【《S集团公司治理多元化与财务绩效关系的探析14000字》（论文）】.docx

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1、S集团公司治理多元化与财务绩效关系的研究1弓信221.1 选题背景和意义221.2 国内外文献综述231.3 研究方法和框架241.3.1 研究方法241.3.2 论文框架241.4 预期达到的目的及作用252公司治理与财务绩效理论基础262.1 多元化相关的理论262.1.1 多元化的定义262.1.2 多元化的分类262.1.3 多元化绩效的理论解释272.2 绩效相关理论282.2.1 绩效的含义282.2.2 财务绩效的评价方法282.2.3 财务绩效的度量指标293 S治理多元化与财务绩效关系的案例分析293.1 公司简介293.2 公司治理多元化实施的情况303.3 S建设集团公司

2、当前的财务状况303.4 S建设集团公司治理多元化的动因及过程分析313.4.1 多元化的动因分析313.4.2 分散经营的风险313.4.3 资源基础错误!未定义书签。3.4.4 企业战略需要323.4.5 市场势力323.6 S建设集团公司治理多元化对财务绩效的效果分析333.6.1 盈利性分析333.6.3 成长性分析354 S集团公司治理多元化的建议374.1 S集团公司多元化发展的目标与方式374.1.1 以提高竞争力作为多元化目标374.1.2 业务多元化发展模式374.2 多元化发展的保障措施384.2.1 做好多元化发展战略规划384.2.2 充分发挥战略合作的作用394.2.

3、3 提高组织与人力资源的保障能力395总结40结束语41参考文献411引言1.1 选题背景和意义1957年,美国与企业战略专家安索夫首次地提出了企业的多元化管理与经营的基本概 念,从此之后各类与相关的人员与其他企业对于多元化管理与经营的重要性进行了不断地 深刻的研究与探索实践,多元化的策略也因此在我国企业的管理与经营管理中的应用得到 了深刻地运用，诸多科学的的经营模式的诞生为企业的发展提供了更强的动力。随着国内 外市场经济发展与改革的不断变化，我国企业逐渐加大提升了对公司制度与完善的重视情 况，企业的发展模式与公司制度进一步实现现代化，相关研究人员也着重于多元化战略对 公司经济效益产生的影响，

4、和企业如何做好多元化战略的有效实施进行可深刻的研究。眼 下国内外市场的竞争愈发激烈，随之企业治理与企业经济效益的相关关系成为了研究人员 与实干界的重点关注对象，企业的治理机制应当是独立有效的，这关联着企业持续性发展 与行业持久竞争力。目前经济全球化的脚步不断加快，在如此大环境下，公司治理已然成 为世界各个国家和地区的重要竞争内容，公司治理的规范化建设已经成为各大中小企业的 当务之急，其可促进内部建设的良性发展，也可以长期细心投资以实现市场核心竞争力的 作用，推动资本市场持续稳定发展的重中之重就是实现公司发展。然后，公司治理的首要 作用是协调公司与各方之间的权利、责任和利益安排。它可以保证权力的

5、平衡，同时，对 决策的要求在科学方面更高。企业的多元化战略是其发展过程中的重要举措，差异化的治 理特征对于企业的管理层的决策选择的影响非常显著，从而也对企业财务有着较强影响。1.2 国内外文献综述公司治理研究(Macey, Miller 2003)项目中，德国和美国上市公司是研究的主要对 象。本研究就是通过对公司治理与商业银行业绩和增长之间关系进行分析，证实了商业银 行的业绩是一种无效债券，在公司治理的过程中具有正相关关系，也与增长具有正相关关 系。因此公司治理的有效性和其成长性有着密不可分的关系。JenSenM等(2004)认为，高管所持股的占比或是大股东的股东比都是企业管理水平 象征，可以

