通信行业2021年投资策略报告:立足新基建数字中国图景展开.docx
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1、目录1板块回顾:业绩逐季改善,板块估值处于历史相对低位12投资主线:立足新基建,坚定不移建设数字中国 33基础层:5G建设有望保持适度超前,室内或为下阶段重点 44边缘层:蜂窝物联网综合生态体系建立,终端丰富化、高速化75应用层:to B蓝海市场已经起航,5G应用开启黄金十年 95.1 疫情缩短云视频市场成熟期,教育、医疗等垂直应用场景空间广阔 105.2 5G行业应用元年,工业场景率先落地,支撑数字经济快速发展 126风险提示15附录:各省及直辖市5G网络建设规划 16插图目录图1: 2020年年初至12月4日中信行业指数市场表现1图2: 2020年年初至12月4日通信(中信)指数及沪深30
2、0指数走势图 1图3:通信行业公司营业收入增速中位数2图4:通信行业公司归母净利润增速中位数 2图5: 2010. 12. 062020. 12.04通信(中信)指数市盈率HM 2图6:社会数字化的五个层级具有充沛的发展动能4图7:三大运营商资本开支统计(2008-2020) 5图8:小基站的设备形态和应用场景图9:中国移动2018-2019年4G皮基站中标份额(一体化)6图10:中国移动20182019年4G皮基站中标份额(扩展型)6图11:蜂窝物联网综合生态体系7图12: NB-loT于今年正式成为ITU 5G R16标准 7图13:紫光展锐发布多款5G终端新品 8图14:全球移动设备及连
3、接数将呈现较快增长8图15:通信网络架构演变及关键技术9图16: 2020年第三季度全球企业云基础设施服务支出(laaS + PaaS)同比增长3 % 10图17: 20192024年中国视频云市场规模及预测 11图18:中国云视频会议市场竞争格局示意图 12图19: 5G时代最重要的应用场景多在工业领域 12图20:工业互联网整体解决方案的四个层级示意图13表格目录表1:新基建领域政策密集发布3表2:以新冠疫情为契机,立足新基建,加快数字化转型3表3:室内5G业务对网络的需求 5表4:国家及各省市于近两年中出台系列高清视频产业政策11表5:国家于近两年中出台系列工业互联网产业政策13表6:各
4、省及直辖市5G网络建设规划(一)16表7:各省及直辖市5G网络建设规划(二)171板块回顾:业绩逐季改善,板块估值处于历史相对低位2020年,我国在新冠疫情之下展现出强劲的经济韧性,股票币场活跃。年初至今(12月4日),沪深3()0上涨22.46%,上证综指上涨17.15%,深证成指上涨39.17%,创业板指上涨61.71%,中小板指上涨42.28%o分行业来看,通信(中信)指数下跌4.80%,在中信30个行业类中处于第28位。图1 : 2020年年初至12月4日中信行业指数市场表现801B石油石化I综合及触T地信rs房地产cs延场cs偎打CS综合cs纺织植装cs电力及公用亨业cs用货在售cs
5、传媒cs星炭cs交遢达榆CS钢铁CS昨银行金融CS计算机CS有色金展CS农林牧渔08杉工副选CS迂材CS家电CS机械cst础化工CS电子CS医药CS汽车cs电力it备及新葩aCS国防军工CS消费者限务CS食品饮料OOOOOOOOOOOOOOOO 30706050402010.00-00)o O2020 4 2 20205206 2 2020722月底.国内我情彷控有效,海外疫情开始快速芟延7月15日英国宣布禁止本网运营商在今年12月31日以后内买新的华为5G设备.并且2顷在2027年叶从其叫给中移除华为所有5G设备.2月中下旬,国内疫情防控初更成效.新K0馆圾政灵频出202082 202092
6、 2020/10/29月15日走华为梨今的最后期艰,此后全球所疔公司在向华为供应采用美国技卡的产3行,都必须先向1 月 17H.国内突发新运疫情/夫国申什并喟出。10月底,美国官方指出只娶不将芯片用于5G业也美国允许芯片公司向华为供城。5家芯片厂商获港挺续向华为供货2020 1 22020 I 2 2020/328月17日.美国商分部发布修订版华为禁令.将38个华为子公司列入实体清单.10月28日,意大利阻止电信集困Fast web马华为今5G祓心网没务供应合同。2 202002/2沪深300资料来源:Wind,首创证券从指数走势来看,中美摩擦等因素对于阶段性表现起到了较大的作用。图2: 20
7、20年年初至12月4日通信(中信)指数及沪深300指数走势图5月150美国商务部宣布将通过新修改的“外国直接产品规(FDPR)进一步切断全球芯片产无链同华为的浜系C通信行业从业绩来看,通信(中信)行业的119家公司在2020年前三个季度单季营业收入同比增长率的中位数分别为-22.00%、8.27%、4.83%,单季归母净利润同比增长率的中位数分另为48.89%、19.81%、12.72%。受到农历早年和疫情等因素的影响,行业公司2020Q1的业绩下滑。随着疫情得到有效防控,行业公司有序复工复产,2020Q2和2020Q3的业绩均实现同比改善。图3:通信行业公司营业收入增速中位数图4:通信行业公
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