【《上市公司盈利能力分析案例—以森马服饰公司为例（论文）》9200字】.docx

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1、上市公司盈利能力分析案例报告一以森马服饰公司为例摘要公司在进行财务分析时，盈利能力的分析是是十分关键的一项，公司的盈利水平是保障公司后续稳定发展的前提。本研究主要运用案例分析的方式，揩森马服装公司作为研究样本，并整理目前已有的研究成果和数据进行比对分析，从而对于森马服装公司目前的盈利模式进一步分析，从而使得其他服装公司在制定相关战略以及盈利模式时能够有所参考，共同发展。由此我们分析了森马服饰公司在战略上盈利模式下可能存在的一些重大战略决策错误、缺乏新产品开发的创新策略、存货及应收账款的周转率较低、盈利能力评估指标的设计上存在的局限性等一些突出问题,在研究的末尾对于目前森马服饰公司所采取的战略中

2、暴露出的不完善之处有针对性的提出完善建议，以期该公司在后续发展中能够获得一定的推动作用。关键词：盈利能力；财务分析；盈利模式目录一、盈利能力相关理论1（-）盈利能力分析概述1（二）盈利能力分析方法11比较分析法12 .比率分析法23 .因素分析法24 .综合分析法2（三）盈利能力的计量指标2二、森马服饰公司盈利能力目前发展状况3（-）森马服饰公司简介3（二）森马服饰公司具体盈利水平判断41森马服饰公司基本财务数据42 .森马服饰公司资产盈利能力分析63 .森马服饰公司收入盈利能力的具体判断74 .森马服饰公司现金流量能力分析8三、森马服饰公司盈利模式尚不完善之处8（-）战略决策失误9（二）缺乏

3、产品开发新策略9（三）盈利能力评价指标存在局限性9（四）盈利质量偏低9四、进一步优化森马服饰公司盈利能力的相关举措10（-）提出使用新战略决策10（二）加强森马服饰公司新产品开发策略10（三）不能忽视非财务指标对盈利能力所产生的作用H（四）加强盈利质量管理11五、结论11参考文献12一、盈利能力相关理论要使得企业发展中暴露出的问题得到有效改善，在解决时就需要一定的理论支撑，只有将理论运用于实际的发展过程中，才能使得采取的解决措施真正有效。文章的首章揩对于盈利能力的理论概述以及相关分析手段进行介绍。(-)盈利能力分析概述盈利的能力主要指一个公司实现自身盈利的能力,公司管理和经营的重要根本性目的就

4、是实现盈利,嬴利本身就是一个公司赖以生存与发展的重要物质基础,它不仅直接关系着投资对象及其所有人的实际投资回报,同时，这也是企业偿债的关键保证之一，因为债权人、企业主和企业家对企业的盈利能力都给予了一定的重视程度；而盈利能力分析在财务分析中也充当着关键的角色，尤其在企业进行经营管理时，经营活动也是影响盈利能力的一大要素。盈利能力表示一定时期内的利润水平和利润额，所以盈利能力不仅仅只是盈利的体现，同时也是公司对于进行评估时所依赖的标准。利润分析是财务分析的一个重要环节,因为股东往往主要关注点会放在利润之上，而一个公司的业绩具体好坏通常也是由利润率来体现。投资者是否必须对企业进行投资，是否能够保持

5、企业的资本，债权人也应当以利润分析为基础来评估企业的业绩。该单位是否能够偿还债务，以便能够决定是否继续提供贷款，以更好地管理信贷风险，企业负责人根据利润分析评估管理和业务的质量，另一方面，为了能够充分了解并掌握企业的盈利能力，必须运用科学合适的分析手段，即依赖于财务报表中具体的数据以及承诺的相关信息，结合专业化的方法和技术，使财务数据能够准确地反映公司的经营状况，分析的过程是招公司财务报表中的一些数据转换为管理者和管理者的财务信息的过程债权人。(-)盈利能力分析方法1比较分析法比较分析主要就是按照实际的需求来将不同的事物或信息进行对比分析，从而深入掌握所需事物的本质特征，并在决策时有所参考。财

6、务报表的可比性分析是指对两组或更多的可比数据进行汇总与比较，从而精准掌握公司在管理时各个方面突显出的特征。一般比较分析可分为三类：趋势分析、横向面分析和不同目标群体的预算偏好分析。趋势分析即针对公司的发展过程来展开对公司的发展趋势的分析；横向比较指与行业中同类公司进行对照并对于公司后续发展方向进行分析；将预算偏好性差异进行分析和预算资料与数据进行比较。趋势性分析方法是一种通常被企皿采取的比较性分析方法。2 .比率分析法比率分析即将比率数据结合到一起进行分析，从而对于后续财务活动的开展进行规划，一般主要的方法是比率分析法、效率比率分析法和项目比较法。采用相对管径一致性分析方法，对标准的科学性、指

7、标的构成比、各经济指标的比重、流动资产对总资产的比率资产、流动负债和长期负债对企业负债总、额构成比例的比率，可以反映合理利用构成部分是否及时调整效率成本收益率是反映企业经济效益的成本利润率、销售利润率等财务投入产出指标。不同的相关比是指与企业经济活动有关的收入比重也不同，反映了经济活动与企业经济活动的关系。3 .因素分析法对各种因素的分析是对可能影响总成果的所有相关因素及其对所有相关因素的量化影响的分析。这些因素的分析可包括分析有关因素对整个成果的影响，并分别分析所有相关因素对结果的影响。这种分析在财务分析中得到广泛应用。对各种因素的分析并非随机的，而且必须以影响成果的因素可分为所有相关因素这

