财务管理(2017)章节练习_第07章 期权价值评估综述.docx

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1、章节练习多七章期权价值评估一、单项选择题（）下列对于期权概念的理解，表述不正确的是（）。A、期权是基于未来的一种合约B、期权的执行日期是固定的C、期权的执行价格是固定的D、期权可以是“买权”也可以是“卖权”关于期权，下列表述正确的是（）。A、期权的到期日是交易双方约定的B、美式期权只能在到期日执行C、欧式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行D、过了到期日，交易双方的合约关系依然存在3、在到期日或到期日之前，以固定价格购进一种资产的权利合约是（）。A、远期合约B、期货合约C、看跌期权D、看涨期权4、若某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权为（）。A、

2、看跌期权B、看涨期权C、择售期权D、卖权5、下列关于“买权”和“卖权”理解正确的是（）。A、看涨期权的多头具有“买权”B、看跌期权的多头具有“买权”C、看涨期权的空头具有“卖权”D、看跌期权的空头具有“卖权”6、某投资者买进执行价格为280元的7月小麦看涨期权，权利金为15元，卖出孙行价格为290元的小麦看跌期权,权利金为11美元。则其损益平衡点为（）兀OA、290B、287C、280D、276某投资者在2月份以300元的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500元的看涨期权，同时，他又以200元的权利金买入一张5月到期、执行价格为IOOOO元看跌期权。若要获利100元，则标的物价格应为（）

3、元。A、9600A、 9500B、 11100C、 112008、甲投资者准备采用抛补看涨期权投资策略，已知股票的购入价格是45元，以该股票为标的资产的看涨期权价格为6元，执行价格为50元，一年后到期，到期股价为60元，则甲投资者获得的净损益为（）元。A、11B、10C、9D、59、当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的投资组合是（）。A、购进看跌期权与购进股票的组合B、购进看涨期权与购进股票的组合C、售出看涨期权与购进股票的组合D、购进看跌期权与购进看涨期权的组合10、下列有关看涨期权价值的表述中，不正确的是（）。A、期权的价值上限是执行价格B、只要尚未

4、到期，期权的价格就会高于其价值的下限C、股票价格为零时，期权的价值也为零D、股价足够高时，期权价值线与最低价值线的上升部分逐步接近11、某看跌期权标的资产现行市价为20元，执行价格为25元，则该期权处于（）OA、实值状态B、虚值状态Cs平值状态D、不确定状态12、某股票的现行价格为85元，看跌期权的执行价格为100元，期权价格为16元，则该期权的时间溢价为（）元。A、1B、16C、15D、013、假设某公司股票目前的市场价格为49.5元，而一年后的价格可能是63.8元和46.2元两种情况。再假定存在一份200股该种股票的看涨期权，期限是一年,执行价格为52.8元。投资者可以购进上述股票且按无风

5、险利率10%借入资金，同时售出一份200股该股票的看涨期权。则套期保值比率为（）。A、125B、140C、220D、15614、假设某公司股票目前的市场价格为45元，6个月后的价格可能是55元和35元两种情况。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，到期时间是6个月，执行价格为48元。投资者可以购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份该股票的看涨期权。则套期保值比率为（）。A、0.35B、0.2C、0.1D、0.515、某股票期权距到期日时间为2年，股票年收益率的标准差为0.16,且保持不变。则采用多期二叉树模型计算股价上升百分比为（）。A、20.95%B、18.04%C、25.39

6、%D、30.05%16、某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格相同，期权均为欧式期权，期限3个月，3个月的无风险利率为2%,目前该股票的价格是38元，看跌期权价格为4.8元，看涨期权价格为1.8元，则期权的执行价格为（）元。A、41.82B、41C、40.20D、42.5217、某国库券目前价格300元，预计三年后价值为315元，则该国库券的连续复利率为（）。A、1.45%B、1.63%C、1.21%D、2.25%18、标的股票为同一股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为47元,6个月到期，若无风险名义年利率为10%,股票的现行价格为42元，看涨期权的价格为8.50元，则看跌期权的价格

7、为（）元。A、11.52B、15C、13.5D、11.2619、下列关于布莱克斯科尔斯期权定价模型中估计无风险利率的说法中，不正确的是（）。A、无风险利率应选择无违约风险的固定收益的国债利率来估计B、无违约风险的固定收益的国债利率是指其市场利率，而非票面利率C、应选择与期权到期日不同的国库券利率D、无风险利率是指按连续复利计算的利率20、售出甲股票的1股看涨期权和买进1股看跌期权，并同时购进甲公司的2股股票。看涨期权和看跌期权的执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元，股票的价格为50元。如果到期日股票价格为48元，该投资组合的净收益是（）元。A、-1B、-3

8、C、1D、3二、多项选择题（）1、假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为48元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者下降25%,年无风险利率为4%,则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有（）。A、股价上行时期权到期日价值12元B、套期保值比率为0.8C、购买股票支出20.57元D、以无风险利率借入14元2、假设某公司股票现行市价为55元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42%,或者下降29%。无风险年利率为4%,则利用风险中性原理所确定的期权价值

