08年美国次贷危机对我国的启示.docx
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1、08年美国次贷危机对我国的启示【摘要】:次贷危机的爆发和蔓延是由于美国的金融系统出了问题。作为世界金融的领头羊,美国的风险规避和金融创新都是被世界各国争相学习的,而这次却败走麦城,说明在美国繁荣的金融市场背后,还隐藏着很多问题值得我们去分析研究,而这些问题对我国金融市场的完善和监管具有很大的启示。中国是一个社会主义发展中国家,走上市场经济的道路的时间还不长,经验还不多,面临着比一般发展中国家更大的金融风险,必须保持清醒的头脑,必须保持经济健康和稳定发展,中国必须防微杜渐,建立逐日盯市制度,即当日盈余当日清,不允许风险积累,而将它消灭于萌芽之时,使自己立于不败之地。【关键词】 金融创新政府宏观调
2、控政策 次贷危机银行业金融监管风险防范美国金融危机是体制性危机,是长期结构性矛盾积累的总爆发。外部需求下降,贸易逆差上升。一年多反危机的结果是,美国金融体系全面耗散,美国金融危机已经进入了实体经济,并影响人民的生活和消费水平。目前美国经济面临巨大困境:金融危机恶化,总供给萎缩,许多企业濒临破产,房地产和汽车市场儿乎停业。如果美国政府反危机措施奏效,经济衰退将只持续到2010年,然后进入复苏阶段。复苏后的美国将进入一个漫长的停滞或缓慢增长的时期。要是美国不改变反危机思路,沿着现有框架走下去,反危机措施不得力,美国将发生大危机、大萧条,把整个美国和世界拉入动荡的大萧条中。目前美国金融危机严重恶化的
3、关键是资产品质下降,违约率大幅度上升。政府的所有反危机措施都无法阻止资产品质下滑,无法阻止违约率上升。原因是中下层无力支付贷款。危机的来源来自于美国近30年的新自由主义政策。本世纪初,由于美国网络股泡沫的破灭,美国经济逐渐衰退。为了刺激经济发展,美联储在2001年到2004年连续17次降息,使利率从6. 5%降至1%O低利率刺激了美国房地产市场的发展,进而刺激了美国抵押贷款市场的发展。由于优质贷款的市场已经饱和,所以次级抵押贷款开始逐渐扩张。所谓“次级抵押贷款”是相对于一般抵押贷款而言的,是针对信用评级低、还款能力较弱的借款人,一般情况下,这些人难以从主要抵押贷款机构申请到贷款。因此相对于主要
4、抵押贷款利率,他们将得到高于平均水平的还款利率,但是首付款额度较低。由于次级抵押贷款给供给者和需求者都带来了很大的利益,所以在短短几年里就成为了金融机构竞相发展的项目。并且由于机构投资者也看到了次级抵押贷款的收益高,虽然有风险,但是还是可以通过没收房地产来收回本金,所以这些机构投资者也很乐意购买刺激抵押贷款打包后的证券。根据有关材料,大约60%的住房抵押贷款已经实施了证券化,其中次级抵押贷款证券大约占抵押贷款证券化市场的14%o次级的押贷款的违约率的上升使得发行这种贷款的金融机构的违约成本大量增加,导致大量次级贷款供应商纷纷倒闭或申请破产保护。紧接着那些购买了次级贷款债券的机构投资也因为这些资
5、产的大幅度缩水而损失严重。一旦机构投资者遭受损失,他们的合理反应就是出售一部分非流动资产来提高自己资产组合的流动性,以应付未来的风险和收回压力。但是一旦资产市场上大部分机构投资者都抛售非流动资产时,就会使得固定资产的收益、产品市场和股票市场大幅度下跌,并且使得市场上的流动性趋紧,造成房地产价格继续下跌。这样就形成了不良循环。由于在之前许多国际性大型金融机构也纷纷进入这一领域,因此在次级贷款大量缩水的同时,这些全球的大金融金钩也不免受到损失。这样美国次贷危机从美国波及到全世界(-)美国次贷危机爆发的原因1大规模推行高风险的金融产品美国次级抵押贷款可以满足借款人希望拥有地产的愿望,满足金融机构和机
6、构投资者获得高收益、扩大市场份额等愿望,也满足投机者投机的欲望。尤其是在美国这种金融业竞争十分激烈的地方,很多小型贷款机构为了与大型金融机构争夺客户采用低息战略,导致市场定价机制扭曲,并且大肆推行高风险金融产品。这种只注意高利益,忽视高风险的行为,造成了金融机构负债沉重,为以后的危机留下了隐患。2发放条件和审核程序太过宽松次级抵押贷款是面向信用较差、收入较低、负债率和违约率较高的借款人提供的贷款。这样我们看出次级抵押贷款的目标客户原本是在放贷过程中需要严格审查的人群。然而,在利益的诱惑下,各大小金融机构为了在优质贷款市场饱和的情况下,尽可能的抢占市场,便尽可能的发放贷前的调查,并争相降低申请贷
7、款的门槛。在以往的贷款业务中,发放贷款的金融机构都会对调查借款人的收入和房地产的价值。然而在次级抵押贷款过程中,发放贷款的金融机构基本不承担任何贷前审查工作,而是由抵押贷款中介、房屋估值公司和评级机构代理。这样就在无形当中放松了发放条件和审核条件。这样看来,以后出现了危机就不足为奇了。3对风险转移过分依赖虽然经营次级抵押贷款业务的金融机构为了规避风险,便通过资产证券化,但是这种风险的转移只是将风险转移到了资本市场。发放贷款的金融机构虽然降低了风险,但是风险并没有消失。而是使风险以一种更加复杂的形式加载到资本市场。正是由于美国一直采用证券化的方式规避风险,并且很少出问题,使得大部分市场参与者认为
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