8、一事实为基础，为了使财务报告的用户能够查明企业在其业务中所面临的问题，从而使他们能够查明这些问题，找到正确的解决方案。4 .综合分析法对于财务报表的整体综合分析就是企业在各个年度基础上依据自己在每年年末所提交的年度报告来做出有关数据分析。例如,一般比例分析,杜邦分析等。财务报表的分析是全面的，需要根据资产负债表对财务报表的管理作出调整；对财务报表的分析为全面分析企业发展提供了机会，并为报告用户提供了更好的信息。为了使管理人员能够作出正确的决定。（三）盈利能力的计量指标盈利能力的具体把握主要参考的依据一般为股本回报率、资产回报率和公司的净利润率，以此来得出公司目前的资金所能产生的利润值，是衡量股

9、东利润和企业宗旨的指标，股权收益率是衡量管理人员业绩的标准，反映了每个资产的收益和总的投资效益。企业的发展只有在资产的利润高于公司平均利润的情况下才有利，而利润则意味着每一美元的销售利润。总的来说，指数越高，价值与销售收入之间的关系就越可取。二、森马服饰公司盈利能力目前发展状况本章主要介绍运用财务指标如公司资产负债情况表、公司利润情况表、公司现金流量表、公司投资收益明细表分析公司的盈利能力，对于具体的分析主要采用描述性统计分析法。(-)森马服饰公司简介浙江森马服饰股份有限公司(下文简称为“森马服饰公司”)是一家基于虚拟商业模式的新型服装公司，拥有新型服装设计的领先品牌和面向成人及儿童的多原话服

10、装系列。公司连续12年被农业部评为中国服装行业市场交易额和利润百强企业、中国民营企业500强和中国服装行业最具竞争力10强企业，该公司在我国的服装领域地位可见一斑。自成立以来，森马服饰一直遵循“小河有水大河满”的思路，重视在发展过程中与相关利益者的合作关系，并不断努力实现森马服饰与全体员工和社会的合作共赢。森马服饰公司通过不懈的努力,公司在其产品的开发,生产队伍的组织,质量管理,销售经营管理,售后服务等各个环节都得到了不断的改善和提升。组织机构图如下1所示。图11森马服饰公司组织结构图(-)森马服饰公司具体盈利水平判断1森马服饰公向基本财务数据阅读公司近几年的年度财务报告，可以根据公司的财务报

11、表和其他财务数据和信息，包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表等。研究中心才用的相关信息都来自于该公司的财务报表。下表展现了2016年到2019年该公司四年的负债基本信息：表1森马服饰公司资产负债情况表单位：万元年份总资产净资产负债资产负债率2016294J55.28188,207.84106,985.8836.05%2017377,319.35221,526.53155,785.5841.59%2018417,742.65234,157.54185,612.0544.21%2019488,739.44251,740.26251,451.2550.68%根据表1的分析，森马服饰公

12、司的资产基础逐年增加，其资产支持率从2016年的36.05%增加到2019年的50.68%,这主要是由于公司规模的扩大和债务的持续扩大所致。在最近的发展过程中，该公司主要依赖于一些金融渠道进行发行，包括赵权、票据以及一些短期票据等。同时，由于公司在过去几年中不断积累业务，净资产逐年增加。森马服饰公司2016年2019年四年的利润表结构情祝表2所示：表2森马服饰公司利润情况表单位:万元项目2016年2017年2018年2019年一、营业收入6,585.567,545.589,552.588,524.52减：营业成本税金及附加385.15475.25175.5350.35管理费用854.15953

13、.52856.54832.12财务费用6,883.857,525.569,321.457,554.34公允价值变动损益35.20315.50-705.20投资净收益10,250.5813,256.2414,542.8517,512.53二、营业利润8,751.658,956.2510,552.5814,152.55加：营业外收入454.2518.1525.5628.50减：营业外支出65.85185.4510.9553.05三、利润总额9J55.178,525.5310,525.1114,525.65减：所得税10.0585.25-175.051.35四、净利润9,145.288,252.51

14、12,521.5514,254.65由上表展示的信息可以发现，公司的利润绝对值呈现出不断上升的趋势，仅在2017年有所下降，而企业盈利来源主要是利息，另外还有从金融以及长期投资等收获的额外收益，表中显示森马服饰公司年度财务费用较高且增加。这是因为公司资本结构发生变化，发行债券等金融工具的资本成本增加。森马服饰公司2016年2019年四年的现金流量表3所示：表3森马服饰公司现金流置表单位:万元项目2016年2017年2018年2019年经营活动现金流入85,525.5395,525.42105,521.5635,335.25经营活动现金流出78,252.65125,585.9585,858.25

15、25,652.35经营活动产生的净现金流量5,354.68-32,354.7519,535.253,535.42投资活动现金流入5,395.307,535.156,585.2555,752.53投资活动现金流出166.5815,245.521,385.18158,752.35投资活动产生的净现金流量5,252.85-8,852.255,352.04-105,952.25筹资活动现金流入101,525.53100,856.4570,583.56115,952.35筹资活动现金流出9,352.4539,815.5255,154.5865,775.25筹资活动产生的净现金流量-9,352.3261,225.8516,953.2555,253.21本期现金增加额1,525.8525,