财务报表在企业价值分析中的局限性.docx

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1、财务报表在企业价值分析中的局限性财务报表在企业价值分析中的局限性摘要：本章通过分析财务报表在企业盈利能力与风险水平分析方面的不足，提出提高分析者素养、重视企业背景分析、现金流量分析及非财务资源分析等措施，提高财务报表在企业价值分析中的有效性。关键词：企业价值;盈利能力;风险水平;局限性在证券市场非常发达的情况下，企业本身可以作为商品进行买卖，这就涉及到企业价值的分析。作为普通投资者，定期公布的财务报表是最主要的信息来源，但如果仅依据财务报表来分析企业价值是不够的，有时甚至会出现严重的错误。本文就财务报表在企业价值分析中的局限性展开讨论。1、企业价值的理解企业价值从不同角度有不同的理解，一般认为

2、有取得价值、经济价值及市场价值等。取得价值是指企业在购买资产时所付出的代价，表现为报表上的账面价值;经济价值是指企业的盈利能力以及所承担的风险;市场价值是指企业产权在市场上的交易价格。作为普通投资者，购买上市公司的股票并不是为了获得公司的资产，而是为了通过购买股票获得回报，包括企业股息及股票差价。因此，我们关心的是企业的经济价值，并通过与市场价值对比之后做出决策。企业价值关键在于经济价值，在于企业能否给投资者带来盈利，盈利越多，企业价值越高，但是在盈利的同时，如果面临的风险过大，也会使人望而却步。因此，企业盈利能力与面临的风险水平是企业价值分析考虑的两个主要因素。2、财务报表在企业盈利能力分析

3、的局限性2.1 财务报表不能全面反映企业的盈利能力企业的盈利能力，笔者认为可分为两个方面，即现实的盈利能力和潜在的盈利能力。财务报表通常反映现实的盈利能力，用如毛利率、销售利润率、总资产收益率、净资产收益率等指标进行反映，而潜在的盈利能力却反映的很少。潜在的盈利能力主要指行业的市场潜力，技术领先优势，企业管理层综合素质等，这些无法在财务报表上充分体现出来。2.2 财务报表不披露未实现的利得或损失现行的会计收益概念以权责发生制和收入费用配比原则为基础定义的，只能确认当期已实现的收入和已经发生或应当负担的费用，其采用的是实现原则，对未实现的利得或损失不予反映。但从企业价值分析角度来看，这或许就是其

4、未来的潜在盈利或者风险所在，是对未来进行判断的重要信息。2.3 会计政策与方法的选择使盈利结果呈多样性会计准则允许企业对会计政策与会计处理方法进行选择，如存货发出计价方法，固定资产折旧方法，投资收益的确认方法、所得税会计确认方法等，还有在会计估计方面主观性较强，如坏账的估计、固定资产使用年限、无形资产摊销年限等。这些原因造成同一企业在选择不同的政策与方法或改变会计估计时造成盈利结果呈多样性。假如上市公司业绩达不到预期，企业会主动选择有利于企业的核算方法，假如上市公司业绩超过预期，也有可能为考虑以后业绩波动而有所保留。2.4 会计造假的存在严重影响盈利能力分析一般会计造假都在利润上下功夫，比如通

5、过虚增收入，将预收账款作为收入，在会计决算后冲回，或者虚列应收账款等手段致使账面利润增加，但它实际的盈利能力可能很差，这些虚构的数字严重干扰分析者的判断，根据这样的报表进行分析会造成严重的错误。2.5 务报表在企业风险水平分析的局限性3.1 .财务报表不能全面反映企业风险企业在经营过程中面临的风险大致可分为外部风险和内部风险。外部风险主要有宏观经济风险、市场风险、法律风险。宏观经济风险包括经济大环境、财政与货币政策及政府对企业所处行业的政策等;市场风险是指竞争对手的变化、消费者偏好的变化等;法律风险则是指企业所处的法律环境，内部风险则包括企业战略风险、运营管理风险及财务风险等。财务报表侧重于反

