国泰中证智能汽车主题ETF（159889）投资价值分析.docx

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1、-、势不可挡，汽车智能化正在加速1闫IJ匕/ I干入巳1日胆总1百轨兀阳：|6。长门守衣旦，心刀;1，当IJ匕守羽11乂，卜，少力H9J为双刃日匕，也少/以IJ匕位，例工I口JT迎用终端的新一代汽车；通常又被称为智能网联汽车、自动驾驶汽车等。在多方面因素的驱动下，汽车智能化正在加速发展。新能源汽车的快速发展为汽车电子化和智能化的普及奠定基础，通信和人工智能提供技术支撑，叠加政策驱动，以及科技巨头入局带来的新动力，汽车智能化势不可挡。根据汽车团队的研究成果，硬件智能化、软件定义汽车成为当前的两大主流趋势。1、自动驾驶+新能源汽车，未来的新方向新能源汽车的快速发展为汽车电子化和智能化的普及奠定基础

2、。人机交互界面的变革带来了智能手机的爆发，彻底改变了原先的手机产业格局；而新能源汽车的渗透，则很有可能成为智能驾驶普及的导火索。传统汽车的核心机械三大件是发动机、变速箱和底盘，而新能源汽车的电子三大件为电池、电机、电控。新能源汽车改变了传统汽车的研发模式，天然带有电子化和智能化的基因。新能源汽车产业从疫情中恢复后，销量和渗透率都明显提升，产业链维持高景气度。根据新能源车产业发展规划（2021-2035）提出的目标，到2025年，新能源汽车渗透率达到20%左右。在新能源汽车的加速普及下，汽车智能化也站上风口，自动驾驶+新能源汽车或将成为未来新需求场景的创造源。图1 : 2020年1月-2021年

3、6月新能源汽车销量图2 : 2021年1-6月新能源汽车渗透率新能源汽车销量（万辆）当月同比增速（右）800%700%600%500%400%300%200%100%0%100%-200%14%12%10%8%uscucx9。，Roe寸9R0OJco。，Roeo，ROOJeLoeoe二oeoeOLoeoe600。、8OOCMOCMzooeoCM900707gooeoe寸 ooeoecoooCMoeeooCMoeLooeoe12.70.10.20*8.90U9.20匚_/7.20$7.50*99&0Zco9R0eCM。，RoeoRoe资料来源：Wind,资料来源：Wind,通信和人工智能为汽车智

4、能化提供技术支撑。一方面，5G基站建设将迎来高峰期，这将为自动驾驶打通网络基础，通过多车协同获取环境信息，引导车联网的爆发。根据工信部的统计数据，2020年全国移动通信基站总数达931万个，全年净增90万个；其中，按照适度超前原则，新建5G基站超过60万个，全部已开通5G基站超过71.8万个，5G网络己覆盖全国地级以上城市及重点县市。另一方面，国际自动机工程师学会（SAE）将自动驾驶分为从驾驶辅助到完全智能的5个等级，当前国内厂商已经来到了从L3 （条件智能）突破至L4 （高度智能）的关键节点，以深度学习为代表的AI机器视觉正在崛起。总的来说，5G的普及和L3及以上级别技术瓶颈的突破，目前都己

5、经进入关键时期，叠加政策驱动等因素，智能汽车的时代或将来临。1本章节参考报告：策略团队移动互联网VS电动智能驾驶，卜年王者之路一一产业趋势研究系列报告（一）（2020/7/20）通信团队5G-Advanced开启产业新赛道，互联网巨头再入局智能汽车（2021/5/16）汽车团队汽车行业2021年度投资策略一一“智能驾驭、电动未来”复苏的起点（2020/11/17）图3 :自动驾驶技术即将从L3突破至L4L5:完全智能L4:商度智能L3:条件智能L2：半智能L1:磐驶辅助I来源:SAE,全路况全方面地代替人类驾驶员行驶各种驾驶任务即便人类驾驶员没有做出适当的指令和回应，驾驶辅助系统仍可掾I作各种

6、动态驾驶任务V 驾驶辅助系统可操作各种动态驾驶任务，只需要人类将驶员做出适I当的指令看回应、:单一或多驾驶辅助系统，根据驾驶环境执行转向或加速/减速，此I外的动态驾驶功能由驾驶员完成X. 单一驾驶辅助系统，根据驾驶环境执行转向或加速/减速，此外的I动态驾驶功能由驾驶员完成 硬件智能化所谓硬件智能化，一方面是为了解决功能增加和占用车内空间的两难问题，从传统分布式EEA向集成式EEA、域控制器EEA、域融合EEA发展，提升单个电子控制单元（ECU）的性能，从而减少ECU的数量。另一方面，虽然芯片和ECU的集成度增加，但传感器的种类和数量将越来越多，以增加覆盖范围，提供充足的信息数据，保证行车安全。

7、车载传感器包括摄像头、激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达等，当前市场规模不断提升，投资机会值得关注。图5：宝马规划中的新E/E架构1 IGBT 资料来源:爆震信号处理芯片传感器及输入信号接口电路 软件定义汽车所谓软件定义汽车，指的是未来的汽车将通过联网提供类似于移动通讯设备的服务，像智能手机、平板电脑一样，成为综合数字化生活方式的继承设备，空中下载技术（over-the-air, OTA）将成为汽车的主流更新方式。在这种模式下，车主能够更加方便地更新汽车功能，享受最先进的软件服务，还有助于车企提供更为完善的售后服务。如此一来，软件将逐渐替代硬件成为汽车的核心，定义并控制汽车的各项功能，包括驾驶辅助功能、信息娱乐功能和智能连接功能等等。因此，各家车企也纷纷加大了对于软件开发的投入，力图形成新的竞争优势。图6 :车载软件的发展历程信息娱乐，信息娱乐引挚控制器jIIII引拿控制器，被动安全4I1II被动安全,主动安全，111I引擎控制港本身&安全车身&安全:I：OOO-198019902000信息娱乐主动安全;辅助驾驶系统?引擎控制器信息娱乐II1I用户体验用户体,IIII被动安全本身&安全I车身&安全智能连接;III引擎控制器,III1O-2020:接连能