中国责任投资十大趋势2024.docx

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1、趋势目录趋势一：五篇大文章促进ESG发展趋势二：地方绿色金融政策层出不穷趋势三：多市场、多举措强化ESG监管趋势四：转型金融成为新的增长点趋势五：保险引领资产所有者加速推进ESG趋势六：绿色债务融资市场日渐多元化趋势七：ISSB开始生效，信息披露格局生变趋势八：双COP之年，TNFD欲沿袭TCFD之路趋势九：可再生能源两倍增，关键矿产受重视趋势十：生成式Al技术引发ESG关注趋势一：五篇大文章促进ESG发展年底召开的中央金融工作会议指出金融 要为经济社会发展提供高质量服务，提出要做 好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数 字金融五篇大文章。这将成为今后一个时期 的金融工作的重点。在这五篇

2、大文章中，绿色 和普惠是ESG的重要组成部分，科技、养群口数 字与ESG的辘安全、社区发展、长期资本等议 题有着千丝万缕的联系。因此，五篇大文章将 促进中国ESG彳瘠等快速发展。从资产类看，绿 色信贷依然是占比最大的泛ESG资产，自 年开始，绿色信贷已连续三年保持超过 M%年 均增长，预计加泊年仍将保J寺增长势头。绿色金融和普惠金融两篇文章相互融合的情 况会增加。政策层面看，中央深改委在年 提出要促进普惠金融和绿色金融的融合发展； 国务院在年的关于推进普惠金融高质量 发展的实施意见中，也明确要求发挥普惠金融 支持绿色低碳发展作用。实践层面看，已有不少 银行在设计面向小微企业和个人消费者的绿色

3、金融产品和ESG理财产品。建议市场机构MW 年在绿色和普惠结合方面着力进行融合创新。趋势二：地方绿色金融政策层出不穷地方绿色金融创新是中国绿色金融发展的特色 之一。自力17年绿色金融改革创新试验区启动 以来，试验区数量已经从五省八地扩大到七省 十地。浙江湖州等试验区锐意创新，积累了一批 成果。下子 ,这些成果如何推广、试验区是继 续扩大试点范围或是升级现有试点都很值得关 注。止的卜，暂未被纳入试点的地区也有可圈可点 之处，如深圳的环境信息披露、绿色网点工作 等，均已具体落地、深入实施。地方绿色金融也越来越多与双碳目标协同。 很多地方释录色金融作为实现双碳目标的重 要手段，从蟾名称就可以看出来。

4、譬如上海 银行业保险业十四五期间推动绿色金融发展 月断碳达峰碳中和战略的行动方案、北京银 保监局、天津银保监局、河北银保监局关于协同 推动绿色金融助力京津冀高质量发展的通知 等。）24年，预计区-道势仍将持续。此外，气 候投融资试点，。万年正式启动，年将出现 一些早期成果,建议关注试融果的扩展趋势。IrrfT趋势三：多市场、多举措强化ESG监管在绿色金融和ESG市场快速发展的同时，监管 部门也在加强监管。这体现在多个市场，包括信 贷市场、债券市场、基金行业等；表现为多种举 措，包括统计监测、信息披露和考核评价等。 加K年，绿色债券标准委员会组织数次会议， 出台绿色债券存续期信息披露指南等文件，

5、 对促进绿色债券市场健康发展有积极作用。国 家金融监管总局提出，要逐步形成与碳排双 控相匹配的金融政策安排、将绿色转型进展纳 入日常的监管评价、完善绿色金融监管指标体 系，或将成为年绿色金融监管的重点。在境外市场，ESG监管趋严态势明确。譬如，欧 洲出台了欧盟绿色债券标准、企业可持续发 展报告指令，并正在推动企业可持续发展尽职 调查；加拿大出台了负责任投资基金识别框 架；日本也在金融工具业务经营综合监管指 南中纳入反漂绿要求。特别值得关注的是， ESG评级服务和数据产品已成为近年来的监管 重点，新加坡和欧盟已发布监管文件，香港也计 划推出监管措施，值得引起境内监管机构的关 注。趋势四：转型金融

