【《海澜之家盈余管理的案例分析》8500字】.docx

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1、海澜之家盈余管理的案例分析目录1理论基础11.1 股权激励的界定11.2 盈余管理的界定21.3 股权激励的意义22 .股权激励背景下的盈余管理32.1 实施股权激励方案的背景32.2 海澜之家服饰股权激励计划的具体内容42.2.1 范围不断扩大，提高核心成员重视程度42.2.2 严格限制股票期权的禁售期及可行权数量42.2.3 业绩考核指标与目标设定52.2.4 业绩考核指标过于简单化，容易导致盈余管理52.3 海澜之家服饰股权激励下盈余管理效应52.3.1 盈余管理的正效应5232盈余管理的负效应73 .海澜之家服饰盈余管理的启示93.1 建立完善的股权激励制度93.2 提高公司内部治理能

2、力103.3 加强和完善审计监督10参考文献91理论基础1.1 股权激励的界定股权激励是指公司有条件地授予员工部分股权,让他们能够通过参与公司决 策、获得股东分红、承担经营风险等具有股东的部分权利，从而与企业成为一个 利益共同体，进而起到激励员工的目的（杨思颖,朱宇航,黄雨,2022）。作为有助于企 业留住核心人才的一种手段，股权激励可以在一定程度上为公司带来更大的利 益，促进企业长远目标的实现（徐俊豪张雅琪2021）。股权激励容易导致盈余管理, 为了达到一定的行权条件,公司的管理层会对财务数据进行向自己的有利的方向 调整。股权激励中之所以容易实现盈余管理，重要的原因是之前文章中提到的 盈余管

3、理动机的客观原因中的信息不对称，不全面，信息的使用者和提供者之间 的利益冲突和矛盾，产生里盈余管理行为（王子涵，刘欣,2021）。1.2 盈余管理的界定有关盈余管理的界定存在着不同的观点，其中比较权威的有以下两种：第一 种是美国会计学家WiIliam在Financial Accoim血g Theory中指出的，他认为 盈余管理的含义是（郭瑞雯,赵云飞,姚静宜,2020）:在GAAP允许的范围内，经营者 通过选择合适的会计政策，使个人利益或企业市场价值达到最大化的一种行为。 第二种是美国会计学家Katherine指出的，他认为盈余管理实际上是企业管理人 员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取

4、某些私人利益的“披露管理”。1.3 股权激励的意义自19世纪以来，股权激励问题就一直是管理学、会计学、经济学、金融学等 领域的研究热点。在西方成熟市场中，股权激励被看作促进代理人和委托人利益 一致，从而解决现代企业委托代理问题的一种重要手段（周宏伟浒梓邕2018）。在 我国，最早于1993年，深圳万科集团首先开始了尝试，在企业内推行股票期权制 度，随后国内许多企业也开始了有关股权激励的积极尝试。2006年，我国证监会 推出股权激励管理办法；2008年，又相继发布了股权激励有关事项备忘录 1、2、3号（林宇轩，高明杰,谢诗,2022）; 2018年7月13日，证监会公告股权激励新 政一一上市公司

5、股权激励管理办法，并于同年8月13日起正式实施。这些有 关政策的颁布意在于不断丰富我国上市公司的激励政策，为公司进一步创造价值 提供有力的制度支持（郑华彬，崔蓝瑶,2020）。 市场公告打量 首期公吉戴曼合计同比信长率图I-IA股股权激励公告数量由图1-1中A股股权激励公告数量可以看出，2011年至2022年间，我国上市公 司股权激励数量总体呈现上升趋势，仅在2021年有所回落，充分说明股权激励在 我国已经进入了 “常态化”时代。如今，它已成为企业改善公司治理、提高治理 能力，从而留住人才、提高业绩的一种有效手段。然而，与西方国家相比，股权激励在我国起步较晚、实施时间较短，公司管 理层可能会借

