企业筹资环境分析渠道与方式.docx

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1、企业筹资环境分析渠道与方式摘要本文要紧讨论了企业筹资环境、方式与有关内容，重点阐述了企业筹资过程中遇到的一些问题，并就企业如何更好的在国内外金融市场中筹集资金提出了个人的一些建议。本文共包含四个部分：第一部分：论述企业筹资环境第二部分：阐述企业筹资的渠道及其方式第三部分：分析企业在金融市场上筹资的一些问题第四部分：提出关于企业在金融市场中融资的几点建议关键词金融市场；企业筹资；筹资方式；资本结构；筹资风险AbstractThistextmain1ydiscussesthebusinessenterprisemoneyraisingenvironment,wayandre1atedContent

2、ses.Thepointe1aboratedsomeprob1emmeetinthebusinessenterprisemoneyraisingprocess.Combinehowbusinessenterprisebetter1yraisefundsandputforwardsomepersona1suggestionsindomesticandinternationa1financia1market.Thistextinc1udesfourpartstota11y:Thefirstpart:Discussthebusinessenterprisemoneyraisingenvironmen

3、tThesecondpart:E1aborateout1etanditswaysofthebusinessenterprisemoneyraisingThethirdpart:Ana1ytica1businessenterprisesomeprob1emraisefundsonthefinancia1marketThefourthpart:Putforwardtothebusinessenterpriseinthefinancia1marketmarginofwhattimesuggestion.KeywordsFinancia1market；Thebusinessenterprisemone

4、yraising；Thewayofraisingfunds；Thestructureofcapita1；Theriskofraisingfunds引言：随着经济的进展，特别是中国加入WTo以来，我国的企业取得了飞速的进展。企业在取得进展的同时，务必得考虑如何才能走可持续进展的道路，如何在猛烈的市场竞争环境中脱颖而出，然而资金问题就成了阻碍企业进展的一个颈瓶。为此，研究企业资金的筹集关于企业的进展有重要的意义。一、企业筹资环境分析（一）国内经济环境国内经济的状况对企业筹资起着极为重要的作用。通常来讲，经济落后的国家或者地区，劳动生产率低，人民生活水平不高，储蓄少，可供融通的资金少，自然金融机构的

5、结构简单，筹资的工具与方式也比较单一，政府与银行是筹资的活动主体。而在经济发达的国家或者地区，由于生产技术先进，生产率高，收入赢利水平高，储蓄多，自然可供融通的资金就多，随着经济的进展与金融市场的开放，金融机构的结构日趋复杂，金融竞争加剧，筹资的工具与方式也不断创新、多样化。在整个社会生产过程中，不一致时期的经济状况对企业筹资也有一定的影响。（二）国际经济环境在经济全球一体化的今天，各国的经济都不是孤立的，因此融资者在国际融资活动中务必认识与熟悉国际经济环境，国际经济进展良好、开放程度高、金融稳固、可使用的融资方式多，融资需求者就能以较低的成本汲取所需的资金。假如国际经济发生衰退、发生债务危机

6、、金融危机，各国实行严格的金融管制，则国际融资也无法正常开展。国际融资的国际经济环境要紧包含：1国际融资目标市场的发达程度。2国际资金供求状况与利率水平。3国际金融市场要紧货币汇率状况。（三）法律政策环境融资的法律政策环境指融资所涉及到的有关法令、法规、制度，包含信贷管理的规定、外汇管理的规定、外债管理的规定、股票发行与债券发行的规定、租赁融资的规定、项目融资的规定与国家的产业政策、税收政策、货币政策等等。（四）金融市场环境金融市场是企业融通资金的场所，是商品经济进展的必定产物，而金融环境要紧表现为金融市场的完善与发达程度。从国内外实践经验，我们能够看出：没有金融市场或者者说有金融市场但是不完