6、成为新的增长点转型金融能够帮助传统高碳行业获得融资支持 从而实现低碳转型，是对狭义的绿色金融的有 益补充。从市场潜力看，转型金融的规模有望超 过狭义的绿色金融，成为新的增长点。近两年, 央行将转型金融作为重点工作，已组织编制钢 铁、煤电、建筑建材、农业等重点行业的转型金 融目录。预计目录的发布将极大推动转型金融 的快速发展。区如上海、湖州、重雉出 转型金融目录，河北出台钢铁行业转型金融工 作指引。这些地方先行先试的效果值得关注。转型金融需要配套的政策工具与金融产品。碳 减排支持工具是激励转型的重要政策创新，自 8”年底创设以来，已发放再贷款数千亿元， 成效显著，央行已宣布该工具将延至）24年

7、末 预计，伴随转型金融目录的出台，在簸、股 权、债券、保险等领域会出现更多的转型金融创 新工肆口产品。此外，对金融楣勾而言，实现资 产层面的有序转型，除了产品创新外，磅重点 关注资产碳核算和气候信息披露、转型风险管 理等工作。趋势五：保险引领资产所有者加速推进ESG具有长期属性的资产所有者是ESG市场驱动力 的重要源泉。资产所有者责任投资调查报告显示，境内市场资产所有者的ESG意 识逐步提升，过半受访机构总是会考虑基金管 理人实施尽责管理的能力。近两年，全国社会保 障基金理事会也通过委托境内外基金管理人开 展ESG投资等方式加速推进ESG。在众多资产所有者中，保险业正异军突起，成为 近两年推进

8、ESG的最亮眼的资产所有者。譬如 中国保险资产管理业协会发布了 ESG尽责管理 倡议书、出台尽责管理准则（草案）；国寿资 产、太保资产、泰康资产等神勾积极参与中国气 候联合参与平台（CCEI） o监管推动是重要因 素：2（D）年，保险业监管发布银行业保险业绿 色金融指引绿色保院充计制1；加乂年保 险行业协会发布绿色保险分类指弓I保险机 构ESG信息披露指南。这些船军放出清晰的政 策信号。预计年，我们将看到更多保险集 团从集团层面和负债（承保）端、资产端推进 ESG的战略规划和产品创新。趋势六：绿色债务融资市场曰渐多元化加K年，在全球绿色债券市场表现欠佳的情况 下，中国绿色债券市场仍保持平稳。从

9、发行人 看，金融机构发行的绿色金融债券规模持续增 长、央企和地方国企成为绿色债券的绝对主力 发行人。预计2024年仍将保持这样的结构特 征。年底，证监会和国资委联合发文支持 中央企业发行绿色债券，效果将会在2。年逐 渐显现。从品精，绿色债券的品种已十分丰富，包括普 通绿色债券（含蓝色债券、碳中和债）、碳收途录 色债券、绿色项目收益债券和绿色资产支持证 券。低碳转型债券、可持续发展挂钩债也形成一 定规模。除传统债券市场外，贴标绿色贷款、可 持续发展挂钩贷款、以绿色资产为底层资产的 RElTS产品等也时有出现，这些都在一定程度 上扩展了绿色债务融资市场。但如何避免漂绿、 提升可信度，仍是发行人要时

10、刻考虑的问题。IBHdB CHINA 留FAj7 j2SR 中国责任投资论坛趋势七：ESB开始生效，信息披露格局生变2（D4年,国际可持续准则理事会（ISSB ）的两项 0 ： IFRS SI （TSi蠕）和IFRS SI （气储S 露）正式生效；气候相关财务信息披露工作组（TCFD ）的监督职责也正式移交给ISSB。全球 ESG信息披露格局由此生变，预计将在今后数 年形成ISSB、全球报告倡议组织（GRI）及欧盟 企业可持续发展报告指令（CSRD ）三足鼎立之 势。但不管遵循哪个标准，气觥露都砂露重 点。越来越多的企业要开始测算碳排放量，领先 企业要学习运用气候情景分析方法评估气候韧 性，金