6、此操纵企业的运作，以变更行权指标或者操纵公司股价来使自己获 得更大的利益（马骁逸,孙菲菲,2022）。盈余管理就是指企业管理者通过运用判断或 构造交易来左右公司的财务报告，以虚假的手段来诱导报表使用者得出与企业实 际情况不同的结论的一种行为。信息不对称性的存在使得盈余管理成为了现代企 业经营过程中存在的一个重要问题，也成为了造成公司负面效应的一个重要原 因，引起了许多研究人员的关注（陈浩然崔艺磐,钱睿,2021）。有关研究已经发现， 股权激励的实施在对公司业绩等产生积极作用的同时,也可能会诱发管理者的机 会主义行为，使他们通过盈余管理来操纵公司业绩、抬升公司的股价，实现对个 人利益的更高追求觞

7、晨曦,姜佳琪2019）。2 .海澜之家公司股权激励背景下的盈余管理2.1 实施股权激励方案的背景海澜之家公司是我国服饰行业的代表性企业，深耕服饰领域多年，海澜之家 在曾经在2020-2022年三年连续获得我国“国家服饰企业荣誉金奖”、“国家优 质纳税企业”以及入围了 “本市优质服饰企业” O海澜之家的发展是我国服饰企 业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国服饰企业的发展状况。公 司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、 技术、精神” 8字宗旨，基于服饰市场需求进行不断创新，使公司始终处于服饰 行业前沿，引领服饰行业的发展。21世纪初期，海澜之家服饰所经

8、营的服饰产品和业务处在一片红海之中，面 临着比较大的压力。为了解决困境，连续实行了三期股权激励方案。主要是出于 以下三方面的原因俣雨欣潘若楠,于思萱,2022）:第一，从整个服饰行业来看，海 澜之家服饰的管理层的薪资没有竞争优势，也吸引不来优秀的人才，对于海澜之 家公司内部核心人才也没有达到激励的目的。第二，海澜之家服饰对人数较多的 中小股东不够重视。使得大家对于公司没有主人翁的意识，工作的自主性以及驱 动力不强。第三，零八年，三名核心管理层因为利益分配问题离职，使得海澜之 家服饰终于做出改变进行合理的股权激励方案。2.2 海澜之家公司股权激励计划的具体内容2.2.1 范围不断扩大，提高核心成

9、员重视程度第一次的股权激励对象为48人，第二次股权激励对象为83人，第三次股权 激励的对象为222人，推出的三次股权激励方案，一次比一次范围更广，其中第 三次更是全部为核心技术人员，并且在这三期股权激励中没有大股东。这不仅体 现了，海澜之家公司对于公司的定位更加清晰，确认了海澜之家公司内部的核心 技术人员是公司未来发展必不可少的成员,技术的发展和成功是海澜之家公司在 竞争激烈的红海中冲出重围的重要因素，而且体现了海澜之家公司股权激励计 划的公平公正，告知公司所有员工企业的未来发展方向和只要做的好就有回报 的宗旨，正真达到股权激励的激励目的。2.2.2 严格限制股票期权的禁售期及可行权数量行权期

10、指的是股权激励计划的时间周期，为有效达到股权激励的目的，三 期激励方案都对股票期权的可行权数量及行权有效期进行了严格限制。除此之 外，还明确规定了禁售期（邓云鹏,刘乐然,张宇航,2020）。在股份解锁或者期权行权 后，一般会再设置一定时间的禁售期，期望管理当局能够更长时间更加主动更加 有效的和海澜之家公司的利益进行绑定。对于服饰公司来说，为了公司股票的稳 定,对高管等核心岗位售卖股份会有比较严格的要求（周婉婷,徐洪涵,郭美玲,2021）。 三期激励方案对于禁售都作出了如下的规定：一是激励对象若是级别比较高在为海澜之家公司工作的期间内，每年售出的 海澜之家公司股票数是有严格的规定的，不得高于其所

11、拥有总股票数的25%;二是获得激励的对象在离职后的六个月时间里，不能够售出其在激励中获得 股权。如果存在以下这种情况，激励对象在买入后的半年期间将股票卖出了，之 后又因为想要套现买入，那么因为这种操作得到的经济利益最终将会是属于公司 的（王明杰，张雅琴,2022）。2.2.3 业绩考核指标与目标设定以我国国情角度出发，股权激励重视业绩考核及与业绩挂钩，而业绩考核主 要包括两个方面：一是业绩考核指标体系设置。业绩考核指标最好应包含财务指 标以及非财务指标,但是目前大多数的服饰公司企业都是选择以业绩为导向的财 务指标，其中包含综合性指标比如用来表示对股东的回报和服饰企业定位等,反 映公司赢利能力，

