基金投顾试点.docx

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1、基金投顾试点成绩单亮眼财富管理回归初心自2019年10月25日，中国证监会发布关于做好公开募集证券投资基金 投资顾问业务试点工作的通知（以下简称试点通知），国内公募基金投资顾 问业务试点正式落地，财富管理市场开启了从卖方向买方投顾时代的转变之路。如今，公募基金投顾试点落地接近一年半，陆续有15家获批试点资格机构 展业，积极布局和探索基金投顾业务。在第一批基金投顾试点机构进行阶段性总 结,第二批试点机构整装待发的关键节点，首批基金投顾试点机构展业数据亮眼, 基金投顾业务初见成效，取得了阶段性成果，为基金投顾业务的顺利推动开了一 个好局。多家试点机构展业数据亮眼投资者逐渐走向成熟近日，记者从首批基

2、金投顾业务试点的多家机构中获得展业数据，基金投顾 业务“试水”的“成绩单”喜人。据易方达基金透露,该公司基金投顾业务自2020年9月开始展业,截至2021 年3月末，易方达基金投顾总客户数超过3. 3万，客户留存率在90%以上，含机 构客户在内的复投率达到70%以上。易方达基金表示，这些数据一方面表明了客户对基金投顾业务的认可，另一 方面高客户留存情况也切实证明了基金投顾业务的确为指导客户投资向着健康、 长期的方向做出了可行性的探索。盈米基金则是首批获得基金投顾试点资格的独立基金销售机构之一，该公司 在2016年就推出提供买方服务的财富管理平台一一且慢，正式获得基金投顾试 点资格后，于2020

3、年10月正式推出“四笔钱投顾服务升级计划”。服务推出后 到2021年5月初的半年时间内，用户签约基金投顾服务的资产就接近90亿元。作为全新的基金投顾模式，基金投顾业务正在积极改变用户的投资行为。据盈米基金透露，在今年2月10日上证指数3660点的相对高点位置，且慢 投顾用户整体盈利比例高达98%以上，在市场经过2、3月份的大幅调整之后， 虽然有部分客户被击穿安全垫，盈利客户比例最低下跌到92%,但非盈利客户浮 亏都很小，截止5月初的最新数据，在经过了近期市场较大的波动后，且慢投顾 客户账户盈利比例依然高达95. 68%。另一个数据是从今年2月10日至今，且慢 长钱组合清仓人数仅占投资总人数的2

4、. 25%,说明用户在且慢投顾服务的陪伴下 并没有追涨杀跌，在市场下跌中没有出现恐慌。“在基金投顾试点机构的努力引导下，基金投资者正在逐步走向成熟。”盈 米基金表示。从试点的结果来看，易方达基金表示，基金投顾服务在降低客户巾赎频率、 平滑风险波动性、引导客户向长期投资发展等方面取得了切实可见的成效，基金 投顾业务发展速度超过市场预期，具有广阔的发展前景。未来随着试点的深入, 相信基金投顾业务的配套措施将更加完善、上下游参与机构将持续拓展，最终引 导未来资产管理行业从产品导向向着从客户需求出发、由“卖方代理”向“买方 代理”发生根本性转变。归行业初心真正以“投资者赚钱”为目的基金投顾业务是帮助投

5、资者更好投资基金、践行中国公募基金行业普惠金融 使命的探索。作为首批获得基金投顾业务试点资格的机构，各家公司都结合自身 公司的资源禀赋和发展模式，在基金投顾展业中加深了对投顾的理解，并开展了 丰富的实践。在易方达基金看来，基金投顾业务推出的目的即是回归资产管理行业初心， 以客户利益至上，力求通过建立市场买方代理的角色、以基金投顾服务解决广大 投资者的基金投资痛点，让公募基金充分发挥其促进居民财富增长的作用。在盈米基金看来，基金投顾业务的核心目标是将来自资管领域的良好收益, 转化成为客户账户的收益。而要做到这一点，几点重要的坚持非常重要。盈米基金表示，一是基金投顾 试点机构要维护客户利益，真正做

