北京市融资状况暨市属产投企业债务梳理_市场营销策划_重点报告202301204_doc.docx

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1、联名奥信LianheRatings北京市融资状况暨市属产投企业债务梳理联合资信工商评级二部I李明联合鎏信评估股份有眼公司China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd.一、区域概况北京市经济总量排名全国中上游，2022年以来GDP稳中有升，但增速落后 于全国；在基础设施投姿拉动下，固定资产投姿保持增长；第三产业贡献很高且仍 呈上升趋势；海淀、朝阳、东城、西城四区合计GDP贡献达到60%以上；财政 自给率处于良好水平；企业债券融斐持续回落使得新增社融持续下降且低于各 省均值；市内银行业不良贷款率2021年以来呈现持续上升态势；北京市上市公 司中，央企上市公司市值占比高，地方

2、国企上市公司以制造业和金融业为主，上 市滨源集中于朝阳、东城和西城。1 .全省经济与财税2020年以来，北京市国内生产总值（GDP）总量在全国31个省/直辖市/自 治区（以下简称“全国各省”）中保持在第十三位，2022年GDP总量占全国总量 的3.44%,达到4.16万亿元，2023年前三季度比重增至3.47%o 20202022年 以及2023年前三季度，北京市保持经济增长态势，按不变价格计算，GDP增速 及增速排名波动较大。表1 20202022年及2023年前三季度北京市GDP及年度增长情况（单位：亿元）地区/指标2020年2021年2022年2023年 1-9 月GDP同比GDP同比G

3、DP同比GDP同比北京市36,102.551.2%40,269.608.5%41,611.000.7%31,723.105.1%全国排名13/3127/3113/316/3113/3128/3113/3119/31中国1,013,567.002.24%1,149,236.988.45%1,210,207.242.99%913,026.505.20%北京市占比3.563.503.443.47-注：GDP采用GDP （现价）数据，GDP同比采用GDP （不变价）累计同比数据 资料来源：Wind,联合资信整理从三次产业结构来看，2022年，北京市第三产业贡献比重高于上海市 （74.1%）,第二产业比

4、重低于上海市（25.7%）。同年，北京市固定资产投资（不 含农户）比上年增长3.6%,高于上海市（下降1.0%）。其中，基础设施投资增长 5.2% （上海市下降7.9%）,民间投资下降6.1%o居民人均可支配收入77415元， 比上年增长3.2% （上海市79610元，比上年增长2.0%）,扣除价格因素，实际增 长1.4%；实现社会消费品零售总额1.38万亿元，同比下降7.2% （上海市下降 9.1%）o2023年前三季度，北京市第一、二、三产业增加值同比增速分别为-4.2%、 -0.1%和6.1%,相比2022年，工业生产有所修复，服务业恢复加快，但二、三产 业增速低于上海市。图1北京市三次

5、产业结构变动趋势北京:GDP:第一产业占比 一北京:GDP第二产业占比 一北京:GDP:第三产业占比数据来源：Wind资料来源：Wind从第三产业结构看，2022年，北京市信息传输、软件和信息技术服务业，金 融业，科学研究和技术服务业增加值分别增长9.8%、6.4% （上海市为5.2%）和 1.8%,占地区生产总值比重合计为45.9%,比上年提高2.5个百分点。图2北京市第三产业结构及变动趋势2022亿元48,000-140,00金 32,000 24,00联16,00 限8,000-2019亿元r-48,000202020212022U,000-32,000-24,000-16,0004,0

6、00数据来源：Wind资料来源：Wind从区域经济实力看，2021年，北京市GDP主要来自核心城区，包括海淀区 （9501.74亿元）、朝E （7617.81亿元）、西妪（5408.11亿元）和东城区3193.05 亿元），合计占北京市同期GDP的63.87%o图3北京市各区县2021年GDP情况d出各区县GDP（亿元）资料来源：Wind2022年，北京市一般公共预算收入完成5714.36亿元，税收收入和非税收入 分别占85.17%和14.83%；在全国各省中排名第六位；扣除留抵退税因素后同口 径增长2.6%,增速高于上海市（-2.01%）；受落实国家大规模退税减税降费政策 影响，按自然口径下

7、降3.7%o政府性基金收入为2227.46亿元（2021年为2705.73 亿元），收入下滑主要源于国有土地使用权出让金回落。其中，北京市本级一般 公共预算收入和增速分别为3150.9亿元和-4.6%,税收收入和非税收入分别占 86.68%和13.32%,收入下滑主要源于省本级税收收入有所回落。同年，北京市 财政自给率76.51%,财政自给率在全国各省中列第2名，仅次于上每市（81.00%）。 2023年前三季度，北京市一般公共预算收入和财政自给率较上年均有提升；固 定资产投资同比增长5.9%,增速低于上海市（25.0%）o表2 20202022年及2023年19月北京市财政收支状况（单位：亿

