企业资产支持证券年度报告（2023年）.docx

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1、中诚信国际定期报告产品发行概况2023年全年共发行企业资产支持证券（以下或简称“企业ABS”）1, 263单，合计发行规模12, 043. 64亿元。数据来源：Wind、CNABS5中诚信国际整理从发行场所来看，2023年，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品共874单，总规模为9, 458.59 亿元，规模占比为7 8 . 5 4 % ;深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发行产品共3 8 9单，总规模为2 , 5 8 5 . 0 4亿 元，规模占比为21. 46%。表1 :20222 02 3年企业资产支持证券发行情况-发行场所分布单位：单、亿元发行场所2022年发行单数2022年

2、发行规模2023年发行单数2023年发行规模上交所8459. 265. 478749. 458. 59深交所3522, 590. 183892, 585. 04合计1,19711,855. 641,26312. 043. 64数据来源：Wind、CNABS5中诚信国际整理从月度发行分布来看，受宏观经济形势及部分行业监管环境变化等因素影响，2023年企业资产支持证券 月度发行情况呈现一定波动态势。受益于低基数效应以及经济逐渐复苏，上半年企业资产支持证券发行节奏 逐步回暖，仅1月受春节假期安排影响发行规模有所下降外，其余月份均高于2022年同期，其中2月、3月增 速较高，发行规模同比增幅分别达到5

3、5. 45%和69. 45%,发行单数分别同比增加14单和47单。但自6月下旬开 始，由于经济复苏不及预期，企业资产支持证券发行节奏开始出现放缓迹象，当月发行单数同比减少io单。 7月，企业资产支持证券发行单数和发行规模则出现双降态势。四季度以来，主要受“35号文”影响，11月发行规模和发行单数再次出现双降，12月则受益于企业出表需求旺盛等，企业资产支持证券发行再度提速, 发行单数和发行规模均达全年月度最高，当月发行单数为158单，同比增加24单；发行规模为1,574. 32亿元, 同比上升10. 67%。具体分布如下图所示:图2:20222023年企业资产支持证券月度发行情况（单位：亿元、单

4、）1801, 600. 00Il 400. 001J 200. 00-Ik 000. 00800. 00600. 00400. 00200. 00hfhtMl16014012010080604020h 800. 0010月 IL月12月2022年发行规模023年发行规模一2022年发行单数一2023年发行单数数据来源：Wind、CNABS,中诚信国际整理600. 00500. 00400. 00300. 00200. 00100. 00h Illin5. 00%4. 0Q%l I3. 00%2.00%1.00%0. 00%从原始权益人分布来看，2023年企业资产支持证券原始权益人仍较为多元，但

5、集中度略有上升，前十大 原始权益人发行规模合计3, 313. 16亿元，占比27. 51队较上年上升0. 18个百分点。其中，中航信托股份有限公 司发行规模位居第一，为584. 27亿元，占比4. 85%;中国东方资产管理股份有限公司发行规模位居第二，为 339. 87亿元，占比2. 82%;上海邦汇商业保理有限公司发行规模位居第三，为331. 50亿元，占比2. 75%;中铁 资本有限公司发行规模位居第四，为317. 73亿元，占比2. 64%;中铁建资产管理有限公司发行规模位居第五, 为311. 74亿元，占比2. 59%。具体情况如下图所示:图3:2023年企业资产支持证券发行情况-前十

6、大原始权益人分布（单位：亿元）6. 00%700. 00发行规模规模占比,数据来源：Wind. CNABS,中诚信国际整理从管理人分布来看，2023年企业资产支持证券管理人集中度略有下降，但依然处于高位，前十大管理人新增管理规模合计8, 459. 26亿元，占比70. 24%,同比下降1.30个百分点。其中，新增管理规模占比前五大的管理人分别为平安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、中信建 投证券股份有限公司和上海国泰君安证券资产管理有限公司，新增管理规模分别为1, 516. 93亿元、1, 349. 48亿 元、1,153. 49亿元、1, 6. 47亿

7、元和 1,045. 39亿元,占比分别为 12. 60%、11.20%、9.58%、9. 27%和8. 68%。具体 情况如下图所示：图4:2023年企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元）一发行规模一一规模占比数据来源：Wind、CNABS,中诚信国际整理从基础资产类别来看，2023年企业资产支持证券基础资产细分类型仍主要涉及融资租赁、个人消费金融、 应收账款、供应链和类RElTS等，但与上年相比，集中度有所下降，且基础资产分布呈现一定的板块轮动态 势。具体来看，前五大基础资产类型发行规模合计占比为73. 90%,同比下降2. 98个百分点。其中，融资租赁 类产品共发行223

8、单，规模占比为19. 47%,同比上升1.07个百分点，并超过个人消费金融类产品，位居第一； 个人消费金融类产品共发行342单，规模占比为18. 60%,同比下降1.68个百分点；应收账款类产品共发行2 单，规模占比为15. 02%,同比上升1.09个百分点。具体分布如下图所示：图5:2023年企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布0. 17%供应链汽车融资租赁小额贷款类 RElTS保单质押贷款其它收益权 融资租赁个人消费金融应收账款 CMBS特定非金债权保理债权 基础设施收费收益权保障房PPP 住房公积金贷款 补贴款螺据类数据来源:Wind. CNABS,中诚信国际整理从产品规模分布来看