7、善，其融资方式与工具必定较为单一，完善的金融市场能习惯不一致资金需求方与资金供给方的需要，融资方式与工具具有多样性。改革开放以后，我国开始进展证券市场，股票、债券等等，尽管对比以往有很大的进步，但是相对国外来说，我们的金融市场还是不完善，还有待进一步进展。（五）企业制度环境企业是金融市场的主体，是资金融通中最要紧的角色。它既是融资活动中资金的供给方，也是资金的需求方。企业在市场中的活力与能力取决于企业经营机制的健全与否，通常来讲，经营机制完善，企业成为真正的法人实体，享有生产经营权、投资权与筹资权，自负盈亏，以盈利为最大目标，生存与进展不依靠于政府的扶持与他人的帮助，政府不干预企业的合法的经营

8、活动，企业才能在融资中发挥应有的作用。二、企业筹资的渠道与方式（一）企业筹资的来源渠道企业的筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，表达着资本的源泉与流量。目前，我国社会资本的提供者众多，数量分布广泛，为企业提供了广泛的资本来源。企业的筹资渠道能够归纳为如下几种：1 .国家财政资金。财政资金作为公司融资的来源渠道，其提供方式要紧包含：预算内拨款，财政贷款，政策性银行贷款，财政专项建设基金与财政补贴等。2 .国内商业性金融机构的信贷资金。商业性金融机构作为公司融资的来源渠道，其要紧供给方式包含：信用贷款，抵押贷款，担保贷款，贴现贷款，项目贷款，信托贷款，融资租赁与证券投资等。3 .其他单位与个

9、人的资金。公司获得其他企业或者个人资金的方式要紧包含：赊购商品，预收货款，企业之间资金借贷（我国法律不同意），发行股票融资，发行债券融资，合资合作融资等。4 .国际市场。公司通过国际市场获得所需资金的要紧方式包含：外国政府贷款，国际金融组织贷款，国外商业银行贷款，出口信贷，国际债券，国际股票,外国直接投资，国际租赁融资，国际贸易融资（如保付代理融资），国际投资基金与项目融资等。5 .公司自行积存。公司从实现的盈利中提出一部分资金用于公司未来的进展，这是公司最基本的融资来源渠道。6 .其他来源渠道。如“天使资金”，公司职工持股等。（二）企业筹资的方式在市场经济中，企业筹资方式总的来说有两种：一是

10、内源融资，马上本企业的留存收益与折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即汲取其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步与生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐步成为企业获得资金的重要方式。下面对内源融资与外源融资分别加以介绍：1 .内源融资方式。根据“啄食理论”，内源融资不需要实际对外支付利息或者者股息，不可能减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不可能发生融资费用，使得内源融资的成本要远远低于外源融资。因此，它是企业首选的一种融资方式，企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模与投资者预期等因素，只有当内源融资仍无法满足企

11、业资金需要时，企业才会转向外源融资。具体的内部融资方式有下列几种：（1）降低成本，增加潜在利润。企业成本就像海绵里的水。只要你愿意挤,总是能够挤掉一些的。目前大多数企业管理者偏重于依靠扩大市场份额来增加利润。而常常忽视对企业成本的操纵。销售情况是受外部市场的影响极大，而操纵企业成本的钥匙就在管理者自己的手中，企业管理者能够通过降低成本，释放出潜在的利润，以重新投入企业，增加企业的内部融资。（2）减少存货，加速资金周转，压缩流淌成本。随着计算机网络的进展，企业能够运用电脑与网络为他们提供预测信息，并能计算出所需存货最佳库存量。基本上能够这么说：存货占企业流淌资金近一半，当存货减少后，企业能够充分