9、为（）元。A、7.75B、5.93C、6.26D、4.373、下列关于多期二叉树模型的说法中，正确的有（）。A、期数越多，期权价值更接近实际B、期数越多，与BS模型的差额越大C、不同期数的划分，可以得到不同的近似值D、u=*,其中t是以年表示的时段长度4、关于风险中性原理，下列表述中正确的有（）。A、投资者既不偏好风险，也不厌恶风险B、风险中性投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险C、无风险利率既是所有证券的期望报酬率，也是现金流量的折现率D、期望报酬率=上行乘数上行报酬率+下行乘数X下行报酬率5、关于布莱克-斯科尔斯模型，下列表述正确的是（）。A、可以用于对不派发股利欧式期权的估价B、可以用

10、于对派发股利的欧式看涨期权的估价C、可以用于对不派发股利的美式看涨期权的估价D、不能用于对派发股利的美式看跌期权的估价，但是具有参考价值6、下列各项属于BS模型的假设有（）。A、没有交易成本B、看涨期权只能在到期日执行C、短期的无风险利率是已知的D、允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金7、下列关于看涨期权的价值，表述正确的有（）。A、股价足够高时，股票价格升高，期权价值会等值同步增加B、看涨期权的价值和内在价值之间的差额部分为时间溢价C、如果股价为零，期权的价值也为零D、在执行日之前，期权价值永远不会低于最低价值线8、在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起欧式看跌期权价值上升

11、的有（）OA、执行价格上升B、到期期限延长C、股票价格上升D、股价波动加剧9、下列关于看涨期权和看跌期权价值的表述中，正确的有（）。A、看涨期权价值的上限是股票价格，下限是内在价值B、看跌期权价值的上限是执行价格，下限是内在价值C、只要未到期，看涨期权的价值都是高于其内在价值的D、当股票价格高到一定程度，看涨期权的时间溢价几乎为零10、下列各项期权处于“实值状态”的有（）。A、看涨期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价B、看涨期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价C、看跌期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价D、看跌期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价11、下列有关期权时间溢价的表述

12、中，正确的有（）。A、期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值-内在价值B、在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，美式期权的时间溢价越大C、如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值D、时间溢价是“延续的价值”，时间延续的越长，时间溢价越大12、对于美式看跌期权而言，下列因素与期权价格反向变动的有（）。A、股票价格B、无风险利率C、预期红利D、到期期限13、关于期权标的物价格与执行价格，下列说法正确的有（）。A、执行价格与标的物价格的相对差额决定了内在价值的有无及其大小B、就看涨期权而言，标的物市场价格远超过执行价格越多，内在价值越小C、当标的物市场价格等于或低

13、于执行价格时，内在价值为零D、当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都降趋向于零14、关于保护性看跌期权，下列表述正确的有（）。A、执行价格可以低于当前的股票价格B、执行价格至少应当为当前的股票价格C、执行价格越大，期权的保护作用越强D、执行价格越小，期权的保护作用越强15、对于空头和多头看涨期权来说，如果标的股票价格上涨，下列说法正确的有（）OA、期权一定会被放弃，双方的价值均为零B、双方的净损益均为零C、多头的价值为正值D、空头的价值为负值16、甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权执行价格均为55元，到期日相同，看涨期权的价格为6元，看跌期权的价格为5元。如果到期日的股票价格为60元

14、，则空头对敲投资组合的净收入与净损益分别为（）元。A、5B、-5C、-6D、617、下列表述中，正确的有（）。A、净损失有限（最大值为期权价格），而净收益潜力巨大是看涨期权买方损益的特点B、备收益有限（最大值为期权价格），而净损失不确定是看涨期权卖方损益的特点C、净收益不确定，净损失也不确定是看跌期权买方损益的特点D、净收益有限（最大值为期权价格），净损失有限（最大值为执行价格期权价格）是看跌期权卖方损益的特点18、甲投资人有资金IoOoo元，想进行一项投资，面临两种投资方案，方案一：以每股5元的价格购入ABC公司的2000股看涨期权；方案二：购入ABC公司的股票100股，当前股票市价每股10

15、0元，执行价格100元。如果到期日股价为120元。下列表述正确的有（）。A、购买期权的净损益为30000元，报酬率为300%B、购买股票的净损益为2000元，报酬率为20%C、与股票相比，投资期权具有巨大的杠杆作用D、投资期权的风险远远大于投资股票的风险19、甲投资人预期股票价格将会降低较大幅度，他可以采取的措施包括（）oA、买入看涨期权B、卖出看涨期权C、买入看跌期权D、卖出看跌期权20、下列表述中正确的有（）。A、空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失B、期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的资产在到期日的价格和执行价格C、当标的资产到期日价格低于执行价格时，看跌期权的到期日价值，随标的资产价格下降而上升D、如果在到期日股票价格低于执行价格，则看跌期权没有价值21、下列关