9、，2023年发行的企业资产支持证券中，“信达明远6号科技创新资产支持专项计划” 发行规模最高，为106.94亿元；“坪山区-长江楚越-高新投知识产权-2期资产支持专项计戈厂发行规模最低，为0.36 亿元。单笔发行规模在(5,10)亿元区间内的产品发行单数和发行规模均最高，共计479单，规模占比为 31.97%o具体规模分布如下表所示：表2 2023年企业资产支持证券发行情况-产品规模分布单位：单、亿元产品规模发行单数发行规模金额占比(0. 3)194391. 713. 25%(3, 5)2701, 207. 1510. 02%(5, 10)4793. 850. 3431.97%(1 0, 20

10、)2243, 161.8126. 25%(20, 50)822, 365. 6919. 64%(50,106. 94)141. 066938.86%合计1, 26312. 043. 64100. 00%数据来源:Wind. CNABS,中诚信国际整理从期限分布情况来看，2023年发行的产品中，期限最短为0.22年，系“财通资管-联易融-陕西建工供应链1期资产支持专项计划”;期限最长为65.05年，系“国君资管城投宽庭保障性租赁住房基础设施资产支持专 项计划”1。期限在(1,3)年的产品发行单数和发行规模均最高，单数合计533单，规模占比为37.45%。具体期1系基础设施公募REiTS对应的资产

11、证券化产品。限分布如下表所示：表3:2023年企业资产支持证券发行情况.期限分布单位：年、单、亿元期限发行单数发行规模金额占比(0, D3102. 375. 1619. 72%(1,3)5334, 510. 5837. 45%(3, 5)2442. 622421. 77%(5, 10)64630385. 23%(10, 20)951, 440. 8811.96%(20, 65. 05)17464. 243.85%合计1,26312, 043. 64100. 00%从级别分布情况来看，按照2023年各级别证券的发行规模统计，AAAs级证券占比为89.03%,同比上升 0.09个百分点；AAs级证

12、券占比为5.44%,同比上升0.45个百分点；AASr级证券占比为0.17%,AAs;级证券占比 为0.005%,A*s级证券占比为0.03%,AS级证券占比为0.18%,A级证券占比为0.01%,BBB*s ;级证券占比 为0.08%,BBB,级证券占比为0.04%。具体级别分布如下图所示：图6:2023年企业资产支持证券发行情况级别分布？-A-sf AA-sf AAAsf AA+sf NR -Asf -AAsf BBB+sf BBBsf A+sf从发行利率来看，我们选取一年期左右3 AAAs级证券的发行利率为样本进行观察，2023年全年最低发行2不含基础设施公募RElTS对应的资产证券化产

13、品。3包含期限在0.85L 1即的AAA檄产品。利率为2. 39%,最高发行利率为5. 50%o 一年期左右AAAS级证券利率中枢大致位于2. 75犷3. 25%之间，中位数同比上升约10BP。图7:2023年企业资产支持证券发行情况-一年期左右AAAS级证券发行利率分布（单位：年）数据来源：Wind、CNABS,中诚信国际整理综上，2023年共发行企业资产支持证券1,263单，合计发行规模12, 043. 64亿元；与上年相比，发行数量增 加66单，发行规模上升1.59%。2023年发行产品涉及的基础资产类型主要为融资租赁、个人消费金融、应收 账款、供应链和类RElTS等。融资成本方面，一年

14、期左右AAAS级证券利率中枢大致位于2. 75%3. 25%之间， 中位数同比上升约10BP。基础资产分析中诚信国际将企业资产支持证券基础资产分为债权类、收益权类、不动产类及其它类共四个一级类别， 每个一级类别下面会再细分为若干二级类别。2023年企业资产支持证券一级分类整体分布相对稳定。其中，债权类ABS发行规模小幅回升并继续保持 绝对优势地位，其发行规模为9,612.30亿元，同比上升2.85%,占比为79.81%;不动产类ABS产品发行规模为1,845.01亿元，同比下降5.55%,占比为15.32%;收益权类ABS产品发行规模为269.68亿元，同比下降0.65%,占 比为2.24%;其它类ABS产品发行有所回升，发行规模为316.66亿元，同比上升11.01%,占比为2.63%。平均 发行规模方面，因不动产类ABS特性所致，该类产品平均发行规模最高，为17.91亿元/单；债权类项目平 均发行规模最低，为8.70亿元/单。表4:2023年企业资产支持证券大类基础资产发行情况单位：亿元、单、亿元/单资产类型发行规模规模占比产品单数平均规模债权类9, 612. 3079. 81%1, 1058. 70不动产类1,845.0115.32%10317.91收益权类269. 682. 24%279. 99其它类316. 662. 63%2811.31合计12