11、融等重点行业要探索测算范畴三排放。在国内，央行、财政部、证监会、国资委、生态环 境部等各部委都将在各自职能范围内推动ESG 或环境信息披露。其中，财政部采取何种方式促 进ISSB的应用将引起各方关注；证监会已指导 交易所起草上市公司可持续信息披露指引，若 能顺利发布，将会极大促进上市公司发布ESG 报告的热情，继而对非上市公司产生同侪效应。城八：双COP之年，TNFD欲沿袭TCFD 之路2W4年是双CoP之年：哥伦比亚将在10月举办 生物多样性公约缔约方大会第十六次会议 （COPlfi）；阿塞拜疆将在11月举办气候变化框 架公约第二十九次缔勺方大会（COPJq ） o两个 CoP的依次举办将会

12、引起全球瞩目，气候与自 然如何协同发展将得S更多关注。与此同时，巴 西成为2M4年G）保仑值主席国，该国亚马逊雨 林被誉为出求之，预计GY可持续融工 作组也将重视生物多样性议题。不少人认为，继气蔻化之后，生物多样性将成 为ESG领域的新兴热点。在此背景下，自然关 财务信息披露工作组（TNFD）应运而生。自 Yy年成立以来，TNFD历经4个测试版本，最 终在年q月正式发布。从命名到框架，无不 透露出与TCFD的相似之处，TNFD的框架也同 样包括治!里、战略、风险?口影响管理、指标W目 标四大支柱。不难顾，TNFD希望沿袭TCFD的 成功之路，成为监管部门特别是金融监管部门 采纳的披露框架。结果

13、如何还未可知，但对企业 和金融神勾来说，先行学习是很有必要的。趋势九：可再生能源两倍增，关键矿产受 重视COPM在阿联酋共识中写入转型脱离化石燃 料，寻驼交齐、可靠的替代能源显得越来越紧 迫。关于替代能源的选项，主要国家已经有共 识：一是发展可再生能源，多个国家计划在 年将可再生能源装机容量实现两倍增（即 现在的三倍）；二是发展核能，M多个国家计划 在加4。年将核能装机容量实现两倍增。对风 力、光伏发电产业链上的中国企业，可再生能源 两倍增无疑是巨大利好，展现出极其广阔的市 场前景。预计，中国的风光产业链企业 都将进入加速跑的状态。与新能源相关的产品成为中国出口的新增长 点，这些产品蹄为新三样

14、，即新育踊等、 锂电御口光伏产品。它们和锂、钻、钱等关键矿 产（也称转型矿产）密切相关。可以预见，随着全 球需求和中国出口急速增长，各方对关键矿产 议题的关注度将大幅提升。从ESG角度看，关键 矿产的开采和加工涉及到环境、劳工、社区问 题，极易引起争议。新三样产业链上的中国企 业有必要做好ESG风险的管理，做好防御。生成式AI技术引发ESG关注ChatGPT横空出世,让生成式AI技术闯入主流 视野。这工时支术确实强大，在各行各业都可施展 拳脚，有物是德婉姐里、文本写作、创意设计 等效率。不难想象，生成式Al也可以在ESG行业 中找到应用场景，譬如ESG报告写作、ESG评级 分析等。虽然这些探索都还处于早期阶段，但其 潜在价值和影响不可小觑。另一方面，研发应用生施CAI技术的企业，要充 分重视其可能引发的ESG风险。风险因素涉及 科技伦理、版权保护、数据安全?口隐私等方面, 企业应防止生成式AI技术不受控制地应用。此 外，生成式AI技术因为对算力要求极高，所以会 产生较大水耗、能带口碳排放，应予考虑。最后, 从宏观角度看，生成式Al技术可能会改变社会 的岗位需求，造成部分人的失业，包括应用生成 式Al技术的企业在内的各方应有所预见、提前 干预，譬如通过开展技能培训，让从重复繁琐任 务中解放出来的员工承担更关键和更具创造性 的工作。