8、元）时间/指标财政自给率一般公共预算收入增速政府性基金收入总额增速非税收入税收收入总额国有土地使用权出让金2020年80.93%5483.89-5.70%840.024643.876776.03-3.60%2317.352187.592021 年82.33%5932.318.10%767.665164.647205.121.28%2705.732541.782022年76.51%5714.362.60%847.294867.077469.152227.462100.792023年 1-9 月81.90%4784.4011.70%- 5841.80资料来源：Wind,联合资信整理2 .社会融资及

9、存贷款根据人民银行统计数据，2022年，北京市社会融资规模440.00亿元，连 续两年发生同比回落，规模居全国各省第9位（上海市居第13位），占全国增量 的3.57% （上海市占全国增量的2.76%）o 2023年前三季度，北京市和上海市的 社融比重分别为1.74%和2.05%,均较上年度有所下降。表3 2020-2022年及2023年前三季度北京市及可比省份新增社会融资情况（单位：亿元）指标/时间2020年2021年2022年2023年前三季度新增社融同比新增社融同比新增社融同比新增社融同比各省中位数7,089.0022.37%6,303.00-7.00%6,839.001.03%5,786

10、.008.46%各省均值9,736.5882.82%9,205.74-7.45%9,289.39-12.29%8,661.0012.83%北京市16,631.0013.68%15,308.00-7.96%11,440.00-25.27%5,089.00-50.84%上海市10,916.0026.31%12,126.0011.08%8,842.00-27.08%6,016.00-33.30%注：1.根据中国人民银行官网资料，上表社融数据为初步统计数，同比数据=（当期社融规模-上一期社融规模）/上一期社融规模。2.根据中国人民银 行官网资料，自2023年1月起，人民银行将消费金融公司、理财公司和金

11、融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围，由此， 对社会融资规模中“对实体经济发放的人民币贷款”和“贷款核销”数据进行调整；2023年1月末上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额8410 亿元（当月增加57亿元），贷款核销余额1706亿元（当月增加30亿元），上表数据均按可比口径计算。资料来源：Wind,联合资信整理2022年，北京市新增社会融资同比下滑25.27%,主要受企业债券发行量回 落的影响；上海市新增社会融资同比下滑27.08%,主要系人民币贷款增量回落 所致。2023年前三季度，北京市新增社会融资规模（5089.00亿元，排名降至第 17名）同比继续下降且下降

12、幅度超过50%,主要系企业债券发行量继续快速回 落所致，当期社会融资增量主要体现为人民币贷款（IOI67亿元），新增人民币贷款 高于上海市，企业债券下降幅度高于上海市，且未贴现银行承兑汇票融资下降。综上所述，2022年，企业债券融资普遍回落，政府债券融资相对稳健（应对 经济下行压力、对冲超预期因素的冲击），人民币贷款的差异化走势是各省融资 变动的主要影响因素。2023年前三季度，北京市和上海市新增社会融资相比上 年同期变化趋势相同，企业债券和政府债券均呈回落，但新增人民币贷款走势有 所差异。表4 2020-2022年及2023年前三季度北京市新增社会融资规模及主要构成（单位：亿元）时间/指标人

13、民币贷款外币贷款委托贷款信托贷款未贴现银行承 兑汇票企业债券政府债券非金融企业境内 股票融资新增社会融 费总额2020年7,913-115-949-810-7446,0631,6761,30416,6312021 年5,237-129-604-268-3383,7642,1202,43615,3082022年8,976-540-635-40356351,7951,86811,4402023年 1-9月10,167-Ill-921-880-4,4409469515,089注：上述外币贷款为折合人民币金额 资料来源：Wind,联合资信整理2020-2022年及2023年9月末，北京市和上海市的存贷

14、款差额始终为正且 逐步攀升。2022年末，北京市不良贷款率升至0.78%,上海市不良贷款率回落至 0.79%,两市不良贷款率水平接近。表5 20202022年末及2023年9月末北京市与上海市本外币各项存、贷款余额及辖区银行业金融机构不良贷款率情况（单位：万亿元）指标/时间2020年末2021年末2022年末2023年9月末存款贷款不良贷款率存款贷款不良贷款率存款贷款不良贷款率存款贷款不良贷款率北京市18.818.430.55%19.978.900.67%21.869.780.78%24.2710.83上海市15.598.460.79%17.589.600.81%19.2310.310.79%20.0211.02注：以上省份不良贷款率为银行业金融机构不良贷款率资料来源：Wind,联合资信整理3 .上市企业资源根据北京市市场监督管理局数据，截止2022年底，北京市企业实有1,933,448 户，同比增长7.07%；其中,内资企业1,899,022户,同比增长7.19%；外资