慈文股价一字涨停但年报却透露出影视行业有多难.docx

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1、慈文股价一字涨停，但年报却透露出影视行业有多难大盘和影视股一片低迷之际，慈文传媒罕见的一字涨停。今天(4月27日)早间开盘，慈文传媒便以6万多手封停，一直持续到下午收盘，股价收于4.25元/股。公司概况公司简介公司高管IPO文件股权信息股本结构十大股东十大流通股东基金持股高管橙藏持股东人数限售辩禁股票交易成交明细分价表大单统计大宗交易龙虎榜数据融资融券公司公告最新公告年度报告慈文传媒(SZQ02343)4.25+0.39+10.10%+自选2 58万球友关注已牧盘04-27 15:04 03北京时间Si高:最低:接比:委比:4.254.131.74100.00%今开昨收换手振傩4.133.86

2、2.39%3.11%每股收益：-0.36每股净资产：19752周最高6.39分时五日日K股息(TTM)： 0.00股息第(TTM)： 0.00%52周冠低：3.62月K季K年K 120分匕二最新 4.25 4.0.39 *10.10%4.154.053.963.863.763.673.573.47成交SM1.33万手3*06 手093010:0010:3011:001130/13:0013:30涨停：4.25跌停：3.47市盈率(动)：11.26市盈率(静)：亏损总股本：475f乙流通股：4.74亿货币单位：CNY成交量11.33万手成交额4802.59万市盈率(TTM)：亏损市净率总市值流通

3、值2.1620.191乙20.13亿60分30分15分5分区间统计全屏显示五档盘口2.53%实1.00.00%买14.25L88万买24.246302.53%买34.2375买44.22127-5.05%买54.21467.58%成交呢细14:554.2535-10.10%14:554.251014:564.25100114:564.255014:564.2530315:004.2518075.05%手机版沪海22万情14:0014:3015:00慈文传媒的涨停和其一季度的财报利好息息相关。财报显示其2022年Q1实现营业收入3.75亿元，相比较于2021年同期暴涨近30倍，实现净利润4482

4、.6万元，相比较于2021年同期的亏损1647.58万元，成功扭亏为盈。为什么慈文传媒能交出这么好的季报？原来是今年前三个月，慈文传媒陆续确认了流光之城冰球少年和婚姻的两种猜想的发行收入，换句话说就是一下子确认了三部剧集的收入导致业绩集中增长；而2021年Q1仅确认了网络电影麒麟幻镇和部分艺人收入。世 事 如 想0 真I4BW y Z腾讯视频极光TV出品方4企剧影视 ,三 了1呻:t MediaVVA8幢 F*t 0 工 . A / * ，策甜冯世真客观来说，这三部剧集都不是什么大剧，在Q1剧集市场也排不到好的名次，与以往慈文传媒出品的大剧无法相提并论。但此一时彼一时，经历重大危机然后被国资收

5、购整合之后，慈文传媒已经虚弱不堪，叠加上大行业的寒冷，能够出品剧集并顺利播出，使慈文传媒获得了喘息之机。不过情况依然不容乐观，结合慈文传媒2021年年报资料来看，国资入主的这家影视公司过得并不好，大面积裁员、影视项目轻量化、内容储备青黄不接等问题正在一步步侵蚀原来头部影视公司的地位。慈文传媒或许不会在这一轮寒冬中倒下，但是注定会走向平庸化，难以拿出叫好又叫座的内容了。2021年业绩暴雷净亏2.34亿影视板块收入降40%虽然2022年Q1财报不错，但是严格来说2021年的慈文传媒依然是亏损的。财报资料显示其2021年实现营业收入4.05亿元，相比较于2020年的6.74亿元下降近40%,净利润亏

6、损2.34亿元，相比较于2020年的亏损3.52亿元同比有所收窄。公司三个业务板块中，影视板块的收入降幅最大。从2020年的6.6亿元直接下降到2021年的3.78亿元，幅度超过40%,这个降幅明显体现出了 2021年行业艰难之现状，真的非常惨了。在整体收入大幅度下降的情况下，慈文传媒为什么反而能够亏损收窄呢？秘密就在资产减值上。虽然资产减值是非常不好的事情，属于财务暴雷的一种，但这也是调控公司净利润的一种方法，什么时候减值，减值多少里面都是有讲究的。慈文传媒就是采用分步暴雷的办法，让我们用数据带你来看一看。2021年慈文传媒信用减值损失（主要是应收账款或票据）1.27亿元，资产减值损失（主要

7、是商誉减值损失）1.42亿元，这两项减值损失总计近2.7亿元，如果把部分扣除，慈文传媒2021年净利润还是可以做到盈利的。报告期V2021年报2020年报2019年报2018年报2017年报营业总收入4.05 亿6.74 亿11.71 亿14.35 亿16.66 亿其中：营业收入4.05 亿6.74 亿11.71 亿14.35亿16.66 亿营业总成本7.03 亿10.48 亿10.01 亿25.02亿12.73 亿其中：誉业成本3.29 亿6.86 亿8.93 亿12.89亿9.19 亿营业税金及附加-192.83万352.42万51.95万903.08万1027.1775销售费用1229.

