ESG有色金属行业白皮书 2023.docx

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1、XXX目录室Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍061.1 有业务意义的ESG评级模型061.2 有行业特色的ESG指标框架0813全行业及有色金属行业分值分布概况101Part2:有色金属行业发展及ESG评级分析112.1 有色金属行业发展概况112.2 有色金属行业ESG评级指标及披露率分析132.3 有色金属行业评级简述152.4 有色金属行业企业违约率和可持续发展能力18阴Part3:有色金属行业可持续发展龙头企业20E4GrnOuantum奔爆对90幅R选推90CICS126行业ESG型B工仅Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍1.1 有业务意义的ESG评级模型德勤风驭ESG评级

2、方案围绕着判断企业的可持续发展能力展开，基于上市企业公开数据，研究企业ESG数据披露情况，有针对性地制定ESG底魏据收集需求,从企业和“行业两大维度评企业的可持续发展能力。如下图（图1）所示，QCSI-26行业ESG评级模型使用德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270个ESG指标，讨论了资源消耗、污染防治、气候变化等一系列实质性议题，并根据评分结果对企业评级。图1:ESG评估方法论4700AttHtft*BB(S/A/B/C/D)企业的ESG评级反映了企业未来五年的可持续发展能力，因此构建一个能够反映企业可持续发展能力的因变量在模型构建的过程中至关重要，尤其是在选择指标入模和揄示权重制定上

3、。德勤风驭提供量化驱动的ESG评级模型（图2）,定义了企业的可持续发展指标，并使评级流程更为科学化。图2:ESG指标择标与定权ESG酶如何提标、定权，取次于指除本身对“企业可恃续发展皖力”的预测性：通过未来五年数据及构建企业可持续发展指数”IA2对原始数据讲行归一化处理阶段3使用多元线性回归得到p-va1ue以及回归系数”阶段4通过“pva1ue（小干095）诜提入橙指标阶段5结合墙权法和回归系数”确定指标权重未来5年数据出企业A在2017年的可用J发展指数”德勤风驭的ESG评级一共有5个级别，分别是：S、A、B、C、D（图3）。其中S级比较特殊：在评级为A级的优秀企业中，根据德勤风驭对有色金

4、属行业标准的计算结果，只有评级当年被8支及以上ESG基金投资的有色金属企业才可被评为S级。德勤风驭之所以使用是否以及被多少家ESG基金投资”作为评价相关企业ESG表现及未来投资回报情况的指标，是因为ESG基金由殳资时将环境、社会?公司治理三要素作为首要考虑因素，并以此为投资策略进行选股选券、组合构建以及评估投资对社会造成的影响。其评估结果更加全面准确，数据齐全可得。因此,在德勤风驭ESG评级视角下，当一家A级企业被多家ESG基金作为投资标的，说明其可以借助优异的ESG表现实现正向现金流并带来丰厚的投资回报。同时，这也标志着企业从“被动迎合ESG发展转变为有意愿主动寻找ESG相关机会。对一个企业

5、的可持续发展战略规划来说，这是一个里程碑式的节点。图3:ESG评级档位解释A企业给可用E施力处于行业益例位.尢明显1SG口缺.SW.企gfe.保证企业可格埃发展EsG事立企4七台g-ttm由好白用型家即.口*件行视幅水平MMhMVFf1N7tt:企业!蒜5叼称国友匍助收X,所仕行业环保水平展,FM+BWWi产生旃系但定斑SQMMRtt奢后于所IWHKsCg力刖侬席企业可得加蛔助.从WftISG评删过:但曲可持姨发展f1力期,七版米联巧GN情踞,前不行W稼阳硒伊护（巧取FW阳SGiM向企业可持MttJe水平较星.所在行业环保水平较蒙.行业绣洲政策阚唧BIK超企业长嘴济效U成怔旎力,MkWH74t

