在分析票据基金的投资运作模式及风控措施前.docx

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1、什么是票据基金？票据基金的盈利模式是什么三、什么是票据基金票据基金作为一种理财方式，具有以下特点：安全性强，银行承诺兑付；流动性大，每时每刻都在流转；灵活性好，可以随时贴现；有保障权，受票据法保护。四、票据基金盈利模式分析所谓的票据理财，就是商业银行将已贴现的各种票据，在规定好的利率下转让给一些信托公司，然后信托公司将所有的票据进行包装设计之后，再让投资者来进行购买投资。主要是以基金的形式发行。当投资者选择了这些票据理财产品之后，就会成为这项理财计划的委托人和受益人，可以从中获得相应的理财收益回报。这类票据理财产品主要是以银行承兑汇票为基本资产的，这些产品主要是与银行的信用挂钩，风险性相对比较

2、小。对机构来讲，例如银行，可以买入客户直贴票据，还可以买入其他银行或机构的转贴票据。直贴是客户进行贴现，将票卖给银行;转帖是指银行在资金临时不足时，将买入的票据,交给其他机构给予贴现，以取得资金融通。票据基金盈利主要有以下几点：1、票据基金起到一个中介的作用主要的盈利收入还是以投融资方的交易手续费为主。2、票据基金为不同的级别会员，提供了不同的服务以及利益也不同，但是收到一定的级别管理费也是常规手法。3、票据基金主要是对资金和票据两重托管的，会收取相关的费用。票据理财产品的收益十分稳定，并且风险比较低，流动性强，一般投资期限不会超过半年，在众多的投资理财产品中，票据理财是风险最小的一种，但是它

3、的收益比较高。什么是票据基金？或许你不知道，票据市场是货币市场中参与者最多的市场，企业是票据市场的重要投资者。而票据基金是一种理财方式，以企业持有的高安全性银行承兑汇票作为贴现、托收或质押借款等作为基金的投资主体。现在让我们一起去看看什么是票据基金。什么是票据基金什么是票据基金票据基金是众合资产与主流银行合作，是一款全新推出的风险趋零、收益稳定、期限灵活的金融创新产品。该产品借助合作商业银行的专业实力，通过对票据的核验、保管、托收，为广大投资者提供低风险，高收益的投资理财服务。什么是票据基金的特点：1、安全性强，银行承诺兑付；有保障权，可向出票人追索，受票据法保护。2、流动性大，银行信用好，每

4、时每刻都在流转；灵活性好,银行信用好，可以随时贴现。这就是什么是票据基金的介绍，简单介绍了票据基金的含义以及特点，但是不仅要清楚这些，还要了解票据基金的风险接下来一起去看看。票据基金有什么风险？票据市场风险。虚假、伪造票据也是整个票据市场最大的风险问题之一，即使常年混迹其中的人也经常吃亏,一些中小银行还曾在假票识别上栽过跟头。作为个人投资者基本没有办法甄别票据的真伪，因此，选择可靠且具有评审票据能力的平台是关键。延迟兑付风险。了解什么是票据基金后，也知道票据基金是银行承诺兑付的，如承兑银行是一些中小银行或信用社,当遇到银行发生汇票欠规范、资金紧张等情况时，就有可能延迟汇票兑付,并对投资人资金按

5、时到账产生影响。背书风险。背书风险其实是潜在风险。一般来说，多次背书转让之后，可能因为背书不连续，比如名称和印鉴不符、背书骑缝盖章不规范或者不盖骑缝章等问题，银行不予兑付。以上就是票据基金的风险，既然要了解什么是票据基金,当然要清楚风险，只有全面了解一种理财方式才能更好进行理财，尽量避免那些风险,降低损失。在分析票据基金的投资运作模式及风控措施前，我们需要先明确几个概念。市场上的基金,不管是公募基金还是私募基金根据目前基金投资运作后对标的底层资产的形态，可分为两类：标准化资产及非标资产。标准化资产大家韶E常熟悉，泛指在证券市场公开交易的投资品种，含：股票、债券、期货、期权、ETF等金融衍生品。

6、非标资产全称为非标准债权资产，是相对于标准化金融资产来讲的，并非严格的金融术语,最先由银监会在监管文件中提出。2013年3月27日银监会在下发的关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（银监发20138号，以下简称“8号文）中，首次对非标准化债权资产明确定义：指未在银行间市场证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权型融资等。非标资产与标准化资产相比，呈现出形式灵活、收益相对较高等特点，规模体量巨大。2017年3月，市场流出的关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）中，也对非标准化债

7、权类资产”进行了定义，是指未在银行间市场或证券交易所市场交易的债权性资产，包括信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、以债权融资为目的的各类收益权、待回购条件的股权性融资等。与前述8号文定义相比较，此处非标资产并未将信贷资产纳入，其余的债权性资产类型范围基本一致。由上述比较,可以明确区分出非标资产的口径差异，宽口径非标资产简单来讲就是8号文规范中的非标资产加信贷资产。鉴于银行信贷资产的庞大体量，这一划分口径的变化对非标市场的理解和认识影响较大。票据基金从非标资产的定义及特点我们能看出来,非标资产的交易主体一般涉及到银行与非银金融机构、企业及个人。资产在交易流转中才能实现利润的获取及积累

8、,基金作为特定的资金集合也是通过管理人对资产根据交易价格的判断及把握交易机会,实现交割才能获取利润的积累从而实现基金的投资收益并最终实现基金的认购者（委托人）对投资收益的实现的投资目标。票据类产品从底层资产的属性上来讲一定是非标金融产品，基金管理人集合了合格委托人（基金认购者）的资金后肩负着基于基金合同投资范围中约定的投资目标及载明的投资策略为核心交易方式最大程度获取基金的收益目标的责任,从而实现管理人的受托人责任。从投资模式来讲：票据基金的主要交易的底层资产是银行承兑汇票，这就涉及到一个问题,根据目前契约型基金不具有法人属性也非自然人的主体属性的特征,基金层面要实现对票据资产的利润的获取就必

9、须通过一定的交易结构的安排保障基金投资人利益的获取,基于底层资产获取的方式有两种：一种是转让，一种是基于真实贸易交易背景的现场开立票据。至于底层资产的托管问题，非标资产确实存在现实的资产托管实现上的难度，不单单是票据基金而是针以大类非标资产的为交易标的的金融产品都存在这一问题,造成这种现状的原因主要是两点,一点是监管环境及现有监管体系的分业监管对票据资产的托管实现上在客观时间、空间上存在一定的难度（也可以理解为标的资产本身交易流动性的需要与托管流程及手续快速实现上的客观矛盾），另一点是现有金融监管格局下，已有的非标资产登记平台功能作用及流转基础设施保障待完善（如做市场商参与等）。基于以上问题，票据类基金所采取的风控措施包括底层资产电子化;参与主体可控化;投资交易产业化等,从而实现基金年投资人受益目标并成就管理人在特定资产管理领域的核心竞争力。