广发传媒ETF立足性价比布局业绩回暖.docx

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1、图表26、广发基金指数产品线布局（剔除ETF联接和规模小于5亿的基金）-18图表27、基金经理罗国庆管理基金概况-19-报告正文1、传媒板块有望持续受益于经济向好，实现业绩高增1.1、国内手游高速增长，游戏出海持续深化手游拉动游戏行业加速增长。2020年前三季度移动游戏市场规模达1555.22亿元，同比增长31.9K,2020Q3移动游戏市场规模达508. 4亿元，同比增长24.6%,移动游戏占游戏市场比例为74. 2% o后疫情时代，手游行业增速预计逐渐放缓，依托精品游戏抢占份额愈发重要。各大厂商新品不断竞争加剧的背景下，能脱颖而出的精品手游有望带动公司业绩快速增长。各大厂商新品丰富后疫情时

2、代业绩有望保持高速上增长。后续各大游戏公司经典大作不断，例如完美世界的战神遗迹、梦幻新诛仙，吉比特的魔渊之刃、摩尔庄园、一念逍遥，世纪华通的庆余年、传奇天下等。图表1、中国移动游戏市场加速增长图表2、移动游戏用户规模（亿人）Illi0 89移动港戏用户蚯依（亿人）数据来源：Wind,国家新闻出版广电总局、游戏工委，兴业证券经济与金融研究院传媒团队整理图表3、部分游戏公司产品储备公司名爵后续重磅产品完美世界预计2021Hl国内市场有望上线的重磅产品包括梦幻新诛仙.战神遗迹，幻塔,2021H2有望上线的新品包括一拳超人、仙剑奇侠传等三七互娱国内市场，储备的自研产品包括代号NB、代号DL等.储备的部

3、分代理产品包括：仙侠奥代号JZ，代号XN，卡牌类王牌高校，模拟经营类代号RS，MM0RPG类代号GC，女性向一千克拉女王，下半年多款新品有望海外推出，包括：模拟经营类代号ZG , SLG类代号FRZ、代号F0，卡牌类代号0X ,休闲RPG类代号CM，MM0类代号E，代号AH吉比特摩尔庄园等预计四季度或明年年初上线世纪华通储备包括庆余年，传奇天下、代号：远征、小森生活、饥荒、Project。、恶魔城、古龙群侠传等数款移动游戏游族网络自研卡牌“少年”系列新品少年三国志：零以及盗墓题材手游新盗暮笔记有望下半年上线掌趣科技后续重点产品包括全民奇迹2，黑暗之潮、街霸：对决等腾讯控股2020年腾讯重磅端转

4、手作品地下城与勇士手游、英雄联盟手游等网易The Lord of the Rings:Rise to War).哈利波特：魔法觉醒，时空中的绘旅人,天谕手游、倩女幽魂隐世录，超激斗梦境、无尽的拉格朗日、暗黑破坏神：不朽和宝可梦大探险心动公司后续在研共计11款产品，其中重点产品包括：火炬之光、心动小镇等祖龙娱乐未来产品鸿图之下(2020年10月21日上线)、梦想新大陆2020Q4上线，诺亚之心2021Q1上线，三国群英传2021Q4上线数据来源：公司公告、兴业证券经济与金融研究院传媒团队整理全球手游市场空间巨大。全球游戏市场规模处于稳步发展阶段，其中PC游戏与手游占比不断上升，手游逐渐成为市场规

5、模最大的品类，预计202()年全球手游市场规模将达到588.35亿美元。2020Q3厂商出海收入榜FunPlus和莉莉丝保持冠亚军。 FunPlus三款SLG继续出海收入榜前15, AppAnnie数据显示，末世题材SLG游戏State of Survival仅上线不满一年半己为FunPlus贡献约近50%收入(三季度)，两款老牌SLG已上线三五年，仍维持稳定收入，表现出SLG超长生命周期。公司名爵后续重磅产品完美世界预计2021Hl国内市场有望上线的重磅产品包括梦幻新诛仙.战神遗迹，幻塔,2021H2有望上线的新品包括一拳超人、仙剑奇侠传等三七互娱国内市场，储备的自研产品包括代号NB、代号D

6、L等.储备的部分代理产品包括：仙侠奥代号JZ，代号XN，卡牌类王牌高校，模拟经营类代号RS，MM0RPG类代号GC，女性向一千克拉女王，下半年多款新品有望海外推出，包括：模拟经营类代号ZG , SLG类代号FRZ、代号F0，卡牌类代号0X ,休闲RPG类代号CM，MM0类代号E，代号AH吉比特摩尔庄园等预计四季度或明年年初上线世纪华通储备包括庆余年，传奇天下、代号：远征、小森生活、饥荒、Project。、恶魔城、古龙群侠传等数款移动游戏游族网络自研卡牌“少年”系列新品少年三国志：零以及盗墓题材手游新盗暮笔记有望下半年上线掌趣科技后续重点产品包括全民奇迹2，黑暗之潮、街霸：对决等腾讯控股2020