8、60万3979.29756595.8975233亿9745.06 万管理费用7730.29万5566.57757025.03万7424.77万6217.8075研发费用69.54万89.2875199.2175420.4775558.2175财务费用1726.30752159.32752168.05万3782.77756175.56万其中：利息费用2013.62751850.01 万2491.48754320.16756331.66万利息收入354.1275106.94万291.29万657.74万309.2775资产减值损失1.42 亿2.43 亿81.93758.54 亿117亿信用瀛值损

9、失1.27 亿-295.14755282.98万0.00营业利润293亿356亿1.74 亿10.58 亿4.19 亿加：营业外收入371.2575412.34 万145.25万172.497586.02万其中：非流动资产处置利得.,减：营业外支出881.9275405.10万7.47751173.63755.15万其中：非流动资产处置损失利润总额2.991乙3.56亿1.75 亿-10.68 亿4.20IZ减：所得税费用4963.85万265.21 万1861.42万3213.4075796.9875净利沟差额（合计平衡项目）净利湖2.49 亿359fz157亿-n.oofz4.12 亿20

10、20年慈文传媒商誉暴雷，资产减值损失高达2.43亿元，直接导致当年净利润亏损3.59亿元。如果往前推2019年，也就是国资华章资本入主的那一年，慈文传媒仅仅只有资产减值损失81.93万元，没有业绩暴雷导致其当年盈利1.57亿元。如果再往前推2018年，当时是慈文传媒暴雷的高分时段，一次性的资产减值损失（主要是商誉减值损失）高达8.54亿元，导致当年净利润直接万损11亿兀。通过4年的数据已经把慈文传媒亏损的事情说的很明白，如果当年应收账款和商誉暴雷，那么慈文传媒大概率会亏损，而不暴雷的情况下，还是有实现盈利的可能。内容储备乏善可陈慈文传媒难上加难作为昔日的头部影视公司，慈文传媒早已名不副实。20

11、19年2月份，慈文传媒原控股股东、实际控制人马中骏等四人13元/股的价格将其持有的公司15.05%股份，分两次合计作价9.29亿元转让给江西省出版集团公司全资子公司华章投资，这一转让拉开了慈文传媒衰落的序幕。从财务表现上看，慈文传媒始终游走在盈利和亏损的边缘。除了 2021年整体亏损2.49亿元，2019年、2020年分别盈利1.57亿元和亏损3.59亿元，三年合计亏损4.51亿元，可以说慈文传媒财务上还没有恢复过来。如今的慈文传媒资金链已经告急。2021年财报资料显示其期末现金及现金等价物余额仅为4231.41万元，2022年Q1收到了 3部剧集的回款才进一步增加到2.3亿元，对一家上市公司

12、来说这样的资金储备可以说很拮据了。从内容储备上来说，随着之前储备的流光之城等剧陆续播出，慈文传媒已经没有什么像样的大剧储备，仅有紫川血战松毛岭这样的网络剧。而且慈文传媒这两年的创作重点已经开始大幅偏向短平快的网络电影了，风暴舞之破局者鼠王刀剑笑等网络电影都在待播名单上。对于一家头部影视公司来说，没有大体量内容储备，没有跟得上时代审美的年轻化内容，慈文传媒未来几年从创作人员来看。虽然慈文传媒一再强调马中骏仍担任公司首席内容官，负责内容制作，但是在财报中已经极少提及他，并且他也不再是公司董事会成员，这种逐渐解绑状态的关系，资本市场和影视行业的人都能明白背后意味着什么。裁员40%?慈文传媒多个业务板

13、块人员收缩2022年影视行业真的太难了，难到不仅内容上节衣缩食甚至是东削西减以求生存，在裁员上同样大动干戈，和所有互联网公司爆出来的裁员节省成本一样，只是互联网大厂被当成新闻，而影视行业默默进行。慈文传媒财报资料显示，截止2021年底在职员工数量合计96人，相比较于2020年底的163人而言下降幅度高达40%o九、公司员工情况1、员工数量、专业构成及敕育程度裁员的重灾区是母子公司高管层和内容创作营销人员。前者从2020年的23人下降到2021年的12人，后者从2020年的77人下降到2021年的28人，这裁员比例直观反映出了行业形势之严峻。不过这在慈文传媒都不算最惨的，技术研发才是真的被裁惨了。财报资料显示2021年底慈文传媒研发费用69.54万元，相比较于2020年的89.28万元下降22%,但是真正的研发人员只有6个人，还在被进一步优化。根据2022年Q1财报的资料显示，整整3个月慈文传媒的研发费用投入为0,相比较于202（）年Q1的2.6万而言直接下降100%,财报解释称主要系研发人员变动所致，研发人员怎么变动才会导致研发费用为零呢？（三）主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因，适用0不适用（一）资产负债表项目1、应收票据项口比上年期末数下降100.00%，上要