EVA行业高壁垒的光伏上游行业国产替代提供新机遇.docx
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1、1第四大乙烯系列聚合物,EVA应用领域广阔11.1 EVA高压连续本体法可分为管式法与釜式法工艺两种11.2 多因素限制LDPE装置转产EVA 32产能增长趋于平稳,国内产品结构亟待提升42.1 亚洲为EVA主要生产与消费地区 42.2 国内EVA行业集中度高,CR4已达89%52.3 高端光伏用EVA长期依赖海外进口 73光伏行业需求爆发,供需紧平衡推动价格进一步上扬83.1 下游行业变更推动EVA产品向高端领域发展 83.2 EVA胶膜是最广泛的太阳能电池封装材料103.3 传统领域EVA需求主要靠发泡与电缆料拉动 144投资策略164.1 聚焦炜炫深加工产业链,专注生产高附加值产品164
2、.2 国科控股入股提升研发竞争力,收购新能凤凰实现原料自供给184.3 业务多样化及充裕现金流提升公司抗风险能力 194.4 专注高附加值EVA产品生产,加大盈利空间 215风险提示23图目录图1:国内EVA工艺分布2图2:EVA工艺流程简图2图3:EVA全球产能分布(厂商)4图4:EVA全球产能分布(国家或地区)4图5:全球EVA生产工艺分布4图6: 2018年EVA全球消费量分布(地区)5图7:2018年EVA全球消费量分布(用途)5图8: 2013-2020年国内EVA年产能、产量及产能利用率6图9:2020年国内厂家EVA产能分布6图10: 2020-2022年国内EVA产能预测 7图
3、11: 2021年国内EVA厂家产能分布 7图12: 2016-2020年EVA树脂进出口情况 7图13: 2016-2020年中国EVA树脂进口依赖度 7图14: 2020年11月EVA树脂进口国(地区)8图15: 2020年1-11月EVA树脂进口国(地区)8图16:国内EVA终端需求8图17:2020年国内EVA下游需求结构8图18:2014-2020年国内EVA表现消费量及增长率9图19: 2015-2019年国内太阳能电池产量及增长率 9图20: 2015-2021年EVA市场价格及利润 10图21: 2019年国内封装胶膜种类及其占比 11图22:电池组件各部分成本占比11图23:
4、常规组件、双玻组件结构图12图24:共挤型胶膜结构12图25: EVA胶膜(白色+透明)市场份额仍将保持稳定 12图26:2019年光伏胶膜龙头厂商市场份额占比 13图27:扩产完成后光伏胶膜龙头厂商市场份额占比 13图28:2014年-2019年电力电缆产量及增长率14图29:蝶形引入光缆结构示意图 14图30:联泓新科发展历程 16图31:联泓新科主要业务产业链17图32:公司股权结构18图33:2016-2020年前三季度营业收入及同比19图34:2016-2020年前三季度归母净利泗及同比 19图35: 2016-2020年H1分产品营业收入 20图36:2016-2020年H1分产
5、品毛利 20图37:2017-2020年H1甲醇采购单价及同比 20图38:2017-2020年H1丙烯采购单价及同比 20图39:2017-2020年前三季度盈利能力情况20图40: 20172020年前三季度期间费用率 20图41: 2017-2020年前三季度研发投入情况21图42: 2016-2020年前三季度经营现金流净额及增长率 21图43: 2016-2020年前三季度公司现净比21图44: 2016-2020年H1EVA产品收入及同比 22图45: 2016-2020年H1EVA毛利及同比22图46: 2017-2020年EVA产品销售情况 22图47: 2017-2020E
6、EVA分产品销售量 22图48: 2017-2020年H1EVA产品直经销收入占比 23图49: 2017-2020年H1与福斯特贸易情况 23表目录表1:国内企业主要EVA牌号 1表2:EVA主要下游产品1表3:EVA生产工艺比较2表4:EVA生产成本测算3表5:EVA和LDPE吨产品利润差 3表6:国内EVA产能及投产时间6表7:新增EVA产能及预计投产时间 6表8:不同VA含量EVA产品主要用途8表9:各光伏胶膜品种的优缺点11表10:国内光伏组件用EVA胶膜需求预测 13表11: 2020-2022年EVA供需测算 15表12: 重点关注公司16表13:主要产品产能及用途17表15:联
7、泓新科子公司主营业务18表16:联泓新科EVA分牌号产品情况 221第四大乙烯系列聚合物,EVA应用领域广阔乙烯-乙酸乙烯共聚物(EVA)是继HDPE、LDPE、LLDPE之后的第四大乙怖系列聚合物,由乙炸单体与醋酸乙饰酯单体(又称VA)在引发剂存在下共聚而成。EVA指标包括VA (醋酸乙烯酯单体)含量与Ml (熔融指数),VA含量的上升使得EVA弹性、柔韧性、相容性和透明性提高,但结晶度下降;Ml的增加使得EVA加工性和表面光泽改善,但力学强度下降。按VA含量可将EVA分为EVA树脂、EVA弹性体和EVA乳液三类,通常所称的EVA产品为EVA树脂,VA质量分数在5%-40%。EVA树脂具有良
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