12、清偿能力，市场估值的指标等（江宏伟,赵思萱,胡俊豪,2019）。本 次案例海澜之家服饰是以加权平均净资产收益率和净利润增长率作为业绩考核 指标的。二是具体目标设定（韩怡婷,郑振宇,2022）。上市公司授予激励对象股权时 的业绩目标水平,应不低于海澜之家公司近年平均业绩水平及同行业服饰公司平 均业绩水平。激励对象行权时的业绩目标水平,应结合上市公司所处行业的周期 性,在授予时业绩水平的基础上有所提高,并不得低于海澜之家公司同行业服饰公 司平均业绩水平。本次海澜之家服饰案例中不同时间段的行权条件有所不同（刘婉 婷,徐雨悦,2021）:这三期股权激励方案的实施，在海澜之家服饰的效果非常好， 集团内部

13、对于股权激励这个手段是高度认可的。因此推行股权激励过程中的利弊 值得参考。2.2.4 业绩考核指标过于简单化，容易导致盈余管理业绩考核标准为加权平均净资产收益率和净利润增长率，但仅从这两个方面 就来判断是否达到股权激励的行权条件有点过于简单了，还需要对海澜之家公 司企业的发展潜力，服饰行业的发展潜力和一些其他不能够用数字或者说是不能 够用财务数据体现的指标来衡量催鑫瑶,何骁逸,杜菲,2020）。过于关注于业绩，给 高管有关于业绩很大的压力，不考虑他做的其他的事情，也容易导致管理层盈余 管理，进行财务舞弊，海澜之家企业的管理层更偏向于短期的利益，进而损害海 澜之家公司长远的利益，不利于海澜之家的

14、长治久安，平稳长期积极发展。2.3 海澜之家服饰股权激励下盈余管理效应2.3.1 盈余管理的正效应（1）实现扭亏为盈随着经济水平的不断向前推迸，当前服饰行业企业发展数量和质量不断增加 和完善，有关企业管理方式政策都存在一个较为完善的过程。对服饰企业发展过 程中盈余管理的分析方法主要分为三种，第一种是应计利润分离模型，该模型在 基本情况中被使用的次数最多,该形式是为了对企业发展中盈余情况和管理制度 的一种计量方式（徐俊豪张雅琪,2021）。第二种是应计利润分离，通俗来说就是对 应计利润的分类。我国企业会计准则一般在权责制中的作用较大，想要对服饰企 业的会计盈余迸行分析时，主要从两个角度入手，第一

15、是经营活动过程中所产生 的先进流量的整体数值，第二是把需要计算的应计利润进行分析研究，多从这两 个角度入手，寻找合适的发展契机，为服饰企业基本运行做出相关的政策措施。 为了保证研究角度的全面性，在分离完成以后再进行利润和非操作性应计利润， 之所以这样分开，能够提高管理的准确性提高可操作性（王子涵，刘欣,2022）。表2.1 20192022海澜之家服饰和对标企业应计利润对比单位：万元2019 年2020 年2021 年2022 年营业利润22, 156.0139, 676.8438,492.1839,489.45经营活动现金流-3, 256.75164, 377.82172,488.00168,198.25量期初总资产615, 116.17719, 379.99642,482.19659,567.72TA （应计利润）4, 13%-173.33%5.68%6.89%对标行业TA-6.70%-7.68%-7.12%-5.49%数据来源：来自海澜之家服饰20192021年年度报告海澜之家服饰的内部发展以及对标企业的有关利润变化情况趋势。从表中可 以直观的感受到,海澜之家服饰的发展变化幅度较大,也就说明利润波动变化大, 受市场环境的影响因素较为深刻（郭瑞雯,赵云飞,姚静宜,2020）。而对标企业其趋势 走向平缓，可以看出应计利润波动变化不大，受市场环境的影响因素