6、Q侨爬SG管理磁具行YfSG风认为谈企业不存在放好司加发fiR*,企业很少采取TSGmm篇,且所在行业存住较易睡现沙炖的.很谷惠燮但嗨力*必所.1.2 有行业特色的ESG指标框架当前,国内外存在多种ESG信息披露指南和ESG指标体系，但由于各机构ESG信息披露指南未能做到统一，ESG评价指标体系在指标的选取、权重的赋予和结果的解读等方面均存在很大差异，使得ESG披露中的数据失调,减了评价结果的科学性。另外，现存的ESG评价体系缺少合适的定量信息，数据质量良莠不齐，缺少跨公司的可比性。同时，企业的可持续发展能力不仅与自身的ESG表现息息相关，更与所处行业的属性密不可分。不同行业之间的公司ESG得

7、分不具备可比性，因为不同行业模型所采用的指标以及指标的权重均有差异。例如有色金属企业由于其行业特征，普遍在环境（E）维度评分较低,在ESG总分上不占优势。因此，通过模型校准将分数通过主标尺映射到五级的德勤风驭企业ESG评级体系之后，不同行业间客户的可持续发展能力进而可比，即A级的有色金属客户和A级的其他行业客户在德勤风驭的ESG评级框架下具有相当的综合可持续发展能力。为了解决这些问题,德勤风驭结合国内外权威ESG评级机构的指标和ESG信息披露指南，以及有关ESG指标的前沿学术研究成果，设计了一套具有中国本土化特色的ESG评价指标体系。该体系将ESG指标分为通用敞口和行业敞口，考虑了投资者关注的

8、企业自身重要指标及行业因素，并从科学性、代表性、可得性等角度出发，引入了定量及定性指标、正向和负向双向指标，使得不同实体披露的值均可进行跨时间、跨行业、跨投资组合的对比。德勤风驭在全覆盖企业ESG指南指标的基础上，进一步拆解国家指标披露要求、明确释义，在已有四级指标基础上延伸出272个五级指标（图4）。在每个评级周期中，德勤风驭将对270+个ESG底层!留示，从12个ESG议题角度对企业进行评估。通过这一全面、有效、实操性强的评价指标体系，德勤风驭ESG评级可以减少横向上啜的误差，从而更好地衡量中国本土企业的ESG表现状况。图4:ESG评级指标数量德勤的企业ESG框架覆盖超过270+的底层指标

9、一级指标I3二级指标I12三级招标I41四级指标I123五级指标I272融汇全球主流框架莪容中国国情和本土化特色并入行业特色数据行业敞口I2613全行业及有色金属行业分值分布概况CICS1-26行业ESG评级模型依赖德勤独家行业数据库与供需链数据,采用了270个ESG指标，广泛覆盖了诸如资源消耗、污染防治、气候变化等实质性议题。基于这些指标，该模型为各行业在不同维度上提供了评分结果。在图5中，可以清楚地观察到26个行业内部的公司维度评分分布，以及它们之间的横向对比。大多数行业的中位数评分都围绕2.8分,50%的数据值在大约23-3.2分的范围内，总体上展现了一个近似正态分布的特征。在图5中展示

10、的有色金属行业（NM）2023年的ESG评分，大体上分布在2.4-3.2分的范围内。这样的评分反映了该行业在降低碳排放、资源利用效率提升、污染控制和治理等方面的持续努力。然而，值得关注的是没有企业的得分低于箱型图的下边界，这暗示着有色金属行业已经充分采纳可持续的实践。相对地，有5家企业得分位于上边界之上,显示出该企业在ESG搠上的卓越。这些数雕示投滨者与行业观察者，虽然有色金属行业总体上在可持续发展上已经取得了稳定的进步，但仍然存在差异化的机会和风险需要关注。图5:2023年全行业ESG分值分布箱型图Part2:有色金属行业发展及ESG评级分析2.1 有色金属行业发展概况首先，有色金属行业在中

11、国经济中扮演着至关重要的角色，不仅为国内经济做出了巨大贡献，同时也在国际市场上拥有广泛的影响力，对于推动工业化进程和提升国际竞争力发挥着关键作用，其市场需求和矿产资源分布在很大程度上影响着企业的分布和经营决策。有色金属行业的地理位置分布显示出明显的东部沿海集聚和资源丰富地区为主的特点。东部沿海地区成为有色金属行业的主要集聚区，得益于其经济发达、交通便利、市场需求旺盛等特点。这些地区拥有先进的产业基础和完善的基础设施，能够满足企业生产、物流等方面的需求,同时也有利于产品的销售和出口。其次，资源丰富地区如云南、河南、陕西等也是有色金属产业的重要基地。这些地区拥有丰富的矿产资源，为有色金属行蛆供了充