6、到站在用户一边，以客户利益为最优先；二是 基金投顾试点机构的商业模式应该是建立在客户资产的长期保值增值上,通过做 大客户资产实现自身的商业价值，而不是从客户资产的短期周转上获利；三是基 金投顾试点机构应该给客户建立长期的综合资产解决方案，而不是由市场热度、 客户情绪驱动的短期化非理性交易行为。在盈米基金看来，“基金赚钱但基民不赚钱”是基金行业长久以来的痛点， 也是困扰着无数投资者的顽疾。基民不赚钱的表层原因是客户的非理性投资行为, “追涨杀跌”、“频繁交易”、“赎旧买新”是投资者亏钱的主要因素；更深层 次的原因，这跟过往机构的卖方立场有着密不可分的关系。“基金投顾业务落地将改变机构和客户之间利

7、益长期不一致的格局盈米 基金称。发挥各自资源禀赋试点机构开展多样化探索基金投顾业务试点获取较好成绩的背后，是各家试点机构根据自身的资源禀 赋，开展的多样化探索和实践。比如易方达基金发挥公募基金管理人的优势，强 化投研体系及基础系统建设，重视金融科技在基金投顾业务中的应用，确立了服 务全类型客户的展业模式;盈米基金结合自身实践,开创了 “四笔钱投顾”、“三 分投七分顾”的方法论，都为基金投顾试点做出开创性的拓展和探索。易方达基金：发挥公募基金管理人长处 践行买方代理角色在确立了基金投顾业务为买方服务的发展本源之后，易方达基金结合公募基 金管理人的特点，进行了一系列的制度和业务体系设计。第一，确立

8、了相对独立的组织架构，不承担公司产品的销售任务，以保障基 金投顾“客户利益至上”的买方代理立场，从制度上避免“投顾业务销售化”； 第二，发挥公募基金管理人多年积累的专业优势，充分利用对公募基金投研框架 细节，和对基金产品结构和运作流程的理解，努力夯实以公募基金为标的投研体 系基础建设；第三，在业务起步阶段，易方达基金投顾就立足业务的长远规划， 注重对各类基础系统的搭建，对系统建设和业务框架进行设计。同时，易方达基金从一开始即确立了服务“个人+机构”全客户类型的展业 模式，并通过与各类基金销售机构合作，努力让更多客户便捷地享受到基金投顾 服务。截至2021年3月末，易方达基金投顾共与8家销售机构

9、进行了合作，还与 4家销售机构已完成了系统开发和测试。在基金投顾业务的合作中，基金投顾试 点机构作为基金投顾服务的提供方，承担受托责任，按照约定管理客户在该合作 渠道的授权基金账户，而合作机构则为基金投资组合策略的成分基金提供交易渠 道。收入模式上，基金投顾业务不参与基金销售佣金的分成。在基金投顾业务践行买方代理的过程上，“投”和“顾”都十分重要。在 “投”上，易方达基金投顾分投资、研究和投研支持三类岗位。其中研究人员包 括基金产品研究员、宏观研究员、策略研究员，负责宏观、行业、产品、策略等 方面的研究。投资人员则负责各类普通策略、定制策略、特色策略的管理。从研 究方向来看，易方达基金投顾投研

10、团队同时进行定性研究和量化研究；从履历来 看，团队成员背景包括国内券商研究所、公募基金管理人、海外成熟市场等经历， 对基金投顾业务有不同角度的专业认知。“顾”则是基金投顾试点机构对客户委托义务的落实和持续关注责任的重 要体现。在签约前，易方达基金投顾根据客户投资需求，为客户推荐适合的基金 投资组合策略，在签约后，勤勉尽责地持续关注客户账户，并根据其对基金产品 的研究和对市场趋势的观察判断为客户进行调仓，履行“顾”的责任。易方达基 金投顾通过合作平台发布季度运作报告等陪伴材料，帮助客户了解账户运行情况, 并在包括合作平台在内的诸多平台开展直播活动，对策略运作思路、基金投资理 念和方法、基金投顾业

11、务理念等与客户进行线上交流，以期为客户提供长期的陪 伴服务，引导客户培养长期投资理念。另外，易方达作为公募基金管理人，充分意识到公募基金产品有着非常多的 业务细节，很难通过人工实现全市场基金产品的实时、高效跟踪，所以易方达基 金投顾很早地确认了 “HI+AI”即人工与金融科技相结合的发展思路。易方达投顾金融科技团队成员具有大型金融机构、领先科技公司的工作背景, 曾获证券期货科学技术奖等奖项，在IEEE Trans. CCF A类、SIAM等顶刊顶会 上发表多篇论文，技术领域覆盖机器学习、深度学习、运筹优化、自然语言处理、计算机视觉等人工智能前沿方向。团队分Al研究员、Al架构师、Al算法工程师

