豫金刚石财务造假事件分析及预防措施.docx

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1、豫金刚石财务造假事件分析及预防措施作者：林茜来源：今日财富2023年第O1期年度20122013201420152016201720182019归属净利涧（亿元）1.230.940.611.001.382.310.96-51.97豫金刚石2019年业绩表现剧烈波动，郑州华晶公司在收到深交所的问询函不仅不回复，股价反而诡异上涨多倍，此等“妖股在创业板上引发舆论风暴。2023年年底，证监会查实豫金刚石存在重大财务造假行为，令其退市。本文以豫金刚石财务造假事件为研究对象，深入分析豫金刚石财务造假背景、事实及其原因，并提出相关具体对策。2023年2月，豫金刚石披露业绩预告，预告称2019年可实现的盈利

2、可达8000多万，但之后正式披露的2019年年报却报告了50多亿的巨额亏损，其审计意见为保留意见。业绩的“变脸”行为引发市场的质疑和监管部门的问询，然而豫金刚石就深交所的问询迟迟不进行答复，其股价诡异地涨了多倍，市场一片哗然。深交所再次发函征询，证监会展开相关调查，使得豫金刚石最终无所遁形，其2023年年报审计意见为“无法出具意见”，最终因重大财务造假行为，面临着在2023年下旬退市的黯淡结局C具体财务造假手段和相关背景有待深入分析研究，警醒世人。一、豫金刚石财务造假案例分析（-）公司介绍成立于2004年12月，郑州华晶金刚石股份有限公司于2010年3月在深圳证券交易所创业板上市（股票简称：豫

3、金刚石，股票代码：300064）,是一家集合超硬材料及其制品专业研究、生产和销售为一体的高新技术企业，是行业的栋梁企业合当地的骨干企业。公司掌握人造金刚石相关产品的合成技艺、设备、原材料和辅助材料的核心技术和自主知识产权，拥有国家认可的检测中心。公司产品应用范围广，不仅涉及机械石材，电子电器等传统领域，同时还可参与国防军工、航天航空、电子技术、医疗器械以及珠宝首饰等新兴领域。2023年2月底，豫金刚石发布2019年业绩快报，在归属净利润（元）一栏中声称有8000多万利润。然而，4月24号，根据豫金刚石发布修正后的财务数据，归属净利润（元）栏显示净亏损为51.97亿，而彼时公司本身市值仅为20.

4、61亿。换言之，豫金刚石当年经营不仅赔了，还赔了两倍多于公司市值进去。站在另一个角度观察，最近7年以来，豫金刚石到2018年利润共计8.43亿左右，然而2019年财报的亏损表现显示，这7年以来超过6倍的利润都被一口气赔进去，彼时公司高层辩称2019年的亏损失因为2023年新冠疫情引起的，不得不计提减值损失和预计负债，因此导致金额巨大。耐人寻味的是，会计师事务所对豫金刚石2019年会计期间财务报告的审计意见是保留意见，因S事务所对各种各样的减值无法取得相应的证据，无法保证减值的合理性以及准确性；事务所对2023年会计期间财务报告的审计意见是无法出具意见。同时，公司3位独立董事都表明，无法保证年报

5、的真实性。相关异常行为引起了深圳交易所的警戒。2023年9月份，深交所向豫金刚石发了两封函件（一封问询函，一封关注函），询问其是否触及其他风险警示情形，是否有可行的解决方案及预计解决期限，但豫金刚石公司未就此进行答复。迟迟未收到答复的深交所在2023年10月27号再次发了一封关注函，要求豫金刚石就之前问询函所问及的事件进行答复,若不及时回复，则深交所将根据相关规则将豫金刚石“带帽二成为*ST金刚。然而诡异且魔幻的一幕发生了，豫金刚石的股价在拒绝答复深圳交易所的问询之后不跌反涨，甚至在10月20号涨到了8.52元，整体股价涨了接近300%,成为风靡一时的大妖股，引起了投资者和各方利益相关者关注。