12、足的原材料支持，同时也带动了相关产业的发展o此外，地方政府的政策扶持也在一定程度上影响了有色金属企业的分布。一些省份通过税收优惠、土地利用等政策吸引有色金属企业入驻，为当地经济发展提供了有力支持。综合来看，有色金属行业的分布规律体现了对市场需求的敏感度和对资源优势的充分利用。这种布局有助于行业的快速发展和与国际市场的连接。有色金属行业分布规律从ESG角度带来一系列优势。首先，环境（E）维度上，在资源丰富地区，企业更容易实施有效的资源利用策略，减少资源浪费，提高资源利用效率，符合ESG的环保和经济效益双重目标。其次，社会（S）维度上,在经济发达地区，企业往往更加重视社会责任履行，包括员工权益保护

13、、参与社区建设等方面，有助于提升企业的社会形象和声誉。在治理（G）维度上，东部沿海地区通常有更为健全和严格的政府监管和治理体系,能够有效引导企业遵守相关法蜘口政策，保证企业的合法合规经营。然而，这种空间分布形势也带来了一些劣势。例如，在资源丰富地区，由于大规模开采和冶炼活动，容易导致资源枯竭和环境压力增大，例如土地破坏、水资源消耗、空气污染等问题；并且企业集中在东部沿海地区和资源丰富地区，容易导致区域经济发展不均衡，缺乏对内陆地区的发展支持，可能造成资源流失和人口外流。同时，东部沿海地区通常有更为严格的环保政策和标准，这可能导致企业需要投入更多的成本来满足环保要求，增加了经营压力。此外，东部沿

14、海地区产业集聚，对外部市场的依赖较高，一旦外部市场发生变化，企业可能面临较大的经营风险。综合而言，有色金属行业分布规律从ESG角度有助于环境保护、社会发展和更强的公司治理，但也需要面对一些市场和资源上的挑战，继续推动行业的绿色和可持续发展。图6:2023年中国有色金属企业分布情况数据来源：GreenQuantum根据国家统计局对有色金属行业的环境保护及环境发展情况评级，该行业2023年至2023年三年间均为C级。这显示出该行业在近三年的发展过程中对环境的保护情况低于全行业平均水平，对自然环境的保护水平有所欠缺。有色金属行业在冶炼制造过程中通常伴随着较高的碳排放,并且会产生大量工业废弃物。然而，

15、尽管得分在持续提升，行业仍然有提升的空间。有色金属行业可以采用节能技术、使用环保材料、加强废弃物管理、优化生产制造计划，特别是推动供应链的可持续发展，包括生产环节的绿色化、减少浪费等方面，为行业的长远可持续发展做出更大努力。2.22.3 有色金属行业ESG评级指标及披露率分析德勤风驭的有色金属行业ESG评级模型共覆盖134个底层指标。然而,国内有色金属企业ESG指标披露完整度均存在较大程度的提升空间，行业平均指标完整度仅为517%o从图8可以清楚地看出，与披露情况较佳的A级企业相比，底层指标的完整率在B、C、D级企业中显著降低，分别较A级企业低13.4%、19.8%、19.0%这表明A级企业演标披露方面明显优于B、C、D级企业，而B、C、D级企业之间虽然也存在差距,但差距相对较小。在有色金属行业,指标披露完整度和企业ESG得分高度相关，较低的指标完整度会在很大程度上影响企业的ESG评分。例如，A、D两级企业平均指标完整度相差19%,A级企业平均得分比D级企业高出1.81,这体现了指标数据披露的完整度在对企业ESG评级中的重要性。较高的指标完整度往往意味着企业较高的披露意愿和披露能力，反映出企业对自身ESG层面发展的关注及自信心。尽管企业的指标完整度和其ESG表现存在正向关联，但这不意味着完整披露企业ESG指标必然