当前中国宏观经济形势分析与展望 附2023年中国宏观经济形势分析与预测.docx

《当前中国宏观经济形势分析与展望 附2023年中国宏观经济形势分析与预测.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《当前中国宏观经济形势分析与展望 附2023年中国宏观经济形势分析与预测.docx（20页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、当前中国宏观经济形势分析与展望大家好，今天我来介绍一下本人关于当前中国宏观经济形势的分析和展望，以及相关政策。主要包括以下几个部分内容：第一，产能过剩出现的原因。主要结合中央关于经济问题的相关会议来讨论一下目前的经济形势。第二，目前世界各国是如何应对产能过剩的，重点谈一下中国的经济措施。第三，谈扩需求与经济高质量发展。面对产能过剩，目前世界各国采取的办法基本为扩大需求。但扩大需求方式不同，其对经济增长的质量也有不同的效果。第四，中国面临的国际经济环境。因为中国是处于世界经济之中的，与世界经济的关系非常紧密，所以国际经济形势对中国经济的运行有着非常关键的影响。第五，中国的宏观经济政策。主要谈一下

2、本人对中国宏观经济政策的认识与解读。第六，需求侧改革。需求侧改革本身是中国宏观经济政策的一部分，但是由于2023年12月11日的中共中央政治局会议提出了“需求侧改革”这一概念，所以我把它单独作为一节来说一说。一、产能过剩出现的原因目前，欧洲、日本、美国等发达经济体面临的问题都是产能过剩，中国也一样。有人说，当今世界，市场是最重要的资源，其实说的就是这个道理。产能过剩问题的核心，就在于生产能力比较大，但需求跟不上，生产出来的东西卖不出去、没有市场。因此，解释清楚为什么会出现产能过剩，是应对产能过剩的关键。西方宏观经济学凯恩斯主义学派解释产能过剩出现的原因有三项重要法则：第一，边际消费倾向递减法则

3、。它是什么意思？就是说随着我们收入的增加，消费愿望是越来越低的。比如：当你的月收入是IOOo元，你会把10()()元全都花掉；当你的月收入到了2000元，你可能只能花掉其中的一部分，而攒下一两百元；当你的收入到了IOO(M)元，你的各种基本生活需要都已经满足，这时候你可能存下的钱更多，消费所占收入的比例更小。因此，随着收入的增加，消费占收入的比重越来越低，这就是边际消费倾向递减法则的含义。那么，这个法则对宏观经济运行有什么影响？这就涉及收入与产出之间的关系。比如你一个月挣了10000元，就相当于为经济贡献了IooOo元的产出。当你生产出了IOOOO元的产品，拿到了10000元的收入，但是只消费

4、了其中7000元，那么，这就意味着你生产出来的东西没有完全消费掉，剩下3000元的产品厂商其实这时候没卖出去。所以，你的手中现在有3000元的收入，而你的老板库房中有3000元的产品，于是这就出现了产能过剩的一种形式消费需求不足。这是边际消费倾向递减法则的作用，也就是说，随着我们收入的增加，消费占收入的比重越来越低，这意味着消费不足的程度就越来越大。怎么办？这时候有一个解决办法：企业如果能够把手中的这3000元的产品用作投资，那么这时候供需就平衡了。也就是说，买东西的人也就是需求方，不仅有消费者还有企业，企业如果能够把你没有消费掉的产品全部买下，也能达到供需平衡。因此,这时候消费不足就得靠投资

5、来弥补。但问题在于，凯恩斯主义还有另外一个假设或者说前提条件，即：第二，资本的边际效率递减法则。这是什么意思？就是说，随着投资的增加,资本存量越来越多；资本越来越多的时候，其收益率就越来越低；收益率越来越低，就意味着企业投资的愿望就越来越弱。比如，假设现在利率是10%,这时候企业可以使劲投资，但投到一定程度时，收益率会降到10%左右，这时候如果企业再投资就赚不到钱了。也就是说，利率如果和收益率相等，其净收益就是零了，再投资对于企业来说就是得不偿失。在这时候，如果你的收入再增加，那么多出来的那一部分储蓄或者说没有消费掉的那一部分，企业也消化不了，这样消费和投资加在一起，就构成了有效需求不足。这是