12、 和DevOps工程师四大类职能，分别从基金研究、策略研究和策略运作三个层面 为业务提供技术支持。盈米基金：“三分投七分顾” 实践投顾一体化的模式通过旗下的且慢平台，盈米基金一直致力于探索基金投顾业务的最佳实践。 在这个过程当中，盈米基金给行业开创和贡献了两个非常重要的方法论，“四笔 钱投顾框架”和“三分投七分顾”。“四笔钱投顾”以资金的使用期限为资产配置的核心，引导用户根据自身情 况配置不同风险的产品；“三分投七分顾”源于盈米基金这6年来不断在买方业 务探索的经验，投顾一体化的模式才是客户服务的核心。且慢的四笔钱投顾服务，会将客户的钱分为四笔，分别是随存随取的活钱、 投资期限三个月以上的稳钱

13、，投资期限三年以上的长期资金以及用于保险保障的 钱，统称为四笔钱。运用四笔钱的策略方法，虽然客户无法专业的认知风险，但是他知道自己资 金的使用期限和用途，通过客户资金可使用期限来匹配合适的投资标的，这才是 让客户通过投资赚钱的关键一步。当客户按照四笔钱的逻辑分配好资金之后，且慢就会根据每笔钱的特点配置 其背后的严选策略，帮助客户实现投资资产的有效增值。且慢一直倡导“三分投，七分顾”的投顾理念，对于基金投顾来说，做好策 略的收益，仅仅是第一步，基金投顾更为重要的本质工作，是将良好的策略收益 转化成为客户账户上的收益，切切实实的为客户赚钱。从这个角度来讲，“顾” 的能力才是投顾业务的关键点。七分顾

14、，其实就是围绕客户的账户、认知、情绪的识别，为客户提供的贯穿 投顾服务全流程的陪伴服务,把客户陪伴当作整个投顾服务体系中最重要和最核 心的一环。且慢把客户陪伴分成了投前、投中和投后三个环节。每个环节均由AI小顾、 内容团队、客服团队以及主理人共同参与，通过多途径多形式参与到客户的陪伴 中去。在投前，通过四笔钱投资理念+投资方案的规划，引导和管理用户的投资 预期；投中，通过系统进行投资提醒，根据主理人策略的调整、市场变化等多重 因素，提醒用户及时进行投资调整；投后，通过多种投教途径持续陪伴用户，下 跌为用户做心理按摩，上涨为用户管理预期，及时的市场分析为用户答疑解惑。当市场出现大幅波动的情况下，

15、且慢还建立了一套市场大幅波动以及特殊事 件的应急预案体系。在当天完成事件梳理，并通过投研团队的研究和后市判断， 给到客户最及时有效的操作建议，防止用户追涨杀跌，造成不必要的亏损。除此之外，且慢还将微信服务号、订阅号、微博、知乎、用户群等多种新媒 体信息服务手段结合，用矩阵式内容服务的方式保持与用户的互动和价值传递。 在“四笔钱”投顾服务的陪伴体系中，包含了新手训练营，且慢硬核数据，且慢 问答，同路人，直播课程等多渠道、多方法的用户陪伴。仍面临诸多挑战投教工作任重而道远在首批基金投顾试点机构取得一定成绩的同时，也有机构提出，目前市场对 基金投顾业务的认识仍处于初级阶段，在基金投顾业务的探索中，仍

16、然存在认知 偏差、内部制度不够完善等问题，基金投顾业务前景广阔，但投资者认知培育工 作依然任重道远。仍存在诸多挑战亟待加强投资者教育盈米基金表示，行业对基金投顾业务的认知还需要持续提升。基金投顾业务 的从业者要改变投资者买基金亏钱的体验，需要改变客户对投资的认知，但首要 需要改变的是从业者对基金投顾业务逻辑的认知，而组织和个人都有路径依赖， 认知的改变是一个逆人性的艰难过程，这对从业者也是很大的挑战。由于基金投 顾业务有其独特的运行规律，对于根深蒂固的行为和观念，如何有效的去改善？ 行业空间巨大，又如何正确理性的去开发？这些都是这个行业从业者的重大挑战。具体在开展基金投顾业务实践中，盈米基金表示应具备长期心态，不管是为 客户获取投资上的回报，还是从业者想通过这项业务谋求回报，都需要遵守长期 逻辑，从业者需要对此做好长期准备。易方达基金也表示，目前市场对基金投顾业务的认知存