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8、逐渐成为市场规模最大的品类，预计202()年全球手游市场规模将达到588.35亿美元。2020Q3厂商出海收入榜FunPlus和莉莉丝保持冠亚军。 FunPlus三款SLG继续出海收入榜前15, AppAnnie数据显示，末世题材SLG游戏State of Survival仅上线不满一年半己为FunPlus贡献约近50%收入(三季度)，两款老牌SLG已上线三五年，仍维持稳定收入，表现出SLG超长生命周期。公司名爵后续重磅产品完美世界预计2021Hl国内市场有望上线的重磅产品包括梦幻新诛仙.战神遗迹，幻塔,2021H2有望上线的新品包括一拳超人、仙剑奇侠传等三七互娱国内市场，储备的自研产品包括代

9、号NB、代号DL等.储备的部分代理产品包括：仙侠奥代号JZ，代号XN，卡牌类王牌高校，模拟经营类代号RS，MM0RPG类代号GC，女性向一千克拉女王，下半年多款新品有望海外推出，包括：模拟经营类代号ZG , SLG类代号FRZ、代号F0，卡牌类代号0X ,休闲RPG类代号CM，MM0类代号E，代号AH吉比特摩尔庄园等预计四季度或明年年初上线世纪华通储备包括庆余年，传奇天下、代号：远征、小森生活、饥荒、Project。、恶魔城、古龙群侠传等数款移动游戏游族网络自研卡牌“少年”系列新品少年三国志：零以及盗墓题材手游新盗暮笔记有望下半年上线掌趣科技后续重点产品包括全民奇迹2，黑暗之潮、街霸：对决等腾

10、讯控股2020年腾讯重磅端转手作品地下城与勇士手游、英雄联盟手游等网易The Lord of the Rings:Rise to War).哈利波特：魔法觉醒，时空中的绘旅人,天谕手游、倩女幽魂隐世录，超激斗梦境、无尽的拉格朗日、暗黑破坏神：不朽和宝可梦大探险心动公司后续在研共计11款产品，其中重点产品包括：火炬之光、心动小镇等祖龙娱乐未来产品鸿图之下(2020年10月21日上线)、梦想新大陆2020Q4上线，诺亚之心2021Q1上线，三国群英传2021Q4上线数据来源：公司公告、兴业证券经济与金融研究院传媒团队整理全球手游市场空间巨大。全球游戏市场规模处于稳步发展阶段，其中PC游戏与手游占比

11、不断上升，手游逐渐成为市场规模最大的品类，预计202()年全球手游市场规模将达到588.35亿美元。2020Q3厂商出海收入榜FunPlus和莉莉丝保持冠亚军。 FunPlus三款SLG继续出海收入榜前15, AppAnnie数据显示，末世题材SLG游戏State of Survival仅上线不满一年半己为FunPlus贡献约近50%收入(三季度)，两款老牌SLG已上线三五年，仍维持稳定收入，表现出SLG超长生命周期。莉莉丝2020年三季度保持第2名，旗下万国觉醒20年9月底回归国内市场，宣传力度大，一直保持前5名。我们判断，成熟市场的竞争主要为产品的比拼，随着游戏出海的深入，腾讯控股、网易、

12、世纪华通等长期在海外表现出色的公司有望持续获益。图表6、上市互联网媒体（不含字节跳动与分众传媒）广 图表7、上市互联网媒体（含字节跳动）广告收入告收入总和及增速（百万元）总和及增速（百万元）数据来源：公司公告、兴业证券经济与金融研究院传媒团队整理1.3、影院运营逐渐走回正轨，将迎来困境反转2020H1疫情冲击，票房同比大幅下降；复工以来逐步回暖. 2020年7月16日影院开始有序复工，上座率限定在30%,随后8月14日上座率提升至50%, 9月15日进一步提升至75%。影院复工以来，国内电影市场先后迎来回暖。2021年影视行业面临重新出发。据2021年院线电影前瞻报告统计，目前有约262部电影

13、将于2021年登陆内地院线，其中242部为国产片，占比92.37%；20部影片为合拍片。图表8、每周国内电影票房及观影人次统计数据来源：艺恩数据，兴也证券经济与金融研究院传媒团队整理2、中证传媒指数(399971.CSI )2.1、 指数基本信息中证传媒指数(399971.CSI)发布于2014年04月15日，中证传媒指数从沪深A股广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中，选取总市值较大的5()只上市公司股票作为指数样本股，以反映传媒领域代表性上市公司股票的整体表现。指数以2010年12月31日为基日，以1000点为基点，具体选样方法如下： 选样

14、空间：中证全指指数样本股。 选样方法：(1)对样本空间内股票按照过去一年的A股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票；(2)对样本空间内剩余股票，选取广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中主营业务与传媒相关的上市公司股票作为待选样本；(3)在待选样本中，剔除商誉占净资产比例大于80%的股票，第一大股东累计质押比例大于95%的股票；(4)在剩余待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前50的股票作为指数样本股；中证传媒指数计算公式为：采用派式加权法，依据下列公式逐日连锁实时计算：报告期指数=1000 x报告期样本股的调整市值其中，调整市值=2(股价x调整股本数x权重因子)。调整股本数的计算方法、除数修正方法参见