【《杜邦探究体系下X公司盈利能力探究12000字》（论文）】.docx

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1、杜邦分析体系下X公司盈利能力分析1导论211选题背景与意义2L2国内外文献综述21.3 论文的结构31.4 论文的研究方法62相关理论概述62.1 盈利能力的定义62.2 盈利能力的分析方法62.3 杜邦分析法的内涵72.4 杜邦分析法的因素分析73 X公同概况及基本财务分析83.1 X公司的概况83.2 X公司的基本财务信息83.3 X公司基本财务状况分析H4杜邦分析体系下X公司盈利能力分析144.1 权益净利率变动分析144.2 营业净利率变动分析154.3 资产周转率变动分析164.4 权益乘数变动分析165 X公司盈利能力存在的问题175.1 资产周转率较低175.2 营业收入增长过慢

2、186提升X公司盈利能力的对策建议186.1 加强存货管理186.2 加强对应收账款的管理186.3 寻找新的营销模式197研究结论与展望19导论1.1 选题背景与意义白酒历史悠久,是我们中华民族从古至今在走亲访友、好朋友们相聚的重要交际场 合上必备的重要礼品组成的一部分,随着现代我国特色社会主义经济的不断的迅猛的发 展,人们的精神生活品质水平、消费接受能力都已经得到了很大的程度提高,对白酒的 品味也有所提升,不知何时起,白酒不再仅仅只是一种饮料,更多的是其背后的内涵和价 值。但2012年底,国家发布了“三公消费”的政策之后,在整个酒业引起了轩然大波,对高 档白酒更是当头一棒,白酒销售渐渐进入

3、停滞阶段。接下来的几年不少白酒纷纷开始自 救,使用各种方法,最后在所有白酒企业的共同努力下,白酒行业逐渐复苏,在2019年重 新走上辉煌。同年年底到2020年初,中国又爆发前所未有的新冠疫情,本是欢度春节,走 亲访友,阖家团圆大家开心喝酒、送酒的日子,但所有民众在家呆好切勿聚集,导致白酒 滞销,这给白酒行业再次带来严峻的考验。本文就是以山西知名企业我国酒业的领军企 业之一的X公司作为主要的问题研究考察对象,利用美国杜邦分析法对X公司的近年实 际经营盈利管理能力发展情况及其进行全面而具体针对地统计分析,看看X公司在 2017年至2019年这个走向辉煌又再遇挑战的阶段是怎样走出困境,再创辉煌的,并

4、找出 该公司经营管理中还有哪些待改进的不足之处,以供大家学习参考共同进步,给整个酒 行业起领导作用。1.2 国内外文献综述1.2.1 国外研究状况二十世纪20年代,美国的杜邦公司唐纳森布朗(DOnaldSon BroWn)和皮尔杜邦 (PierreDu Pont)一起创造了”杜邦分析法”,是一种可以用来评价企业创造利润能力、收 回股东的权益的能力的一种方法,能够站在财务角度对企业经营和管理进行全面具体地 分析。2011年美国加利福尼亚大学凯恩教授和美国波士顿大学博迪教授共同提出把握率税收影响和利息收入融入杜邦分析体系之中,他认为财务费用这个指标也影响着资本结 构的是否合理,即当融资需求不改变的

5、情况下,资本成本如果可以越低,资本结构也就越 合理。2015年SOlim教授指出若是能在各种财务指标中去除其杠杆效应,并在杜邦分析体系下研究企业的财务状况,能更好地真实客观地反映公司的财务状况。2016年Hak-Seon Kim教授利用杜邦分析法分析了食品行业的财务状况,并利用表 格统计权益净利率、总资产周转率的有规律的变化,最后得出衡量企业盈利能力最全面 的指标是权益净利率和投资回报率的结论。2017年Yan Jin教授探索了是否可以在杜邦分析体系下研究企业未来的权益净利 率,在此基础上改进了杜邦分析模型,并考察了权益净利率是否在改模型下持久,最终得 出结论是可行的。1.2.2 国内研究状况

