PaloAlto“下一代”安全领导者.docx

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1、1、2、3、4、5、6、从NGFW至U下一代”安全，网络安全领导者的成功升级 1.1、下一代防火墙开创者，全球网络安全行业领导者之一1.L1 1.1.2、1.1.3 、20072013： 专F 彳 11面,ii ij乂2013-2017：布局云安全和端点防护，形成三位-一体防护体系2017至今：投资云与人工智能，加强整体信息安全防护解决方窠1.2、防火墙龙头地位稳固，潜在市场空间广阔121、1.2.2、1.2.3、业务分析:连续九年评为Garlner魔力象限领导者，获得市场长期高度认可渠道合作伙伴计划NextWave激励效果明显，客户基数稳定增长 潜在市场规模大，未来仍有很大增长空间产品线丰富

2、，整体解决方案行业领先2.1 .企业安全平台(Strata)提供业内领先的网络安全套件2.3、2.1.1、 下一代防火墙具备四大独特技术，形成强技术壁垒2.1.2、 下一代防火墙产品系列完善，客户稳定增长 云安全平台(Prisma)提供业内最全面的云安全产品安全运营平台(Cortex)提供业内最全面的安全运营产品套件财务分析：营收高速增长，订阅收入占比不断提升3.1、 主营业务收入快速增长，疫情之下订单收入仍保持高速增长 3.2、 订阅收入占比快速提升，下一代安全业务高速增长321、财务报表角度拆分：订阅与支持服务占比快速提升，成为主要收入来源322、公司业务角度拆分：下一代安全业务收入高速增

3、长3.3、 研发投入近年加大，销售与管理费用率逐步下降未来发展方向：机器学习技术与5G 4.1 为下一代防火墙嵌入机器学习技术，强化性能4.2 、推出支持5G网络的原生安全产品，紧跟技术变化投资建议风险提示图表目录I:图2：图3：图4：图5：图6：图7：图8：图9：图图图图图1()：11：12：13：14：下一代防火墙产品可实现应用程序可视化公司三位一体的防护体系实现全平台防御云应用框架为客户提供了云交付的一体化解决方案公司连续9次被评为Gartner网络防火墙魔力象限领导者公司2020年第6次获得杰出辅助技术支持认证2011年至202()年全球信息安全设备市场中公司市场份额逐年扩大 公司客户

4、数量持续增长2022年全球信息安全领域潜在市场规模预计可达726亿美元 三大产品平台为客户提供全方位网络安全解决方案多种技术结合为下一代防火墙筑造强大技术壁垒 J、另J支 ZE F t十面flJ单通道并行处理体系结构是下一代防火墙的基础单通道软件结构的数据包可一次性快速处理多通道硬件结构的数据包需多次解码复原4444566788891213141515161616181919202021.5.5.6.6.7.8.8.81010111111图图图图图15：16：17：18：19：数据板块与控制板块互相独立运行实体防火墙PA系列产品型号多样图 2()：图21：图22：图23：图24：图25：图26

5、：图27：图28：图29：图30：图31：图32：图33：图34：Prisma Cloud可在全生命周期、全堆栈、任何云提供安全与合规覆盖Prisma Access为远程网络和移动用户提供一致的安全功能Cortex收集端点数据至数据湖后进行自动分析处理FY2017以来公司营业收入增长稳定FY2017以来净利润状况较为波动FY2019Q3-FY2021Q1公司总订单收入保持高速增长FY2009以来公司订阅与支持服务销售额占总营收比重持续扩大FY2019Q3以来“下一代安全”订单收入增长迅速 FY2019Q3以来“下一代安全”占比快速上升 FY2020Q1以来公司软件防火墙快速增长FY2020Q1

6、以来“下一代安全”业务高速增长收方向艮口 I匚1 +才毛1月【又Ixl名各4.王-“下一代安全”私有云防火墙=云与人工智能”近三个财年研发费用率持续上升销售费用率自2016财年逐步下降近三个财年公司管理费用率呈下降趋势嵌入机器学习技术为防火墙带来性能提升IJ 4 J +.pp mi. 王.山. 1212131415151516161717171718181819192020表1表2表3表4表5表62()17年以来公司加大云与人工智能方向投资(单位：百万美元)2020Q2公司在全球网络安全设备市场的份额居首位(单位：百万美元)6企业安全平台(Strata)产品线完善云安全平台(Prisma)产品