6、产能过剩的第二种表现形式。怎么办？这时候其实可以降息。如果利率为10%时，企业不愿意投资了，那么把利率降到9%,这样以前收益率在9-10%之间的项目，现在对企业来说就有利可图了，于是企业的投资意愿就被刺激起来了。但是，随着投资的增加，投资的收益率越来越低，直到收益率在9%以上的项目被用光之后，企业又不投资了，这时候如果经济继续发展，老百姓的收入继续增加，那么消费和投资又不够用了，怎么办？可以继续降息，但问题是，降息可以降到什么程度？第三，利率的底线。按照目前宏观经济学基本观点，降息有一个底线，最多降到零。降到零以后，利率还能再降吗？以前我们都认为利率降到零就不能再降了，这就是底线。那么，降到零

7、的时候既然不能再降了，这时候如果收入再增加，也就是说这时候消费加投资，无论如何都赶不上收入的增长或者产品的增加了，产能过剩就出现了。但现在全球已经出现了负利率，这在欧洲和日本已经成为一种常态化的宏观经济政策，而一些国债的利率和企业债的利率也已经开始变成负利率。可以说，这也是一个突破了正统宏观经济学理论的经济现实了。以上就是西方宏观经济学对产能过剩的解释。总结起来就是说，一个普通老百姓有10000元的收入，意味着他在经济中贡献了价值IooOo元的产品。但是随着他的收入的增加，其储蓄的比例会越来越大。储蓄就意味着这个老百姓自己生产的产品的一部分没有被他自己消费掉，这就需要企业通过投资来把它消化掉。

8、而投资收益率是递减的，因此要想让企业越来越扩大其投资需求，就要降息。但是降息有一个利率的底线，一般情况下底线是零。但是当利率降到零或者说降到底线以后，如果收入再增加，消费和投资加在一起就再也没有办法继续扩大，于是产能过剩最终就会出现。这就是产能过剩出现的原因。二、如何应对产能过剩目前，应对产能过剩有两条思路：去产能、扩需求。产能过剩是生产能力大于消费需求和投资需求，因此要让两者平衡一是把产能降下去，二是把需求拉上来。这两条思路都是可以的，在经济现实中也都曾经被采用过。（一）去产能去产能有两种形式，即自然去产能与政策去产能。自然去产能，就是说在经济运行中，当产能过剩到一定程度时，企业投资的收益率

9、一路下滑，企业就会亏损。亏损以后，这些企业自然就会退出这个生产过程，于是产能就自然被去掉了。其中表现最激烈的一种去产能的形式就是经济危机。经济危机实际上是去产能的一种极端形式。当经济危机到来以后，很多企业就运行不下去，只能被淘汰。淘汰之后，产能与需求恢复平衡，经济重新开始启动。政策去产能，就是通过一些宏观经济政策把过剩的产能去掉，比如可以通过加息去产能，也可以通过行政手段去产能。（二）扩需求扩需求有两条渠道：第一，采取积极的货币政策和财政政策。货币政策和财政政策本身的确可以用来扩大需求，但依靠这种方式刺激的需求质量是越来越低的，无法保证经济的高质量发展。比如货币政策，其实货币政策就是通过降息来

10、刺激经济的。随着利率的降低,投资需求的确可以被刺激出来，但刺激出来的投资项目的预期收益率也越来越低。比如利率10%的时候已经没人投资了，那么中央银行可以把利息率从10%降到8%。降到8%之后，收益率在8%-10%之间的项目就可以投资了。但是利率在短期内还可以剧烈波动，如果过了一年半载，利率又涨回10%怎么办？这样项目就亏损了。项目亏损对这个企业来说当然是个坏事，但是对于给它贷款的银行来说同样也是个坏事，因为不良贷款会增加。如果这种不良贷款的比例高到一定程度，那么就会出现经济金融危机。因此，在此情况下，通过降息刺激出来的投资质量是越来越低的，它会埋下经济金融危机的隐患。财政政策效果也是类似的，且

11、不说财政政策本身刺激出来的需求质量多高，仅它所埋下的政府债务问题的隐患就是一个很大的问题。十几年前欧洲曾经出现过一次债务危机，这就是当时一个非常典型的案例。第二，需求侧创新，其最主要的形式是产品创新。也就是说，企业想方设法开发出一些新产品来，比如现在人们日常生活中经离不开的电脑、电视机、电话、手机、互联网等都曾经是新产品。新产品出现之后，一般情况下它能够给老百姓带来更高的效用或者说满足程度。老百姓发现新产品的出现确实大大方便了自己的生活，于是就愿意花大价钱去买它。老百姓花大价钱买它意味着：首先，他从这种消费品上得到了更大的满足程度，所以这是优质的消费。其次，他既然愿意花大价钱，那意味着企业生产