6、映财务风险，至于所处的行业风险、企业战略风险、市场竞争风险、运营管理风险等却不能涵盖，但是这些风险有时会比财务风险要重要的多。3.2 财务风险披露存在缺陷财务风险披露不全面财务报表侧重披露财务风险，但也并非都能全部涵盖。一般财务风险包括流动性风险、筹资风险、信用风险、投资风险，而财务报表主要反映流动性风险、筹资风险，通过流动比率、速动比率、资产负债率等指标反映，而信用风险与投资风险在财务报表上却很难反映。财务风险指标存在缺陷财务风险中反映偿债能力的指标有如流动比率、速动比率、现金比率等，但这些指标本身存在缺陷，如流动比率中流动资产的一部分不具有变现能力，即使流动比率很高也不一定代表具有很高的偿

7、债能力，还有速动资产，虽然不包括存货，但是包含了应收账款，应收账款变现能力的强弱直接影响偿债能力。4、提高财务报表在企业价值分析中作用的对策财务报表分析方法多以定量分析为主，通过一个或多个指标与标准指标进行对比来判断企业情况的好坏，然而企业价值是多种因素共同作用的结果，非一两个指标能正确评价，甚至非一两张报表能够充分表述。笔者认为有必要加强以下几方面的内容来提高财务报表在企业价值分析中的作用。1.1 提高分析者的素养财务报表虽然存在局限性，却是我们分析企业价值的重要手段，分析者必须具备足够的会计学知识，能够将会计数据转化成会计信息，不但能读报表，更能够辩证的分析报表。除此之外，还要求分析者具备

8、经济学、金融学、管理学等方面的知识，只有这样才能洞悉企业面临的机遇与风险，仅仅依赖报表分析很可能会一叶障目。1.2 重视企业背景分析价值分析不应该被财务报表数字束缚，应从企业经营活动分析入手。如果缺少对企业的背景的了解，分析者很难能够透彻理解财务数据。总体来说需要掌握的背景资料有企业所处的行业背景，如行业的市场状况、竞争对手、技术特征等;企业所处的发展阶段，如企业处于初创期、成长期、繁荣期还是衰退期等;企业的竞争策略，如企业是成本优势策略、技术优势策略、差别化竞争策略等，只有了解这些，才能深入理解财务报表。1.3 重视现金流量分析一个稳定发展的企业，不但要有足够多的利润，而且还有足够多的现金流

9、，甚至在某种程度上说，现金流量比账面利润更为重要。在企业价值分析过程当中，现金流量分析可以帮助我们了解以下几个方面的内容：评价获取现金的能力、评价企业偿债能力、评价收益质量、评价投资与筹资活动等，这些信息实实在在体现了企业的质量。1.4 重视非财务资源分析企业除了财务报表反映的资源之外，很多优秀的资源不能在财务报表上体现出来。如优秀的人力资源、完善的销售渠道、产品的质量、市场占有率、顾客的满意度等。虽然这些资源无法在报表上反映出来，但却可能正是企业价值的核心所在。作为分析者，我们应该认识到这些非财务资源对于企业作用，将它们与报表结合分析，或许使我们分析的结果更接近企业真实的价值。参考文献：1基

10、于企业价值视角的财务报表分析方法改进研究许珂，中国管理信息化2009年第22期2、财务报表分析局限性研究郭岚,商场现代化2009年2月下刊企业财务报表分析的内涵和目的企业的财务报表分析是在企业财务管理过程中，将企业财务会计报告中的有关数据进行收集和整理，同时在结合企业其他相关信息的基础上，对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行综合的比较和评价，从而给企业的相关财务报告使用者提供管理决策和控制依据。在高速发展的市场经济环境下，企业的内部和外部都存在着许多与企业有直接利益关系的组织和个人，他们对于企业的经营成果和财务状况有着不同程度的关心，要求通过财务报表所展示的各项内容来反映企业的经营状况

11、和未来发展趋势。企业财务报表分析中存在的局限性企业财务报表分析对于企业自身管理和未来发展有着非常重要的意义，但由于社会经济的发展，各企业也逐步拓展新领域，向经济多样化方向发展。传统的企业财务报表已不能满足企业新型运营管理模式的要求，企业财务报表分析显现出了诸多的局限性。企业财务报表自身的局限性受财务报表本身特点的影响，在企业财务报表分析中所展现出来的不足，是企业财务报表分析最本质的局限性。主要表现在：1企业财务报表所展示的信息只限于单个企业企业财务报表是企业借以观察自身财务状况和经营成果的工具，只能收集单个企业的财务数据信息，却不能了解反映出同行业中其他企业的财务状况。企业的评价是具有相对性的

