2005年一季度化纤行业分析报告.docx

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1、2005年一季度化纤行业分析报告目录内容提要1一、化纤行业发展特点分析1二、化纤行业目前存在的信贷机会1三、化纤行业目前的主要信贷风险2上篇：行业关键指标简析3一、化纤行业利润率与工业平均值对比分析3二、化纤行业集中度分析4三、化纤行业营运能力分析4四、化纤行业盈利能力分析5五、化纤行业偿债能力分析7六、化纤行业发展能力分析8七、化纤行业规模分析9八、化纤行业亏损系数分析10九、化纤行业绩效分析11十、化纤行业主要产品生产情况12十一、化纤行业企业较好值、中间值、较差值指标分析12十二、化纤行业龙头企业基本财务情况12下篇：化纤行业发展监测14I行业分析14一、行业运行分析14二、行业政策分析

2、22三、上下游行业影响24四、国际市场情况29五、行业发展趋势31六、专家观点35II企业分析37一、行业重点企业发展动向分析37二、行业主要上市公司发展分析40阳产品市场分析47一、主要产品市场情况分析47二、主要产品价格变动趋势分析52三、新技术、新产品、新工艺56W区域热点分析61一、哈尔滨建设聚乳酸基地61二、武汉筹建80万吨乙烯项目61三、盛泽四家切片企业推出联合报价体系62四、新强全力建设石化基地62内容提要一、化纤行业发展特点分析（一）行业发展概况化纤行业的迅速发展得益于石化、化工行业,景气度的回升,预计化纤行业景气度可持续到2006年。我国化纤全球占有率达到30%以上。化纤行业

3、作为成熟型行业,行业集中度不高,大量低水平重复建设的项目进入,加剧了行业内的竞争程度。未来的趋向是技术含量高的、功能性纤维。（二）行业上下游影响由于处于石化的下游和纺织品的上游，化纤行业敏感性强，易受石油价格、季节性、棉花价格和服装流行趋势影响。（三）行业国际因素影响我国作为化纤生产大国，化纤产品远销世界各国，但是，近年来各国不断加强对我国的非关税壁垒，限制我国的出口，严重影响我国化纤行业的发展。（四）行业发展趋势在未来的三、四年间，预计中国化纤工业还将保持10%以上的教高增长速度,但增速也会逐步回落。2008年以后，增速回落到10%以下，并继续逐年下降，到2010年，化纤产能、产量的增速将分

4、别回落至7%和596的水平;2010-2020年,平均增速会继续下降到4%和3%o二、化纤行业目前存在的信贷机会（一）行业利润水平可接受度虽然近年来我国化纤行业发展较快，但是仍存在许多不利因素限制我国化纤行业的发展，目前化纤行业的利润水平可接受度一般，银行方面可适当进入。（二）行业信贷机会分析我国化纤业在快速发展的同时，也存在一些突出问题，主要表现在几个方面:化纤行业结构矛盾突出，产业链发展不协调。原料缺口大，多数企业规模小，整体技术水平与先进国家仍有较大差距，竞争能力差，许多企业资本结构不合理，负债高、调整改制困难大。新技术、新品种开发能力差，应用开拓难，高新技术产业化进程慢，国产嫁接设备虽

5、已取得较大成果，但面对国际上同类装备技术上的迅速发展，亟待进一步追踪、提升。国内外市场运作及行业自律仍存在不规范行为，同类产品的高速发展，低价销售，盈利空间的日趋狭小，影响着行业运作效能的发挥。以上弊端的的存在必将影响我国化纤行业的发展，银行应密切关注。三、化纤行业目前的主要信贷风险化纤行业作为成熟型行业，行业集中度不高，大量低水平重复建设的项目进入，加剧了行业内的竞争程度。-61 -上篇：行业关键指标简析一、化纤行业利润率与工业平均值对比分析行业平均利润率是目前银行业普遍采用的一种简捷分析指标。对于低于全部工业行业平均利润率水平的行业，可以考虑退出；反之，则可以做进一步分析。报告中的计算公式

6、为：行业平均利润率=利润/销售收入。平均利润率(%)与工业比较(%)与全行业比较(%)与top10比较(%)工业5. 53%100. 00%343.41%354. 19%全国1.61%29. 12%100. 00%103. 14%ToplO1.56%28. 23%96. 96%100. 00%北京巾4. 66%84. 36%289. 70%298. 79%天津市1.98%35. 90%123. 30%127. 17%河北省1.79%32. 48%111. 52%115. 02%山西省13. 90%251.48%863. 63%890. 73%内蒙1.53%27. 71%95. 15%98. 1

