全市场科技产业策略报告第八十八期：Salesforce277亿美元收购Slack云计算SaaS进入寡头时代.docx

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1、内容目录1.写在前面：Salesforce从SaaS鼻祖到千亿云计算巨头，277亿美金收购Slack 42刨根问底：Salesforce拟以277亿美元收购Slack,其原因何在？ 51.1. Salesforce：实现平台互补结合，打通企业对内协作和对外销售渠道71.2. Slack ：依托Salesforce平台，触及庞大的客户资源 83 .战略考量：从CRM巨头Salesforce发展路径看其收购策略真经？ 94 .并购路径：产品并购抬升潜在市场，技术并购提供底层支撑？ 125 .浅显之见：从收购角度，企业如何布线行针壮大业务版图？ 136 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析157

2、. 一级市场：国内外科技产业投融资回顾 18a重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告20图表目录图1: Salesforce收购slack事件交易与融资概述5图2： 2004-2020年Salesforce总市值变化情况5图3:2019年上半年CRM市场规模情况6图4：Salesforce 营收及增速情况6图5:公司发展路线6图6:Slack营收及营收增速情况6图 7:2020Q3-2021Q3Slack 付费用户情况6图8:最大的客户关系管理平台和最具有创新性的企业沟通平台结合7图9:两个开放生态系统的结合 7图10:2017-2020年Teams和Slack日活跃用户对比 8图11:Sl

3、ack是企业协作软件的领导者8图12:Salesforce 的部分客户资源8图13：Salesforce产品框架图9图14:Q3 FY21 Salesforce产品营收及增速（十亿美元）9图15:Salesforce 发展历程 9图16:Salesforce 收购 事件类型划分12图17 :2020年中国云计算领域投融资事件统计13图18:中美企业信息化发展阶段示意图 14图19:主要指数周涨跌幅15图20:周涨跌幅与成交额环比情况15图21:安信新三板科技产业本周个股涨跌幅前十名（） 16图22:安信A股科技产业本周个股涨跌幅前十名（） 16图23:安信H股科技产业本周个股涨跌幅前十名（）

4、16图24:安信美股科技产业本周个股涨跌幅前十名（） 16图25:大盘指数历史市盈率情况（动态市盈率，整体法）17图26: A股科技板块历史PE估值（TTWI,整体法）17表1:金额在5亿美元以上的收购事件 10表 2： 2005-2009 年 Salesforce 并购事件10表 3: 2010-2013 年 Salesforce 收购情况11表4: 2014-2016年至今Salesforce收购情况11表5:表6:表7:表8:表9:2017年至今Salesforce收购情况2020年云计算主要投融资事件统计（部分）全市场主要指数情况上周科技产业一级市场投融资追踪穹斤-科才支.表10: A

5、股科技公司公告1213151820201.写在前面：Salesforce从SaaS鼻祖到千亿云计算巨头，277亿美金收购Slack近日，全球客户关系管理软件（CRM）领导者Salesforce和宣布以277亿美元的价格收购企业通信平台Slack Technologies, ln.o根据协议条款Slack股东将以每股Slack股票换取26.79美元现金和0.0776股Salesforce普通股。此次收购可能将成为Salesforce 21年成立历史上规模最大的一笔收购，此前Salesforce还以157亿美元价格收购Tableau,以65亿美元价格收购MuleSofto该次交易预计于2022财年

6、第二季度结束。Salesforce创立于1999年2月，并创造了 “软件即服务”的概念，是SaaS企业的鼻祖公司。2020年7月，Salesforce市值首次超过数据库软件公司Oracle,成为SaaS发展史上的一个重大里程碑，截至目前，Salesforce的市值高达2055亿美元。Salesforce是CRM产品的绝对领导者，Salesforce在CRM应用市场占比高达17.3%,遥遥领先于排在其后的Oracle （5.5%）及（5.3%）。2021财年前三季度Salesforce实现营收154.35亿美元，同比增长 26.03%。Slack成立于2009年，是全球领先的企业协作解决方案提供