12、，只有将企业放在整个行业中进行评估、比较才能对企业作出合理的评价分析，给企业的经营管理提供科学的依据。然而由于企业财务报表都具有保密性，不能对外部毫无利益关系的集团或个人进行公开，因此，财务报表所提供的数据信息并不能反映企业在同行业中的地位和发展水平，具有很大的局限性。2 .企业财务报表所展示的信息只限于财务性企业财务报表是对企业财务信息的收集和整理，其所能提供的信息也仅限于一个企业的财务信息，只能以定量的货币计算和货币信息来反映企业财务方面的状况。由于企业经营管理所涉及到的因素众多，而企业财务报表的信息并不涉及产品竞争力、人力资源质量、员工素质和心理状态以及企业管理者的能力和关注度等方面的内

13、容，很难全面地反映出企业的全部状况。只限于财务报表的分析的局限并不能代表企业全面的经营状况。3 企业财务报表所展示的信息存在滞后性就我国企业的现状而言，除少部分的上市公司外，对于大多数企业在年报中是否揭示未来发展情况预测性信息未作出明确要求。因此，企业财务报表所提供的信息主要针对企业以往的财务数据信息，具有严重的滞后性。然而前瞻性的财务预算信息对于企业的投资、信贷和经营决策都有着非常重要的作用，直接反映着企业的发展前景。4 .企业财务报表所展示的信息由历史成本得到企业财务报表大都是对企业资产中实际成本的反映，但在物价波动较大或产生通货膨胀的情况下，将会产生企业历史成本计量的信息与企业资产实际价

14、值相脱节或相背离的状况，这就会导致企业财务会计报表质量失真，无法为企业提供有效的财务信息，甚至导致企业经营决策失误，造成严重的后果。5 企业财务报表所展示的信息由近似计算得到企业财务报表数据的计算整理是一项非常严谨的工作，对于数据的真实准确性有着严格的要求。然而在会计核算过程中，有些账务的处理无法准确核算。譬如，收入的确认，坏账、固定资产折旧年限和净残值率、无形资产摊销年限以及在建工程和制品完工程度的估计等等内容的核算都无法实现精确性，而是根据会计人员的相关职业判断估算出来的，一般均采用近似值。这种数据失准的局限性是无法避免的，在一定程度上会影响企业财务报表分析的准确性。企业财务报表分析局限性

15、的解决对策企业财务报表分析的局限性制约着企业财务管理的顺利进行，对于企业的经营管理发展有着严重的阻碍。只有对企业财务报表分析实施改进，完善报表分析的效用，才能使企业财务报表在企业管理中发挥投资决策、经营管理和对社会资源合理有效的配置作用。本文针对企业财务报表分析中存在的局限性提出了相应的解决对策。(-)克服企业财务报表自身的局限性企业财务报表自身的局限性是解决财务报表分析局限性问题的重要内容，在不断克服疏忽性失误的基础上，要不断结合现实状况，与时俱进，解决财务报表分析中的具体问题。(二)构建科学的企业财务报表分析方法体系科学的企业财务报表分析方法是企业财务报表分析不断完善的前提。在财务报表分析过程中，必须要建立一套完整的企业财务报表分析方法体系，在定性分析和定量分析相结合的基础之上，运用科学、有效的方法进行综合考虑，保证企业财务报表分析的有效性。（三）完善对比率分析问题各种比率的有机联系是进行企业财务报表全面分析的有效措施，在这种情况下，可以运用数理统计的方法进行分析，能够抓住重点，避免多重线性相关现象的出现。（四）重视对企业所处行业背景的了解分析行业背景要求是企业发展的重要依据，反映社会市场环境对企业的要求，决定着企业竞争优势的决策发展方向。因此，必须对企业所处的行业背景进行全面了解和战略分析，得出对企业发展有益的结论。