6、二十世纪八十年初,随着社会经济环境的变化,公司运营的需要,中国学者逐渐认识 到杜邦分析体系,开始了对其积极地研究与探索,不仅在报刊上发表文章向大家介绍推 广杜邦分析体系,还通过实际情况对杜邦分析进行了改进。一直延续到了我国二十世纪 末,各类跨国企业都广泛应用杜邦分析管理系统,分析了各类企业在国际市场中如何获 取长期利润的三大能力,以此精准找出各类企业在市场经营和生产管理中存在可能仍然 存在的重大问题,并为其企业提出了快速解决的有效对策。二十一世纪以来,因为经济 的迅速发展,社会环境的巨大改变,企业也变得越来越高新、国际,为适应新的社会变 革、企业变革,我国学者也根据企业的实际情况我国的实际国情

7、对杜邦分析法进行了改 变与创新,使其与当下的经济形势更为相符。2011年朱宏泉等研究学者将本次研究的课题的目光放在中国a股某些大型企业后 者上市证券公司上,以此课题为理论基础研究讨论了基于杜邦理论的若干主要财务指标 和其他主要财务指标的市场经济作用解读释义,用于深入验证杜邦财务制度管理体系对 于中国证券市场的实际适应性和作用。同年,赵坤、朱戎等人运用杜邦分析法对宝钢公司的财务情况和经营成果情况进行 了分析,利用2005年至2009年的财务资料数据综合地进行了计算和分解,找出了股东 权益报酬率发生变化的根本原因,为宝钢公司企业的改善和经营管理工作提供了依据。2013年郭晓禧选择了在去年中国深圳证

8、券交易所已成功挂牌交易并上市的三家中 国电气设备制造公司企业作为主要综合研究和考察对象,包括其中国电南自、许继电 气、国电南瑞,以杜邦分析法数据作为主要综合研究和分析工具,对这三家电气企业 2011年的公司净资产和公司财务收益情况通过数据分析对其进行了一次综合比较分 析,得出的主要研究成果结论：她认为国中中电南瑞的公司净资产平均收益率在全国排 名第一,国电南自略好,而其中许继电气则明显着收益偏低。通过这一个案例进行总结 和分析并向大家建议:实际上中国电南自认为需要不断降低企业的资产负债率,并且认 为有助于不断提高中国企业自有资产的资本运营和盈利管理水平能力;同时国际中电南 瑞还有人认为他们觉得

9、有必要进一步不断改善其资产盈利管理能力;此外许继电气还认 为需要继续改善和不断提升中国企业的资产盈利管理能力与企业资产运营管理水平、 负债负担能力,以便能够获取更多的营业收入。2014年尹高兰认为,杜邦分析法作为一种比较实用的企业财务流动性比率分解的 方法,杜邦分析法能够对企业的管理和经营现状进行合理的分析,从而给企业管理和决 策工作提供了相应的指导和参考。他使用杜邦分析法来分析建设银行公司的财务报表, 并为他们发展创新战略提供必要的依据和参考。2014年张龙、陈丹丹等人通过结合中国医药生物制剂行业的总体财务报表,运用 杜邦分析法,根据企业净资产收益率,探索了行业主要的财务指标之间的相互内在关

10、系， 将传统的横向和纵比较的方法应用于全面地评估该行业的整体财务情况与其经营业 绩。2015年陈勇华利用杜邦分析法,全面、动态地准确分析和解剖了信息中的各种财 务指标,以此为基础构建一套科学的民办高校企业财务风险评估管理体系,从而准确地 揭示了民办高校在其日常经营、偿债、盈利和可持续发展方面的能力。2016年许彩玲将杜邦分析法应用于分析兴业银行2012年至2014年的长期财务数 据,通过与其他大型国家股份制上市商业投资银行的数据分析和统计比较,找出了目前 兴业银行眼下财务盈余运营能力管理水平等各个方面目前所可能存在的些许困难和热 点问题,并针对目前行业存在的一些困难和热点问题,提出了一些相关政

11、策建议。2017年葛勇结合杜邦模型并根据s高速集团2014年至2016年的总体财务数据， 逐一详细的对每个指标比率都进行了客观的计算和解释,并明确地指出了在当前市场激 烈的国际竞争环境中各个指标比率数值的变化程度及其大小如何会直接对公司的盈利 管理能力造成影响,并通过使用因子分析方法,得出了财务分析的结论和有效地提高了 盈利能力方案。2017年刘妙憎认为杜邦的财务分析体系更加地适合于评估一家上市公司的实际盈 利水平,不但可以准确地分析该公司的发展历史和现状,还希望我们可以凭借这一数据进行分析来准确地预测该公司的未来价值与收益,以便正确地判断该公司的实际盈利水 平。1.3 论文的结构图1-11.