6、经济学报等相关杂志纷纷发表评论，要求证监会对此进行严查。（二）豫金刚石造假事实2023年12月31日，证监会披露了豫金刚石案，认为该上市公司涉及重大财务造假，且这种财务造假是长期的、系统性的造假，其涉案金额巨大，违法性质严重，市场影响极其恶劣。消息一出，市场舆论一片哗然，豫金刚石股价应声下跌。2023年8月31日，中国证监会下发了行政处罚及市场禁入事先告知书（以下简称告知书），豫金刚石或将面临强制退市的事实。根据告知书显示，豫金刚石涉嫌违法的事实包括：（一）通过编造虚假销售交易以及股权转让交易，虚增营业收入和利润总额；（二）通过编造采买交易等方式，人为增加存货、固定资产和非流动资产，增加资产金

7、额；（三）通过编造采购业务、支付采购价款、账外借款以及开具商业汇票（商票）等方式，想实际控制人及其关联方提供货币资金，这涉嫌不按规定披露关联方交易，以及不按规定披露非经营性占用资金的交易；（四）涉嫌未按照规定将关联担保及对第三方公司担保，导致未能及时披露相关担保事项；（五）涉嫌未按照规定披露相关官司引起的预计负债以及或有负债，这导致2018年年度财务报告存在虚假记载和重大遗漏，2019年年度报告存在错误记载；（六）其披露的2019年度业绩预告与2019年度业绩快报涉嫌虚假记载，误导信息使用者。（）豫金刚石造假原因1 .大环境经济下行，压力增加2016年开始，中国GDP增速首次跌破7%,之后从2

8、016年开始，中国GDP增长速率再也没有超过7%,经济大环境下行趋势明显。但是，2016年的财报显示，豫金刚石的归属利润反而比上一年年度增加了0.38亿元人民币（财报显示为1.38亿人民币）。这可能是为了显示豫金刚石能够在逆境中顺势上扬，提振市场信心，维持股价上涨，吸引更多投资者的注意，所以豫金刚石才会从2016年开始财务造假，通过虚构采购业务、支付采购款和相关交易事项，虚增存货、固定资产、非流动资产、营业收入和利润总额，人为创造出虚假利润，编造“欣欣向荣”、“交易火爆”等假象维持股价。然而这种虚构如同镜花水月，一旦撒了一个谎言，开了一个口子，后续期间，豫金刚石需要不断拆东墙补西墙，在2017

9、2018年的后续会计期间里，营业收入虚增一年比一年高，即通过新的财务造假填补之前的账务，又使公司归属利润维持在相对合理的区间，直至2019年瞒不住财务造假，才爆出51.97亿的亏损，而这个数值还是无法得到会计师事务担保的数值（会计师事务所出具保留意见），真正的亏损可能比51.97亿还更加严重C大环境下，经济压力迫使豫金刚石冒险一搏，但是一旦享受了假账带来的好处，容易戒不掉其中的快感，导致越走越错的“财务造假”之路。2 .内部控制存在缺陷根据叶凡、叶钦华、黄世忠三位学者调查发现，豫金刚石存在货币资金异常问题，例如：未依法披露40多亿元的对外担保交易:实际控制人（即郭留希）累计占用公司23亿元资金

10、;公司募集到手资金频繁变更用途且金额巨大;在债务较高且募集资金用于补充流动性时，豫金刚石还对外提供财务资助，不符合一般的经营逻辑等。这反映出豫金刚石存在实际控制人“一言堂”的情况，只有实际控制人控制着豫金刚石，却没有相应的内部监督机构对权利进行监督和钳制，使得实际控制人在2016年开始肆无忌惮造假，甚至挪用、占用公司资金。除此之外，实际控制人不仅没有将募集的资金用于流动性的补充，反而将其借出，这一不符合财务逻辑的事实发生，侧面说明，实际控制人权利极大，控制人按照自己的逻辑进行经营，以至于没有人就此进行内部警示，或者哪怕警示了也无法传达至管理层和外界，存在着监管的真空地带二根据杨坪记者在21世纪

11、经济报道上的记载，面对即将而来的退市风险，实际控制人郭留希及其一致行动人河南华晶超硬材料股份有限公司（合计持股27.42%,第一大股东）欢迎新的资金注入，但不希望控制权被拿走。认为对方“不是合适的人选投资者认为，豫金刚石面临的最大的问题还是公司治理问题，证监会评价这是一起系统性造假的案例，换言之，原有的管理层从上到下有预谋、有计划地实施了长达4年的财务舞弊行为，直到今年瞒不住了才希望借重整计划续命。然而，面对迟迟未定的破产重整计划和证监所发出的告知书，处于风雨飘摇中的豫金刚石不知能否等到真正的“合适的人选3 .造假成本低在我国，新修订的证券法出台后，一定程度上完善了监管的执法标准，加大了对扰乱