7、线完善.安全运营平台(Cortex)功能完善.建议关注网安领域综合实力强，同时在下一代安全布局领先的厂商(截至2021312收盘).91314211、从NGFW到下一代安全，网络安全领导者的成功升级Palo Alto于2005年成立于美国加利福尼亚州，是全球领先的网络安全服务公司。公司在机器学习、人工智能、自动化与编排等方面持续创新，致力于建设集成的云交付平台与牛态系统，为全球的企业、组织、与政府部门等客户在提供着行业领先的网络安全解决方案。1.1 下一代防火墙开创者，全球网络安全行业领导者之一公司的发展历程可根据网络安全技术的演变分为二个阶段：2007-2013年，公司专注于下一代防火墙产品

8、的开发：2013-2017年，公司在下一代防火墙的基础上转向云安全和端点防护功能的开发；2017年至今，公司加大投资云与人工智能，发展自动化整体网络安全解决方案。1.1.1 2007-2013 ：专注下一代防火墙，高筑技术壁垒公司最初定位是以新一代防火墙为核心的单一网络安全产品厂商。2007年，公司首先提出下一代防火墙概念，并推出了第一款下一代防火墙设备PA-4000o下一代防火墙集合了 4种创新性专利技术，原生集成不同的安全模块，还可根据客户需求添加定制功能。与传统的UTM防火墙相比,下一代防火墙具有性能更强、便于管理、应用程序可视等优势。随着系列防火墙设备的推出，公司快速占领下一代防火墙市

9、场。公司始终围绕着客户需求进行创新，为下一代防火墙添加端点防护等订阅服务，提升竞争优势。2010年6月，公司发布了基于下一代防火墙的远程端点保护服务GlobalProtect,领先传统VPN的数据传输模式获得市场认可；2011年11月，公司又发布了恶意软件检测与分析服务Wildfire,从被动防御走向主动防御I。图1 ：下一代防火墙产品可实现应用程序可视化资料火源;1.1.2 2013-2017 ：布局云安全和端点防护，形成三位一体防护体系随着越来越多的企业将数据中心搬上云端,公司开始重点布局云安全与端点防护。云安全方面,公司于2013年便开始在私有云上尝试与VMware的整合，于2014年正

10、式推出虚拟防火墙VM系列，正式实现在私有云、混合云、和公有云的网络安全服务。端点防护方面,公司于2014年以2亿美元的价格收购了主攻端点防护领域的Cyvera公司，在自身的网络安全平台整合了其端点防护功能并命名为Tmps。Traps可以通过非签名形式，在用户终端全面防御漏洞与恶意代码攻击。公司将硬件与软件结合，形成下一代防火墙、云安全、与端点防护三位一体的网络安全平台。通过向脱离实体设备防火墙的云与端点布局，公司帮助客户实现了真正的全平台防御。通过防火墙设备、云端防御、端点防护协同工作，从终端收集数据，识别威胁并自动化生成防御策略，实时推送到各个防御节点。图2 ：公司三位一体的防护体系实现全平

11、台防御THREAT INTELUGENCECLOUDNEXT-GENERATIONADVANCED ENDPOINTAREWA1XPROTECTION资料来源：Palo Alto Networks1.13、2017至今：投资云与人工智能，加强整体信息安全防护解决方案随着产业技术升级,客户需求复杂化公司开始致力于为客户提供整体信息安全解决方案。公司T 2018年推出了云应用框架(Application Framework),以SaaS模式为客户提供了自动、连续、可扩展的云交付功能，并为第三方提供了快速产品开发和交付的安全生态平台。2019年2月，公司将云应用框架全面变革升级为基于人工智能的持续安

12、全平台Cortex,引入人工智能与机器学习技术，加强整体网络安全平台性能。图3 ：云应用框架为客户提供了云交付的一体化解决方案CLOUD-DELIVERED SECURITY SERVICESoooAPPLICAnON FRAMEWORK & LOGGING SCRVICE:豆:回公司加大在人工智能、机器学习、自动化方向的投资，不断提升产品与服务竞争力。公司持续进行兼并收购，收购对象为在云和人.工智能的某些细分领域拥有突出技术优势的初创企业。公司目前的多个服务都集合了以往收购企业的技术，例如Prisma Cloud 整合了 Evident.io、Redlock Twistlock PureSec 和 Aporeto 的技术，Prima Saas整合了 Aperture的技术，Cortex XS