在下降的，尤其是伊利，2017年的最高点82.86次与2023年的最低点53.68次有很大的差距，这与其为扩大销售而实行大规模赊销有关。光明乳业即使是在上升，但由于其基数和上升幅度都很小，并没有

12、改变其在对比企业中的地位，因此，光明乳业的应收账款管理是有不足的，这会加大不良贷款的风险，给企业带来损失。(H)流动资产周转率流动资产周转率是指一个企业在一段时期中的营业收入与平均流动资产总额的比值。它主要作为对流动资产营运能力的核心衡量指标，通过对该指标的分析工作能够让我们更全面的掌握流动资产在运营发展中所发挥的作用与功效。41 .流动资产周转率总体趋势分析本文选取了光明乳业2017-2023年5年的营业收入、期初流动资产和期末流动资产对流动资产周转率进行计算，并对发生的变化进行了分析。表4光明乳业2017-2023年流动资产周转率相关数据表单位：亿元年份201720182019202320

13、23营业收入220.23209.86225.63252.66292.06期初流动资产76.OO81.2885.8272.0690.11期末流动资产81.2885.8272.0690.1191.78平均流动资产78.6483.5578.9481.0990.95流动资产周转率（次）2.802.512.863.123.21光光明乳业的流动资产周转率在2018年有了O.29次的下降后一直上升，从2.51次增加到了3.21次。从表4还可知,流动资产除2019年外每年都有所增加，但增幅不大，2019年偿还银行贷款后减少了企业的货币资金,致使流动资产变少。2018年光明乳业的常温产品因市场竞争而遭受冲击，销

14、售收入低于预期，2023年，在新冠肺炎突发的背景下，中国奶业逆风而行，光明乳业紧紧抓住这次机遇，使得营业收入保持着持续增长的趋势，资产的利用情况有所好转,综合上述两方原因，流动资产周转率持续回升。2 .流动资产周转率对比分析上文将流动资产周转率的定义进行了说明，也计算分析了该指标，图6呈现的是该指标与同行业企业进行的对比情况。光明乳业的流动资产周转率总体处于上升趋势，从最低点2.51次提高到了3.21次，2023年赶超了另三家企业。蒙牛从2017年连年下降，但在2023年有了相对较大的提升；天润乳业在2017年-2019年持续增长至最高点3.74次后跌落至2023年的1.92次，其流动资产周转

15、率相对而言较低而处于劣势。通过以上对比，说明光明乳业在流动资产周转管理方面是有着优势的。（四）固定资产周转率分析固定资产周转率是指一定期间内营业收入和平均固定资产的比值。此指标主要用以表现固定资产周转状况。通常而言，该指标越高越好。1 .固定资产营运能力相关指标计算分析本文选取了光明乳业2017-2023年5年的营业收入、期初固定资产和期末固定资产对固定资产周转率进行计算，并对发生的变化进行了分析。表5光明乳业2017-2023年固定资产周转率相关数据表单位：亿元年份20172018201920232023营业收入220.23209.86225.63252.66292.06期初固定资产60.3661.2259.3375.9182.01期末固定资产