12、这种产品的收益率就会较高，所以这项投资的质量也较高。假定生产这种产品的收益率是20%,那么利率就算提高到19%,对这个企业来说仍然没有亏损，只不过赚得少了，还不至于出现不良贷款,所以经济运行的健康状况就会有所改善。因此，需求侧创新能够保证经济的高质量发展。高质量发展恰恰是我国现在提得最多的一个概念，在最近的中央经济工作会议和此前的中央政治局会议上也都提到了经济高质量发展这个概念。在产能过剩这个背景下，要保证经济高质量发展，就需要高质量的需求。高质量的需求来自需求侧创新，尤其是产品创新。接下来我们通过2008年金融危机的案例，来介绍一下扩需求或者说需求的质量与经济健康状况之间的关系。2008年爆

13、发的全球金融危机已经过去了十多年了，此次金融危机是怎么来的？在我看来，恰恰就是扩需求的不同方式导致不同的发展质量，然后不同的质量导致不同的经济表现，最终引发金融危机。为什么这么说？这要追溯到第二次世界大战期间，以美国和德国为代表的两大阵营为了打赢战争，各自投入了大量的人力、物力开发尖端武器，德国开发出导弹，美国开发出原子弹和计算机。此后，在冷战期间，美国和苏联两大阵营之间进行了一场军备竞赛。在这样一场军备竞赛的过程中，一批批科技成果出现并成熟，其中最具有代表性的产品就是如今我们日常生活中都已经离不开的互联网、计算机、无线通信等。在这些新产品的拉动下，美国经济经历了长达五十多年的高速增长。199

14、1年苏联解体后，美国就成为世界上唯一的超级大国。没有了对手之后，美国在尖端武器的研发方面首先从精神上开始懈怠，然后从投入上也开始减少，产品创新速度下滑，新产品的出现就越来越少。到了2000年，苏联解体九年之后，美国冷战期间积累起来的科技成果的潜力被挖掘殆尽之后，美国经济就陷入了一场衰退。进入衰退之后怎么办？美国就开始采取了大规模的货币政策和财政政策来刺激需求。从上图来看，20世纪90年代美国的联邦基金利率（美国的基准利率，也是美国的最低利率）高达5%以上；同期美国的经济增长率也比较高，大多数年份都在3%以上（对美国来说增长率在3%左右就很高了），有的年份将近5%。到2000年，美国经济陷入衰退

15、，美国开始降息，2001年美国的联邦基金利率是6.25%,2002年降到1.5%,2003年降到了1%,1%左右的利率大概持续了3年时间。试想，以前的利率6.25%的时候，收益率在5%的项目企业都不会去投资它；利率降到1%的时候，收益率在2%的项目可能都成为好项目了。因此,利率降低的结果就导致了大量劣质的需求被刺激出来了。当时的需求是什么？就是与刺激贷款相关的住房投资。当时美国经济中已经没有了好的投资项目，所以美联储一再降息，但降息的结果是钱并没有进入实体经济。为什么没有进入实体经济？因为企业不需要贷款。企业为什么不需要贷款？因为没有好的投资项目了，企业不知道生产什么。这种情况下，商业银行的银

16、行家们想方设法找到好的项目把钱投出去。他们发现有相当一批美国的家庭还没有实现自己的自有住房，原因是这些人要么收入太低，付不起月供；要么没钱，付不起首付；要么信用记录太差，按照正常的贷款标准没法给他发放贷款。于是银行将贷款条件普遍降低，许多美国收入比较低的家庭获得了贷款，买到了房子。但是由于首付比例太低，导致他们的月供很高,结果这些债务压在他们的身上，使得他们的经济状况十分紧张，经不起一次意外的打击。在住房投资的拉动下，美国经济迅速走出衰退。2004年，美国经济增速达到了33.5%左右。这样高的增长率对美国来说太高了。增长率太高和太低都不好,太高会出现通货膨胀。因此，与高增长结伴而来的就是美国的通货膨胀率的上升，导致了美国经济走向过热。怎么办？这就要消除通货膨胀，怎么消除？按照西方宏观经济学的观点，通货膨胀的根源在于需求过旺。既然是需求过旺，那么就要压需求，怎么压需求？你当时怎么扩需求的，反着来就可以了。扩需求是降息实现的，压需求当然就需要加