6、促进公司发展进步，因此公司治理因素和多元化水平之间也具有着密切正比关 系。Iang等(2008)则认为,股权的制衡程度和中小企业高管持股的比例和中小企业的成长 性之间有着显著的负向相关。然而,如果一个公司中有两个独立职位组合,它的生产和增长 将会在一定程度上受到限制,人们很容易就会受到实际的控制,使得独立董事或者是董事会 的监督效应被削弱3。岳秀敏(2009)认为，企业的治理水平与董事会制度的完善与实施是密切相关的，并 且决策水平的逐步提升，对中小型企业的未来的成长都具有很强的促进作用。余秀琴(2010)在对该企业公司做了一次实证分析中,发现该企业的成长和增加有关于该 企业公司第一个主要股东的

7、持有比例增加很大程度上相关,所以该企业所持有股份的数量 和公司成长之间存在着很强的相关性,但是对于企业高管看法就没有这样的持股数量显著, 表现不明显15。刘沁Q013)就针对目前我国现有的一些创业板和上市公司进行了大量的实证研究和分 析,并充分地结合国内资本和市场的变化,发现公司独立执行者的人数越多,公司在规范自身 治理和组织结构时的能力就越强。与此同时,企业财务增长性也有着明显的正相关。暴金玲(2013)通过运用Simbert的八维相关性测量变量对企业的多元化进行了分类,建 立了多个企业的绩效考核变量,并通过问卷调查方式获得了相关的数据。实证的分析结果表 明,相关的绩效管理可以显著促进一个企

8、业绩效的改善,而不是其他企业相关的绩效管理模 式的多样化,很容易导致降低企业的绩效7。曾江红和丁宁(2014)对公司产权的性质进行了相同的研究，并通过实证分析了中小 企业如何解决一系列增长问题。他们认为，与国有企业在创业板市场的上市相比，第一股 东的持股比例越高，越有利于企业的成长与发展8。何郁冰(2020)研究了技术多元化对公司绩效的影响，并认为技术多元化对业务绩效 和创新绩效具有显着的积极影响。技术多元化战略的实施可以促进公司技术知识和产品管 理的交叉整合。减少因技术锁定而带来的利润下降，从而稳定和提高企业的业务绩效9。马俊杰、余国新等(2020)还研究了外部环境和公司组织对多元化的影响，

9、发现公司 组织因素，如公司规模，资产负债率，增长和控股股东的性质等都有对多元化有重大影响, 多元化对行业特征有着深远影响，办事行为也有重大影响，但宏观经济状况对多元化行为 没有重大影响10。1.3 研究方法和框架13.1研究方法在此文中采用了案例研究、规范研究和对比分析法、统计分析法相结合的方式。(1)规范研究法。本文以文献审查的手法为中心，介绍了多元化理论和财务业绩评 估的理论，并采用了用于分析影响企业业绩的多元化机制的规范研究方法，作为本论文的 理论基础，同时也为多元化战略对财务绩效提供理论依据。(2)案例研究方法在上述规范研究的基础上，分析了 S建设集团实施多元化经营的 前提及其对财务业

10、绩的影响等诸多问题。最后，案例研究的结果验证了规范研究的结论， 并对案例公司的财务业绩和业务运营进行了多元化的影响分析。在事例研究中，包括金融 指标法、趋势分析方法等各种各样的定量分析方法。(3)统计分析法。收集整理S集团的财务数据，建立基于主营业务收入的多元化指 标，并运用主成分分析法，基于盈利能力指标和增长指标构建综合财务绩效指标。1.3.2论文框架为了更清楚地理解本文的内容，请参见图1.1 了解本文的主要研究结构和相应章节。龙元公司当前财务状况引言龙元公司治理多元化实施情况龙元公司治理多元化的过程分析研究方法多元化的动因分析分散经营的风险资源基础企业战略需要市场势力龙元公司治理多元化对绩

11、效的效果分析龙元公司治理多元化的建议总结盈利性分析成长性分析图1.1本文的基本结构及详细内容1.4预期达到的目的及作用本文将以龙源元集团上市公司为例,简要介绍了该公司实施多元化的原因和具体实施 过程,然后重点介绍了该公司的整体财务运营业绩和公司的企业价值,就S集团上市公司实 施的多元化给公司带来了产生什么样的影响。公司的财务业绩和方法主要是研究了建设集 团的各种相关资料和数据,同时还涉及到了市场份额,憎长,盈利能力,风险防范和控制能力 等其他方面,要分别从多个角度和不同的维度综合分析S集团多元化经营的作用和效果。公司治理结构是现代企业管理制度的基础和核心,其合理性也是影响企业绩效最大化 的重中