12、4 论文的研究方法1.4.1 文献研究法通过查找相关书籍、利用网络收集获取有效信息，查找近几年相关学者对杜邦分 析法的见解与分析，对杜邦分析法的发展与改进有整体的把控，做到是心中有数。学 习相关学者是如何利用杜邦分析法对企业的盈利能力进行研究的，学习人家的研究思 路，并将其糅合应用到自己的论文之中。1.4.2 案例分析法本文以山西知名上市酒业公司、白酒行业龙头企业” X公司”为主要研究对象,利用 该酒业公司2017-2019年最近三年财务报表统计数据对其进行了一个纵向性的分析,并 在杜邦分析理论框架下具体全面地综合分析其中的各种财务指标,多方位地综合分析了 如何影响X公司实现盈利的能力。并且不

13、单要有理论更要结合实际对X公司有一个 整体地分析,使整篇文章更能让人信服。2相关理论概述2.1 盈利能力的定义盈利承担能力，又被广泛称为对于投资者的预期收益承担能力,还被广泛称为对于 一个大型企业能够进行流动资金或者说是企业资本市场流动性预期增值的盈利能力,它 们通常主要用来表现在某一段特定时期内一个企业所能够获得的预期收益收入总额的 多少和其盈利水平值的高低。所谓盈利能力是指股份有限责任公司在某个特殊的时期内获得一定收益的能力,利 润率越高,盈利的能力也就越弱。对于管理者来说,通过分析其盈利和管理能力,可以找 到其中一个在经营和管理环节会遇到的问题。对上市公司实现盈利能力的分析,就是要 从深

14、层面上剖解公司的利润率。盈利管理能力的评价指标主要包括三项:基本营业流动利润率、成本费用流动利润 率、盈余收入的现金流和保障收益倍数、总固定资产收益报酬率、权益性投资的净利 率以及固定资本流动收益率六项。在目前的国际实务中,上市公司企业经常会根据需要 使用每股股东投资的资本收益、每股资东股权、市盈率、每股股东的净资产等重要指 标因素来准确地衡量其长期获利驱动能力。22盈利能力的分析方法主要的盈利能力分析的方法主要有以下三种：（1）对盈利能力之间的比值分析。该 研究方法具有直观的研究结果,有利于跟类似的公司作一个比较,便于判断企业的实际 盈利能力,运行状况。（2）对盈利能力的走向分析。这种方法即

15、是通过对比一个公司连 续好几个期间的财务统计资料,得到该公司的盈利和经营能力的变动趋势,便于了解企 业的过去,展望企业的未来,对企业有一个综合的掌控。（3）对盈利能力的总体结构性分 析。盈利能力的结构性分析即把相关的收入、费用、盈利等项目的金额和其他相关项 目的金额和其他资产相关项目的金额进行综合评价,以便于查看其中的各个项目之间的 结构,从而成为洞察一个企业盈利能力的某种因素。2.3 杜邦分析法的内涵杜邦分析法是一种最先由著名美国杜邦公司1994年引进并首次成功提出的一种 主要用于企业综合衡量评价一个公司企业整体盈利能力水平的价值分析方法,以公司营 业资本权益价值净利率系数为理论基础点并作为

16、其专业研究的理论核心,分级分类拆解 后最终形成了公司营业权益净利率、总资产净值周转率以及营业权益净值乘数三个主 要综合评估衡量指标。营业收入净利率是体现了一个企业的盈利能力,通过对该指标的 综合分析可以有助于帮助投资者准确判断该企业的整体经营情况;总资产周转率是体现 了企业对于资产运行效率,可以直接反映得出一个企业管理层对于资产的使用情况;权 益乘数可以体现出一个企业的财务和资本结构,一方面它既可以直接反映出一个企业的 盈余偿债能力,另一方面也可以直接反映出一个企业财务杠杆程度。所以三个指标十分 重要,可分别从三个不同角度整体评估企业的盈利能力。2.4 杜邦分析法的因素分析在杜邦分析法常见的一种经济分析方法,它被广泛称为不同因素经济分析法,该经 济分析方法又被