7、3%辽宁省-8. 76%-158. 47%一544. 21%-561.28%吉林省5. 65%102. 17%350. 88%361. 88%黑龙江省-2. 67%-48. 33%-165. 99%-171.20%上海市1. 12%20. 32%69. 79%71.98%江苏省1.94%35. 04%120. 33%124. 11%浙江省0. 44%7. 95%27. 30%28. 15%安徽省3. 04%55. 04%189. 02%194. 96%福建省5. 25%94. 93%326. 00%336. 23%江西省-9.34%-168. 92%-580. 10%-598. 30%山东省5

8、.61%101.48%348. 51%359. 44%河南省4. 24%76. 63%263. 16%271.41%湖北省-3.31%-59. 93%-205. 81%-212.26%湖南省-6.01%-108. 74%-373. 42%-385. 14%广东省1.64%29. 73%102. 09%105. 29%广西-455. 75%-8246.22%-28318. 72%-29207.22%海南省-1.69%-30. 53%-104. 85%-108.14%重庆市2. 58%46. 60%160. 04%165. 06%四川省-0. 89%-16. 19%-55.61%-57. 35%贵

9、州省云南省14. 12%255. 48%877. 34%904. 87%陕西省7.01%126. 90%435. 78%449. 46%甘肃省3. 62%65. 56%225. 13%232. 20%宁夏-0. 67%-12. 06%-41.41%-42. 71%新疆12. 78%231.23%794. 09%819.01%二、化纤行业集中度分析行业集中度是衡量一个行业的主要财务指标向行业核心企业集中程度的指标。报告中用行业中排名前10位的企业占全行业主要财务指标（销售收入、资产、利润）的比例来表示。T0P10(%)销售集中度35. 38%资产集中度26. 09%利润集中度34. 30%三、化

10、纤行业营运能力分析营运能力是指运用各种经济资源从事生产经营活动的能力，也即资金周转能力或资产管理效率。报告采用总资产周转率、流动资产周转率、应收帐款周转率来衡量。总资产周转率是指企业一定时期营业收入总额同平均资产总额的比值。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。总资产周转率=营业收入总额/平均资产总额义100虬 此指标是衡量企业营运能力的指标之O流动资产周转率=营业收入/平均流动资产X 10096。应收账款周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是反映企业应收帐款回收情况的指标。应收账款周转率=营业收入净额/应收账款平均余额X

11、100%。总资产周转率（次）流动资产周转率（次）应收账款周转率（次）全国0. 160.413. 23北京市0. 050. 121.05天津市0. 240. 673. 15河北省0. 110. 364. 90山西省0.240. 343. 95内蒙0. 320. 372.22辽宁省0. 060. 121.31吉林省0. 090. 291.98黑龙江省0. 102. 382.50上海市0. 130. 311.28江苏省0.210. 483. 15浙江省0.210. 499. 11安徽省0. 100. 332.07福建省0. 130. 583. 74江西省0. 070. 361. 19山东省0. 14

12、0. 374. 67河南省0. 090. 211.21湖北省0. 090. 343.41湖南省0. 110. 403.47广东省0. 150. 321. 17广西0. 000. 030. 19海南省0. 030. 100. 74重庆市0. 180. 4923. 38四川省0. 090. 251.80贵州省0. 000. 000. 00云南省0. 110. 272. 50陕西省0. 120. 270. 71甘肃省0. 030. 231.22宇夏0. 630. 651.73新疆0. 170.415. 98四、化纤行业盈利能力分析盈利能力是指赚取利润的能力，报告通过净资产收益率、总资产报酬率、销售利

13、润率、成本费用利润率等财务指标来衡量。净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收益率体现了投资者投入企业的股权资金获取净收益的能力，突出反映了投资与收益的关系。净资产收益率=净利润/平均净资产X100虬其中：平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2。总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产报酬率用于衡量企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。五、化纤行业偿债能力分析偿债能力是指偿还各种债务的能力，通过偿债能力的分析可以揭示企业的财务状况及财务分析。报告采用资产负债率、已获利息倍数来衡量。资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率用来衡量企业总资产中有多少是通过负债筹集的；资产负债率的计算公式如下：资产负债率=负债总额/资产总额X100%o已获利息倍数又称利息保障倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度,是分析企业长期偿债能力的指标。已获利息倍数=税前利润总额/利息支出X100%o资产负债率（）已获利息倍数全国61.01%1.93北京市54. 17%2. 47天津市79. 39%5. 19河北省