12、之一。法人主体所包含的股东利益的平等和独立，要求治理结构也具有平等和独立 的关系。但是，公司的财务管理可以在增加股东价值的同时增加所有利益的利润。2公同治理与财务绩效理论基础2.1 多元化相关的理论2.1.1 多元化的定义企业发展的最终目标是追求利润。研究中心多次提到的多元化通常是指企业规模的形 成。由于行业发展空间有限，企业利润不稳定或经营风险增加。突破业务限制从而保证 利润的持续增长，开拓更多的业务，使得公司的运营面积僧大，从而使得企业可持续发展 并且有效降低行业的竞争风险。2.1.2 多元化的分类国内外学者主要从发展程度，模式和类型三个维度研究多元化，并相应地对多元化进 行划分。(1)按

13、多元化发展程度分类wyrigle (1970)提出建议采用专门性较高的比率(Sr)来作为公司多样性的衡量指标,也就 是公司最重要的产品年销售额占公司整体年营业收入的比值。按照产品专业化的比例,企业 可以细分为单一产品类、主导性产品类、相关性产品类和无关性产品类。(2)按照多元化发展模式分类多元化发展模式是指多元化业务进入市场的方式，包括外部多元化和内部多元化。内 部的多元化就是指通过从零开始建立新业务以实现业务的多样性。这种方法有利于保持企 业文化和组织结构的稳定性。但是，也存在一些问题，例如企业难以进入新行业。庞大， 需要更长的时间等。外部的多元化主要是指企业通过对市场或者某一主营业务的现有

14、公司 进行并购而实现的企业多元化。与内部多元化相比，并购形式的企业扩张速度更快，更容 易绕过行业壁垒，但外部多元化也存在一些弊端。对合并后公司价值的过高估计使得公司 为多元化付出了更高的代价。合并后的公司可能难以在短时间内适应新环境。职能的不合 理划分和文化冲突是可能的。对企业有不利影响。(3)按多元化类型分类多元化类型的区别基于企业业务之间的相互关系，在此基础上，多元化可以分为相关 的多元化和不相关的多元化。相关多元化是指以现有业务为基础进军相关行业的公司。关联性包括产品技术、销售 渠道、管理功能等相似性。相关多元化通过相关行业之间的生产技术、销售网络和业务方 法共享来实现。可以产生提高效率

15、、降低成本的协同效应。然后实现比单独发展这些行业 更高的绩效。无关联的多样性，是指进入与原行业无关的新行业的公司。分散投资的主要目的是分 散投资风险，获得新的增长点。如果目前业界缺乏吸引力，缺乏相关多样性，那么选择没 有关联的多样性是最佳选择。相关性多元化与不相关性多元化面临的风险是有所区别的。 一般而言,相关多元化的管理和经营风险比不相关多元化的管理和经营风险要低，但是降低 企业行业资产组合风险的效果却要比不相关多元化的经营风险的降低。多元化初期，相关 的多元化产业总体风险较低,相关的多元化产业总体风险较高。2.1.3 多元化绩效的理论解释自20世纪初来，多元化经营成了越来越多的企业的最佳选择，随之也出现了许多对于 企业多元化的研究文献和理论资料，各科学者也相继提出了不同的看法，以各自擅长的专 业角度出发提供了多种对多元化经营的分析研究，有四种主要理论：基于资源的理论，市 场力量论、内部资本市场理论和委托代理理论等。在资源的利论基础上，各种资源有多种用途，其中华费资金是最重要的。企业的业务 决定是决定多种资源的特定用途，一旦执行这一决定，就不能再次恢复该决定。因此，无 论何时何地，企业都会根据过去的资源分配决定拥有资源。这些资源的储备将影响公司的 下一个决策，所以，资源开发过