【CPA-财管 】第11章营运资本管理知识点总结.docx

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1、【CPA财管】第11章营运资本管理知识点总结第十一章营运资本管理【知识点1营运资本管理策略1 .投资策略（1）流动资产的相关成本：短缺成本+持有成本。（2）三种投资策略适中型投资策略短缺成本=持有成本；总成本等于二者之和，总成本最低。保守型投资策略短缺成本 持有成本；总成本等于二者之和，较低的流动资 产与收入比。2 .筹资策略（1）资产负债的分类资产负债资产=长期资产+流动资产。其中：流动资产二稳定性流动资产（淡季也需 要）+波动性流动资产（仅旺季需要）负债=长期负债+流动负债其中：流动负债=经营性流动负债+临 时性（金融性）流动负债（旺季举债数）长期资金需求=长期资产+稳定性流动资产（长期资

2、金需求长期资产）资金的长期来源=所有者权益+长期负 债+经营性流动负债长期资本长期 筹资（2）易变现率经营性流动资产中长期筹资来源的比重，即长资短用比，比值越大越稳健。易变 现率二(资金长期来源-长期资产)/经营性流动资产二(股东权益+长期负债+经营 性流动负债-长期资产)/经营性流动资产 (3)筹资策略保守型筹资策略长资短用，波谷易变现率1资本成本高，风险与收益均低。适中型筹资策略互不相用，波谷易变现率=1资本成本适中，风险与收益适中。激进型筹资策略短资长用，波谷易变现率1资本成本低，风险与收益均高【知识点2现金管理L现金管理的目的：交易性需要、投机性需要、预防性需要2 .现金管理的方法：力

3、争同步，使用浮游，加速收款，推迟支付。3 .现金持有量的分析：(1)成本分析模式：三成本法：管理成本恒定，机会成本与短缺成本反向变化， 二者相等时总成本最低，总成本=管理成本+机会成本+短缺成本。本模式假 定与交易成本无关。(2)存货模式：二成本法二机会成本+交易成本假设无短缺成本、无管理成本。决策交易成本二机会成本时，总成本最小。公式机会成本=平均现金持有量X机会成本率=C2K交易成本二交易次数X每次交易成本=TCF最佳持有量：令二,解得最佳现金持有量C*=2TFK,最小相关总成本 =2TFK注释：T表示一定期间内的现金需求量，F表示每次出售有价证券以补充现 金所需的交易成本，K表示持有现金

4、的机会成本率;当T以月为单位时，K 也要换算成月率，注意一致性。优点简单直观。缺点假定现金的流出量稳定不变，实际上这种情况很少出现。(3)随机模式：无短缺成本,二成本法二机会成本+交易成本。H = 3R-2LH为上限：H = 3R-2L等价转换为H-R=2(R-L),即：距离两倍关系。RR为返回线：其中：提示：b为每次有价证券的固定转换资本；1为有价证券的日利息率；。为 预期每日现金余额变化的标准差，需考虑公式中i时间上是否一致，若 。为日方差，i也应为日利息率。LL为下限：主观性强，受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾 向等因素的影响。【知识点3应收款项管理1 .信用标准设定某一顾

5、客的信用标准时，用5C系统进行：品质-指顾客的信誉；能力- 短期偿债能力；资本-财务实力和财务状况；抵押-能被用作抵押的资产； 条件-外部经济环境。2 .信用决策基本原理增加的收益（收入-变动成本）-信用政策增加的成本，大于。否。收益增加=收入增加-变动成本增加；成本费用增加=应收账款应计利息增加+存货资金应计利息增加-应付账款增加导致的应计利息减少+现金折扣成本增加+收账费用增加+坏账损失增加；税前损益增加=收益增加-成本费用增加边际收 益收益增加二增加的收入-增加的变动成本=销售量的增加X单位边际 贡献二增加的收入X边际贡献率，如果增加收入同时固定成本也将发 生变化，则计算收益的增加时还需

6、要减去固定成本的增加额。边际成 本成本增加=应收账款占用利息增加+存货占用利息增加.应付账款应 计利息增加+现金折扣增加+坏账增加+收款费用增加。其中： 应收账款占用资金应计利息二日销售额X平均收现期X变动成本 率X资本成本。日销售额=总收入/总天数；之所以乘以变动成本率，是因为应收有 一部分是利润，一部分是固定成本，一部分是变动成本，只有变动 成本才计算占用资金的利息；在没有现金折扣且没有给出平均收现 期的情况下，平均收现期以信用期作为平均收现期；在有现金折扣 条件的情况下（如：2/30,n/60天）,则用加权平均数作为平均收账天 数；多种产品时，分开计算。存货增加占用资金利息增加=存货增加

7、量X存货单位变动成本X资 本成本应付账款增加导致利息减少=应付账款平均余额增加X资本成本现金折扣成本=销售水平X享受现金折扣的顾客比例X现金折扣率坏账损失=预计赊销额X预计坏账损失率收款费用（一般给定）增加的利息或费用=改变政策后占用利息或费用-改变政策前占用利息或费用决策总额分析法：计算各信用政策下的税前损益=收益-相关成本，选择 税前损益最大的信用政策方案。差量分析法：税前收益增加=收益增加-成本增加0,则改变信用政 策。【知识点4存货管理1 .储备存货的成本取得成 本购置成本（与次数无关,不考虑）、订货成本（固定成本+变动成本（与 订货次数有关）。存储成 本固定成本、变动成本（与存货占用

8、量有关）。缺货成 本一般不允许缺货，不考虑。但计算安全储备时考虑。2 .存货决策（经济订货量模型）（1）假设：及时补充；立即到货；不允许缺货（无缺货成本）；需求稳 定；单价不变；现金充足；存货市场供应充足。（2）决策相关成本：变动订货成本和变动存储成本。（3）公式基本公变动订货成本二年订货次数X每次订货变动成本=（DQ）K式变动储存成本=年平均库存单位储存变动成本=(Q2) Kc 令二:解得最佳订货量：Q*=2KDKc演变公 式年最佳订货次数N*=DQ;与批量有关的存货总成本=V2KDKc(不同于总成本),已经考虑次 数，是全年与批量相关的总成本，无需再X次数N;最佳订货周期t=lN*;经济订

9、货占用资金=(QV2) 单价。3 .存货经济订货量公式拓展订货提前期成本等一系列指数均不变，对模型无影响。再订货点=平均交货时间X平均日需求量+ (有保险储备时的保险储备)陆续供应 和使用参数每次订货量Q,每日送货P，每日耗用d:每日入库=p-d,入库天数二Qp公式最高库存=QX(P-d)p=QQ-dp) ;Q(l-d/p) 报价利率放款时扣除全部利息，到期还本。加息法有效年利率报价利率（约定于2倍）分期等额偿还本息提示：有效年利率=支付的资金占用费/实际可用借款。支付资金占用费应包 含信用周转信贷额中未使用部分所支付的承诺费；实际可用金额应扣除补偿性余 额等未实际拿到的钱。加息法有效年利率计算，令：流入折现二流出折现，折 现率=有效年利率。