12、利用这部分资金来进行其他的经营活动。（3）合理运作企业内部资本。关于拥有多家分公司的大型公司来说企业内部融资往往与企业整体进展战略的制定与实施密不可分。这使得母公司有可能制定战略融资策略,从体系内各个经营实体之间开发资本来源，以筹措到所需资本。从资本流向看，既能够是母公司提供给子公司资本，也能够是子公司之间相互提供资本，还能够是子公司提供给母公司资本。因此，合理运作企业内部资本，是企业内部战略融资的一种形式。（4）资产变卖融资。这种方法是将企业的某一个部门或者某一部分资产清理变卖以筹集到所需资金。企业各个部门的资产并不一定都是有必要的，即使该项资产能提供较为可观的收益，但是在企业遇到更好的投资

13、项目而资金缺乏时候，能够将其清理，即企业资金从效益低的占用转移到效益高的占用的过程，同时也使得企业资产得以优化。尽管这种方法能够解决资金短缺的问题，但是资产的处理会遇到一些不明因素，像资产处理的价格（通常较为廉价）与被处理资产的选择（有可能廉价的将未来高利润资产变卖）等等。（5）加速折旧融资。加速折旧融资是指企业通过提高对厂房、机器设备等固定资产的折旧率，缩短折旧年限的一种融资方式。通过这种方式，一方面能够增加当期折旧额，使得当期的更新投资资金增加，从而在企业内部直接获得一笔可利用的资金；另一方面，随着折旧额的增加，可降低企业应税利润额，因此能够减少当期纳税额，使企业可多获得一笔资金的融通。事

14、实上使用这种方法是使企业提早获得一笔资金使用，而没有真正减少应纳税额或者者是增加计提资产折旧额。但是根据我国企业会计准则规定：企业在变更会计处理方法时，对企业造成重大影响的务必在资产负债表附表中给与反映。由此可见使用这种方法会受到一定的限制。2 .外源融资方式。尽管内部融资成本要比外部小的多，但是内源毕竟还是有限的，特别是关于处于进展时期的企业来说，内部的资金应该是远不能满足企业进展的需要，另外根据MM理论，企业最佳资本结构应该是兼有股权资本与债务资本，通过杠杆效应为企业带来额外的收益。这就要求企业融资有必要转向外部。具体外部融资方式，根据融资来源能够分为下列几种：（1）银行融资。银行融资，顾

15、名思义，就是向银行进行融资一种活动。具体包含：银行借款。向银行借款是企业目前比较常用的一种筹资方式,它包含两种，一种是短期借款，短期借款是指企业为熟悉决暂时的现金需要而向银行借用的资金；另一种是长期借款，它是由于企业有长远投资并需要巨额的资金的时候向银行融资的一种方式。目前大部分企业局限于这种筹资方式,而使用这种方式融资，债权人会提出很多限制条款，比如每年务必向银行支付一定的利息，提供财务报表，企业向其他金融机构借款或者者发行债券都务必通过债权人的同意等等。商业票据融资。信誉较好的大公司通常能够签发商业票据给金融机构，以换取临时急需的资金。大型金融机构也常用暂时多余的闲置资金来购买这种商业票据

16、。抵押担保融资。当企业急需资金时候，能够用企业的证券、房产设备等固定资产，也能够用存货、应收账款等流淌资产作为抵押，以获得银行的贷款。应收账款或者应收票据让售融资。当企业急需资金时，能够将应收账款或者者是应收票据以一定的折扣背书转让给金融机构，账款由金融机构代收，尽管企业会有一定的缺失,但这相当于企业的应收账款能够立即兑现，以解燃眉之急。租赁融资。这种方式经常用于企业租赁固定资产。当企业没有足够的资金购买固定资产或者者是说企业用于投资的项目时间较短而所需固定资产价值较大时，企业能够通过支付给租赁公司一定的租金而取得该项资产的使用权，企业无须为购买固定资产支付更多的资金。（2）商业融资。所谓商业融资是指企业之间通过商业信用而获取资本，即指企业在商品交易中以延期付款或者预收货款方式而实现的信用融资。它是由于商品交易中钱与货在时间与空间上的分离而产生的，是企业之间的直接信用行为，也是企业经