锂电三元正极材料产业链研究报告.docx

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1、锂电三元正极材料产业链研究报告一、三元正极材料产业链的基本概况正极材料是锂电池的核心关键材料，其特性直接决定锂电池的能量密度、循环寿命、安全性能等，进而影响电池的综合性能。正极材料在锂电池材料成本中所占的比例达30%-40%,其成本直接决定了锂电池整体成本的高低。因此，正极材料在锂电池中具有举足轻重的作用。锂电池常见的正极材料主要包括：钻酸锂(1CO)、镒酸锂(1MO)、磷酸铁锂(1FP)、三元材料(NCM/NCA)等。正极材料的分类跚高汞投资研究中心三元材料的一般分子式为1i(NiCoX)O2其中a+b+c=1,三元材料的具体命名根据三种元素的相对含量而定。其中，当X为Mn时，指的是镁钻镒酸

2、锂(NCM);当X为A1时，指的是银钻铝酸锂(NCA)o三种元素的不同配比使得三元材料产生不同的性能，满足多样化的应用需求。相较于磷酸铁锂、镒酸锂等正极材料，三元材料的能量密度更高、续航里程更长。在补贴政策推动和终端消费者对续航里程提升需求的驱动下,三元材料动力电池逐渐成为乘用车领域的主流技术路线，且占比逐渐提升。在三元材料中，根据银钻镒三种元素的配比，可搭配出不同型号的三元材料，如NCM523的镶钻镒三种元素比例为5:2:3。实际产品中三种元素比例并非完全标准化，而是在相对比例上有所调整，根据银含量的大致比例，三元材料可以分为3系、5系、6系、8系等，目前市场上5系产品的比例最高。目前，市场

3、上主要型号的三元材料对比情况如下表所示：三元材料的分类跚高禾投资研究中心雒空度（mAtVg）为165.慢版成本.H自怆好平断，广泛用于电动自行车、电动工国.新畿毒汽车、3C电驰.他空度（mAhg）为180.他电度较高但成本较A.应用于哥能源汽车能至僮（EAhZg）大于200能空度舄，综合成本蛟低，对生产技术和设得要求校用于新能源汽隼.期!空度（EAhZg）大F200.能空Ira,煽合成本较低.对牛产技术和设餐要求较高，用于新能聊汽二、三元正极材料的市场规模中国正极材料出货量保持高速增长态势。根据高工产研数据显示，2023年，中国正极材料出货量达51.3万吨，同比增长27%;中国正极材料市场规模

4、达526亿元，同比增速5.3%o2015年至2023年期间，年复合增长率为33.28%,而2023年至2025年期间，预测年复合增长率为24.14%。根据高工产研数据显示，按照正极材料不同种类看,2023年中国三元材料出货量为24万吨，同比增长24.7%;磷酸铁锂出货量为12.4万吨，同比增长40.8%;钻酸锂出货量为8.1万吨，同比增长22.3%;镒酸锂出货量为6.4万吨，同比增长18.8%o20152025E中国正极材料出货量（万吨）WO年复合，长率2015-202331282O21E-2O25E24廿正极材料总出货量保持增长，主要原因包括:2023年三元材料受下游新能源汽车、电动工具、电

5、动自行车等锂电池市场带动，市场需求量保持增长；电子烟、TWS等领域2023年出现较大幅度增长，以及疫情导致在线教育以及远程办公等模式兴起,带动平板以及笔记本电脑等产品需求快速增加等因素带动钻酸锂产业链相关需求上升；磷酸铁锂受电动自行车、电动专用车锂电池市场带动，出货量也有较大增长。2023年,中国三元材料市场出货量达到24万吨,市场规模达302亿元。2015年至2023年，由于国内新能源汽车等市场对动力电池的需求快速增长，带动了三元材料市场快速增长。2023年上半年，受疫情对新能源产业链影响，市场整体需求出现下滑，但在国家出台购置税延长2年、汽车下乡、金融免息、部分地区提供牌照等多项利好政策刺

6、激，2023年下半年新能源汽车产销回升。叠加电动工具及锂电自行车市场需求呈现爆发式增长，带动三元电池及三元正极材料市场需求增加。根据高工产研预测，2015年至2023年期三元正极材料市场出货量年复合增长率为45.35%,2023年至2015年期间,三元正极材料市场出货量有望保持25.04%的年复合增长率，到2025年出货量将到88万吨。现阶段我国三元材料以5系及以下产品为主。据高工产研统计,2023年5系及以下三元材料产品出货量占比为65.3%,6系产品出货量占比为9.5%,高银系列（包括8系及NCA）产品出货量占比为23.8%o在锂电池成本构成中，正极材料成本占比较大；在三元材料成本构成中，

7、钻材料成本占比较大。为降低锂电池成本，正极材料将向着高银、低钻或无钻化的方向发展。以目前市场产品型号为例,从NCM523sNCM622至INCM811以及正在研发中的9系三元材料，镁含量持续提升，钻含量一直在降低，在提升锂电池能量密度的同时，有效降低三元材料对钻金属的依赖，满足降低锂电池成本和新能源汽车长续航里程的需求。目前，国内主要三元材料企业已着手开发银钻锦铝四元材料等新产品，在降低正极材料制造成本与原材料成本的同时，用于改善产品的综合性能。单晶系材料由于采用多次烧结以及钻材料使用量的减少，相比较传统三元材料具有更高的能量密度以及更低的成本优势，市场应用逐渐增多。三、三元正极材料的市场竞争

8、格局目前，三元材料是市场出货量最大的锂电池正极材料，在新能源汽车领域应用广泛，在电动自行车、电动工具锂电领域应用前景向好。近年来,新企业不断涌入三元材料领域,市场竞争较为激烈，行业降本压力大，部分中小型企业逐步被淘汰出局，头部企业凭借资本实力、技术优势，产能规模及下游客户等综合优势，进一步抢占材料市场。目前，下游主流电池企业对正极材料产品性能、产能、持续研发能力要求较高，头部正极材料企业凭借生产工艺及研发技术实力，市场份额占比高，但受下游降本压力影响下话语权弱，全球市场来看，企业之间市场份额差距并不明显，集中度较高的同时，在企业之间的市场份额却相对平均。根据鑫楞锂电数据显示，2023年全球三元

9、材料总产量为72.97万吨，同比增长79%;其中,1G化学、容百科技、Ecopro分列前三,市占率分别为9%、8%、7%,CR5为38%,CR10为65%o2023年国内三元材料总产量为39.81万吨，同比增长89.6%;容百科技、当升科技、天津巴莫位居前三，市占率分别为14%、12%、12%;CR5达至J55%,CR7达至I68%02023年全球三元正极材料行业市场份额（）1G化学容百科技Ecopro巴斯夫住友金屋当升科技天一巴一长远锂匕1F黄州振华其他2023年中国三元正极材料行业市场份额（）客百M投自升科技天津巴英长远程科贡州振华南通瑞翔厦梅能其他展望未来，三元材料行业属于新兴行业，存在着新进入者加入的情况，新进入者包括行业产业链上下游企业以及三元材料行业内部不同细分市场的参与者。三元材料行业目前仍处于成长期，市场容量有较大的增长空间，新进入者的加入将分食部分市场份额。未来将出现三种行业趋势，即三元材料上游企业向下延伸产业链进入三元材料行业、三元材料下游企业延伸产业链进入三元材料行业以及三元材料行业内部不同领域生产厂商通过抢夺客户的方式进行互相渗透以扩大市场占有率。