碳中和专题研究报告:宏大叙事和投资细节.docx
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1、碳中和专题研究报告:宏大叙事和投资细节核心观点全球碳中和的宏大叙事:控制碳排放、达成碳中和是控制全球升温目标的关键。根据IPCC在2020年排放差距报告中的结论:(一)按照巴黎协定目标的最低成本路径,实现2100年愿景2。C目标前提下,到2030年碳排放要降低15.8%;实现2100年愿景1.5。C目标前提下,到2030年碳排放要降低48.7%o当前的国家自主贡献仍然严重不足,无法实现巴黎协定的气候目标,导致到本世纪末,温度将至少升高3C。(二)因此,各国必须共同努力将国家自主贡献决心提高三倍,以如期实现2。C的目标,而要如期实现1.5。C的目标,则必须把国家自主贡献决心增加五倍以上。全球碳中
2、和是合作,也是竞争。一方面,美国重回巴黎协定,拜登政府聚焦清洁能源转型与环境公正,同时截至2020年底,全球已有28个国家在公开场合宣布碳中和目标,另有近100个国家把碳中和提上议事日程;碳中和合力逐渐稳固。另一方面,能源禀赋和能源消费结构、经济结构在一定程度上决定了各国不同的碳中和政策路径,带来竞争:(一)全球来看,低煤炭储量国家在煤炭削减方面政策评价更高,这也意味着煤炭资源禀赋更好的国家,削减碳排放和调整能源结构的压力更大。(二)以工业、基建为主导的经济体,碳排放更多,这也意味着发展中国家,可能会同时面临经济转型、能源转型的双重压力。中国主要高碳排放行业的减碳路径前瞻:发电热供应(碳排放占
3、比,下同:44%)、钢铁(18%)、建材(13%)、交运(7%)是中国碳排放最大的四个部门,也是碳达峰的任务重点行业。碳中和方面,则要在控制化石能源需求端排放以外,发展新能源、加快发展绿色制造、构建循环经济、提升生态碳汇能力。投资方面,我们认为碳中和主题的确定性有三点:第一个确定性:未来三十年,全球进入低碳竞赛和减排合作并重的时代。第二个确定性:国内碳排放和碳中和由自上而下推进,政策确定性强。第三个确定性:过去几年的积累,已经出现非常明确的可以承接“碳达峰”、“碳中和”落地的产业方向。例如光伏、新能源车等已经从补贴期逐步进入盈利期、2016供给侧改革之后钢铁、煤炭、建材等行业集中度和龙头规模提
4、升,具备了进一步升级减排的行业基础。结合碳中和、碳达峰当前实际的政策和产业进展,我们归纳出了碳中和投资的逻辑和路径。第一个环节:能源供给侧。主要涉及碳排放监测、CCUS、碳交易、清洁能源(风、光、核电、水电和其他清洁能源)占比提升。第二个环节:能源的传输配储。主要涉及特高压、电力物联网和能源互联网、智慧能源服务、分布式电源和微电网、电化学储能、抽水蓄能和氢能源。第三个环节:能源需求消耗侧。主要涉及工业能耗减少(钢铁建材有色金属领域的供给侧减量+电能替代+资源循环利用)、建筑过程装配式、交运领域的新能源替代(主要为新能源乘用车、运输、环卫、商用和专用车的电动化)。一、全球碳中和的宏大叙事全球1.
5、5。C和2C升温目标红线时间追溯回2015年12月,巴黎气候变化大会上达成巴黎协定(ParisAgreement)。在这一会议上,195个缔约方一致同意,将全球变暖升温幅度控制在较工业化之前水平2以内,或者更严格,湍1目标定在最多升高1.5。2018年10月,联合国政府间气候变化专门委员会(IntergovernmentaIPaneIonCIimateChange,IPCC)发布了其最新特别报告全球变暖升温1.5特别报告(SpeciaIReportonGIobaIWarmingof1.5C):在本世纪内(截至2100年)应该将全球温度上升幅度控制在1.5内,而非巴黎协定的2(相较于工业化前期1
6、8507900年)。之所以IPCC倡议全球在未来100年内,将地球温度上升控制在2。C,甚至1.5。C的目标红线以内,主要原因在于升温对于全球会带来巨大的负面影响,包括但不限于:(一)升温1.5C,超过70%的珊瑚礁将死亡,但若升温2C,超过99%的珊瑚礁将消失。(二)对农作物和植物授粉至关重要的昆虫,在升温1.5C的背景下会失去一半的栖息地,但若放在2C的背景下,损失的栖息地面积几乎翻一番。(三)夏季北冰洋完全没有海冰的可能性在1.5C升温背景下可能每世纪发生一次,而若升温2。C,这种可能性将跃升到每十年发生一次。(四)升温1.5,超过600万目前生活在沿海地区的人们或将受到海平面升高的影响
7、,而如果升温2,到本世纪末,还会有额外1000万人的生活受到影响。(五)2C的海平面上升幅度将比1.5。C的海平面增幅高10厘米。升温超过1.5。C,干旱、风暴和极端天气事件的发生频率和强度都会增加。这意味着,全球1.5。C和2。C升温目标红线,事关“全人类命运共同体”的未来。控制碳排放、达成碳中和是控制全球升温目标的关键客观来看,历史上全球各国各地区对于应对气候变化的争议一直存在。主要集中于两点:一是气候变暖是否与人类各类活动相关,是否需要对人为温室气体排放加以上限约束;二是发达国家和发展中国家在气候变暖过程中,如何界定责任(”共同但有区别但随着气候变化研究的深入,越来越多的证据在支持人类活
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