12、市场经济秩序的惩罚力度，但在财务造假方面的处罚机制还有待加强。我国刑法对此设置的最高处罚是：5年有期徒刑且缴纳非法募集资金所得的5%罚金。惩罚力度相对国外较轻，与其带来的社会危害程度和对投资者的伤害不成正比。会计法中，对直接负责的主管人员、其他直接责任人参与财务造假的，最高罚款5万元。但实际控制人所占用资金高达23亿人民币,却只需要承担5万元的罚款，财务造假的收益远远超出了被查处时所要付出的财务造假成本。通过对比可看出，面对如此之低的犯罪成本，企业大概率会为了超过300%的收益选择铤而走险。这不仅没有起到劝诫和威吓财务造假的效用，反而鼓励了企业财务造假，伤害投资者.消耗市场信任。4地方政府可能

13、兜底作为产业中的“第三”和河南当地的骨干企业，豫金刚石目前雇员数量达1239名，若公司倒闭，不仅本地企业会遭受重创，同时还导致一千多个高质量就业岗位消弭，因此，当地政府可能会参与其中，保证就业机会稳定，缓解民生问题和社会问题。早在2018年末，河南投金控曾战略投资豫金刚石，持股7.42%（第四大股东），这是按照政府“化解风险，纾困民企”的指示而进行的支援C虽然2023年豫金刚石的破产重整计划可能无法执行，但不排除当地政府会为了豫金刚石而采取进一步措施，保障民生。豫金刚石变相绑架政府，让当地政府和当地居民为其财务造假行为“买单”，无疑增加了违法企业肆无忌惮的资本，加剧财务造假行为的泛滥成灾。二、

14、豫金刚石财务造假事件预防措施（-）加强监管力度熊锦秋建议，深交所和上交所可以利用大数据、人工智能等现代高新技术，及时揪出异常交易行为主体，然后根据改革后的规范类强制退市指标，强制让未达标或存在重大缺陷的上市公司直接“ST戴帽”，警示其他公司，规范市场，保护公民财产，这是广大人民和法律赋予深交所和上交所的权利C只有监管态度和监管措施强硬起来，才能对财务造假行为产生威慑，才能对上市公司形成强有力的约束。（二）完善退市制度周科竞学者表示，改革后，注册制下，1PO公司上市效率较注册制改革前有极大的提升，门槛也因此放宽，使得“壳资源”价值愈发低廉。但是“只进不出”，或“只进少出”显示现阶段配套退市制度尚

15、且不完善，目前退市股数量依旧十分稀少，缺乏对问题股的威胁和震慑，依旧会产生大股东和实际控制人损耗上市公司利益和少数股东权利以达到自身利益最大化等情况。然而，通过借鉴目前豫金刚石等相关案例和进行相关的尝试性操作，监管部门可以从中完善相关退市制度，加强监管威信，在后续注册制全面开放的情况下，无情清理“问题股”和兴风作浪的“妖股”，还市场一个安宁。（H）增加板块之间递进关系美国纳斯达克上市标准分为三个层级：纳斯达克资本市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克全球精选市场。上市标准依次递进，相关上市企业若满足纳斯达克全球精选市场的标准，甚至可以自动转移为该市场的股票。三大市场之间存在逐级递进关系。然而，我国深

16、交所三大板块（中小板、主板、创业板）之间并未明显递进逻辑，估值水平与其真正市场价值存在差异。小市值高风险的公司的创业板公司的估值反而最高，加上创业板采用20%的涨跌停板制度，相比主板10%的涨跌停幅度，留在创业板的公司有足够大的“溢价”区间进行“投机”行为，这也导致一部分创业板公司宁愿留在创业板“兴风作浪”，也不愿升级转移成为主板的股票。因此，有学者建议，相关监管部门可重新整合规划好深交所板块间的逻辑，实施一体化发展，将满足条件的创业板股票自动转移为主板股票，同时加强对创业板股票的异常行为的监控，遏制投机炒作行为，引导投资者投资抗风险能力强、确定性强的大公司，避免参与到易被操纵的垃圾股，避免被“割韭菜”。（四）数据挖掘厦门大学学者表示，还可以从数据挖掘方面进一步甄别货币资金是否存在舞弊的问题，防微杜渐C会计师事务所