7、商，其愿景是取代电子邮件低效的沟通方式，使企业工作的交流变得更加高效，更加流程化。2021财年前三季度，Slack实现营收6.52亿美元，营收同比增长45.37%;拥有付费用户14.2万，同比增长35%。Salesforce对Slack的收购作为Salesforce发展历史上最大规模的收购事件，对Salesforce未来的发展走向和SaaS行业格局的变化具有重要意义。本文将对Salesforce收购Slack的原因进行分析，同时从Salesforce的发展路径和并购导向两个角度看Salesforce的收购策略，最后我们得出对当前国内SaaS企业发展的思考。2.刨根问底：Salesforce拟以

8、277亿美元收购Slack,其原因何在?全球客户关系管理软件(CRM)领导者Salesforce和宣布以277亿美元的价格收购企业通信平台Slack Technologies, ln.o根据协议条款Slack股东将以每股Slack股票换取26.79美元现金和0.0776股Salesforce普通股。此次收购将成为Salesforce 21年成立历史上规模最大的一笔收购。该次交易预计于2022财年第二季度结束，收购后Slack将成为Salesforce的一个运营部门,并将继续由Slack的首席执行官Stewart Butterfield领导。图1: Salesforce收购slack事件交易与融

9、资概述TransactionConsideration Slack shareholders will receive $26.79 in cash and 0.0776 shares of Salesforce comnon stock for each Slack share Reflects in enterprise velue of cpproximately S27 7 bi lion based on :he closing orke of Salesforce common stockon November 30,2020sales/orceManagement &Govern

10、ance Slack will become an operating unit of Salesforce and wll continue to be led by CtO Stewart Bcttertseld and hisleadership team to f jrtbprtip mission of Slack to make ppople*s working lives 4mpipr, morp plwsant, and moreproductive slackFinancing Obta nec commitment tor a S10 tilhon 3b，day senio

11、r un$e;ured bridge faciht/ Expect tc fund the cash consideration with cash from our balance sheet and approximately $1C billion of proceedsfrom a combination of the issuance of debt securities and/or tern loansAnticipatedTransactionClose Anticipated to dose:n the second quarter of fiscal year 2C22 S

12、ubjtct lo approval of S dckshdrrhjldcrs Subject to satisfaction of custonar), closing conditions, including applicable regulatory appixva 5资料来源:公司官网、Salesforce创立于1999年2月，是SaaS企业的鼻祖公司，其创始人马克贝尼奥夫原为甲骨文副总裁，在反思传统软件收费高，部署困难的弊端后创建了 Salesforce,并提出了软件即服务(SaaS)概念。2020年7月，Salesforce市值首次超过数据库软件公司Oracle,成为SaaS发展

13、史上的一个重大里程碑，截至目前，Salesforce的市值高达2055亿美元。图2: 2004-2020年Salesforce总市值变化情况资料来源:Choice.Salesforce是CRM产品的绝对领导者，2019年上半年，Salesforce在CRM应用市场份额占比高达17.3%,遥遥领先于排在其后的Oracle (5.5%)及(5.3%)。2021财年前三季度Salesforce实现营收154.35亿美元，同比增长26.03%。图3: 2019年上半年CRM市场规模情况资料来源:公司官网、30.00%29.00%28.00%27.00%26.00%25.00%24.00%23.00%2

14、2.00%21.00%Product and图4： Salesforce营收及增速情况资料来源:Choice.Slack成立于2009年，是全球领先的企业协作解决方案提供商。其前身是由公司创始人Stewart Butterfield及其团队为Slack内部使用开发的一款多人通讯工具，在发掘Slack作为企业协作办公的市场价值后，于2014年向客户开放，其愿景是取代电子邮件低效的沟通方式，使企业工作的交流变得更加高效，更加流程化。2019年登陆纽交所，当前市值超过240亿美元。图5:公司发展路线2021财年前三季度，Slack实现营收6.52亿美元，营收同比增长45.37%。然而Slack业绩增长驱动力不足，高增速的背后是连续三年增速的快速下滑,2018财年公司增速达109.74%,而2021年已下滑至50%以下。2021财年第三季度,Slack付费用户14.2万，同比增长35%。图6: Slack营收及营收增速情况 图7: 2020Q32021Q3Slack付费用户情况76543210净增加客户数量（千，左轴）资料来源:公司财书屋资料来源:公司财币1