洽洽食品盈利分析.docx

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1、四、盈利预期与投资建议4. 1盈利预期2019-2023年恰恰食品公司经营状况来看，总资产呈现稳步增长态势，资产负债率逐年下降且稳定在较低水平。说明本公司偿债能力加强，偿债风险较小，经营风险和财务风险稳步降低，经营规模稳步扩大。预计在未来三年，总资产依旧会呈现增长态势。盈利能力指标20232023201920182017营业利润率(%)17.1817.4614.3712.9010.18净利润率(%)15.5215.2212.4810.318.86毛利率(%)31.9531.8933.2631.1629.89总资产报酬率(%)12.3412.8211.468.837.18净利润增长率使衡量企业盈

2、利能力的重要依据。由财务分析部分可知，2019-2023年的销售净利润分别为12.48%、15.22%、15.52%,呈现稳健攀升趋势。截至2023年1月9日，对洽洽食品2023年度业绩做出预测：预测2023年每股收益2.05元，较去年同比增长11.47%,预测2023年净利润10.41亿元，较去年同比增长12.12%。参考各机构给出的预测年报每股收益得出行业平均数：年度行业平均数20231.5220231.9620242.29参考各机构给出的预测年报净利润得出行业平均数年度行业平均数202311.27202313.88202416.26本报告期本报告期比上年同期增减年初至报告期末年初至报告期

3、末比上年同期增减基本每股收益0.54523.18%1.24565.91加权平均净资产收益率5.59%-0.56%12.90%-0.82%1月9日，洽洽食品的股价以49.58元收盘，涨幅3.77%,当前总市值为251.4亿元。洽洽食品在2013年到2023年这9年里,年度营收增长最高的1年是2018年,增速16.5%,2023年他们的年度营收是59.85亿元，也是9年来的最高值，即使以2023年营收为基数，假设他们在2023年和2023年的年营收增速为16.5%,他们的营收在2023年也仅有81.22亿元。4.2投资建议洽洽食品具有多年行业积淀形成的品牌优势，全国性的线下终端销售网络、逐步成长的

4、海外销售网络、专业性销售团队并由此形成的市场快速反应能力以及掌控能力，行业领先的技术研发、生产能力和质量控制能能力，同时采用股权激励制度，增进企业活力。企业的净资产收益率（ROE）是做出投资决策的重要依据。而净资产收益率与销售净利润率、总资产周转率和杠杠比率（权益乘数）直接挂钩。洽洽食品的毛利率基本保持在30%以上，对比其精品盐津铺子（毛利率在10%左右）具有相当大的竞争优势，具有很强的竞争优势。公司ROE自2012年至2017年稳定在11%,从2018年开始持续攀升，2023年达到20%。该增长与营收的增长同步，营收2017年前是平稳发展，主营收入增长幅度在3%到6%之间波动，2018年开始营收开始放量。结合营业收入的解剖分析，可以看出2018年开始，每日坚果开始放量，营收由2017年的2.47亿增长到5.02亿；同时公司的高端蓝袋瓜子的持续放量，造成的价涨。自2023年开始，坚果的销量接近10亿后，开始增速放缓；同时瓜子的增速也开始放缓。该数据确定了新型战略方向是2018年开始ROE提升的原因。2023年报洽洽食品R0E20.63%,较2023年报股东回报水平基本稳定。综上所述，洽洽食品发展较为稳健，适合进行长期投资。